全国政协委员贺强近日发表文章表示，从此次股市大跌中可以看到股票T+1的交易机制切断了当日回转链条、限制了投资者及时避险，客观上累积了风险，甚至最终出现连续跌停的踩踏发生。因此再次呼吁尽快将股市改为T+0，而不是尝试将期货改为T+1。
贺强认为，中国股市市值已增加至最高60多万亿元，融资配资行为大幅增加，股市成为了杠杆交易，也有融券等做空机制，这使得投资者对风险控制和市场流动性的要求变得更加突出，因此T+1交易的某些弊端也日益显露。在沪港通开通后，大陆股市T+1交易与香港股市T+0交易无法全面对接，同时股市T+1交易与股指期货的T+0交易无法匹配，因此应该尽快完善股票交易机制，改为T+0交易。
对于期货来说，实行T+0交易是所有采用保证金杠杆交易产品进行有效风险控制的必然要求。无论是商品期货还是金融期货，尽管保证金比例不同，但杠杆或风险放大比率一般有几倍、十几倍乃至几十倍。特有的风险属性要求期货必须具有随时可做回转交易的便利，这样才能最大限度地控制和化解风险。
如果是T+1机制，一旦做错方向无法当日止损，次日风险将被已经无限放大，保证金可能全部亏光甚至出现穿仓，严重威胁期货风险控制体系。
贺强表示，目前全球股票市场大多采取了T+0交易，全球期货市场也无一例外地采取该制度。此次股市大跌更加提醒我们，在促进资本市场双向开放的同时，中国资本市场交易机制需要与时俱进，不断优化革新，跟上市场发展脉搏，充分满足投资者避险需求。
贺强建议从期现货两个角度加以改进：一方面，应尽快实行股票T+0，实现日内止损、及时止损，从制度层面让价格在市场博弈中更快、更准确地找到出清点，让风险尽快地市场化化解而不是累积、扩大、传染和加剧；另一方面，应加快发展期货期权市场，为广大投资者提供更多、更丰富的避险渠道，分流股市抛压、促进现货稳定，尤其是要增加适应中小股票避险需求的股指期货品种，那里正是此次的重灾区。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
