华润万家收购乐购获批 市场衰退恐成整合难题

网易财经5月30日讯 TESCO乐购，这个进入中国已经十年的世界第三大零售巨头，在大部分国内消费者还没有来得及像熟悉沃尔玛家乐福那样熟悉她时，便已经消失在中国人的视线中。

华润万家5月29日正式对外宣布，其母公司华润创业与TESCO签署的合资协议已获得中国政府的批准，未来乐购135家门店会在统一更名为“华润万家”。不过专家表示，未来华润整合乐购亟需应对市场的变化，大卖场业态在一二线城市的逐步衰退已不可避免。

收购获批 乐购门店将更名为华润万家

中国最大的零售企业华润万家有限公司5月29日早间对外界表示，其母公司华润创业有限公司与英国TESCO公司签署的合资协议已获得中国相关政府机构的批准，合资双方将组建合资公司。

该交易始于去年8月，当时TESCO和华润集团旗下的华润创业共同发布公告称，将成立一家零售合资公司。TESCO将其中国业务及现金注入合资公司，基于此，华润方面持有合资公司80%的股份，TESCO将持有合资公司20%的股份。

根据此次华润方面公布的信息，该合资公司即将整合的业务包括华润万家在中国内地和香港约3835家直营门店以及TESCO乐购在中国的135家门店。华润方面预计，新成立的合资企业年销售额将达到100亿英镑左右，约合人民币950亿元。

华润万家CEO洪杰表示，未来乐购内地的135家门店会在统一更名为“华润万家”，以实现品牌扩张。

据网易财经了解，5月29日上午双方才公布合资协议获得中国相关政府机构批准的消息，当日下午所有的TESCO中国员工就已经收到了华润万家CEO洪杰的邮件。洪杰在邮件中宣布：“即日起，华润创业有限公司与TESCO共同组建的零售合资公司开始正式运作”。

对于新公司的整合情况和运营计划。据网易财经了解，除乐购内地的135家门店将统一更名为“华润万家”外，这135家门店还将新成立为一个大区，华润万家方面将指派华润万家高级副总裁徐建出任该区域的总经理。据悉，在此之前，徐建为华润万家高级副总裁，负责华润万家西北区业务。

此外，有华润创业的高管向网易财经指出，按照规划，原有乐购中国各职能部门，如采购、物流、行政、人力等都将“打散”融入华润万家体系中，华润万家也不会对原乐购中国的员工进行裁员。

据网易财经了解，作为外企，目前乐购中国的员工薪水均普遍高于华润万家的薪酬体系。多位乐购中国的员工向网易财经表示，担心乐购中国并入华润万家后，其个人收入会发生下降。对此，有华润创业内部人士向网易财经表示，短期内，华润万家方面不会调整原乐购中国员工的薪水，具体的薪酬调整目前暂无时间表。

失误连连 世界第三大零售企业败走中国

对于此次华润万家收购TESCO中国，零售行业专家陈岳峰向网易财经表示，此次收购，从华润的角度来说，是个非常不错的利好。“乐购中国的135家门店中，不少门店，特别是华东地区的门店选址是相当不错的，华润万家收过来以后可以与华润现有的门店形成优势互补，进一步做强华润万家在华东的市场”。

而对于TESCO中国来说，则是恰恰相反。陈岳峰指出，中国是一个巨大的市场，但TESCO在这个市场并没有盈利，“说是合资，但20%股权不具有任何话语权，可以说这是乐购体面退出中国市场的一个借口。也能看成TESCO在中国这么多年对其全球投资者有了一个交代：我们对中国市场仍然很重视，不想从这个全球最大的市场上撤退”。

据网易财经了解，相比沃尔玛和家乐福，全球第三大零售企业TESCO进入中国的时期较晚，可以说错过了快速发展的先机。资料显示，2004年，TESCO才通过收购顶新集团旗下乐购连锁大卖场50%的股权正式进入中国零售业。

TESCO在中国的日子一直不瘟不火，难以看到盈利的“曙光”。乐购创始人沈建国曾向媒体表示，TESCO中国2012年销售额为180亿元，门店数为121家。两者相除，其单店销售额不到1.5亿元。而根据行业平均水平，一座两万平方米的大卖场年销售额达到2.5亿元才能达到盈亏平衡。

据媒体报道，TESCO于2009年成立了单独的商业地产部门，在大卖场业务之外开辟以“乐都汇”为品牌的购物广场，希望借助商业地产来帮助提升零售业绩，然而这十几家位于三四线城市的购物广场都是经营惨淡。于是到2011年至2012年，在接连撤换两任中国区首席执行官后，TESCO砍掉了地产部门，将商业地产业务并入零售业务，并缩减了之前提出的数十亿英镑的投资计划。

然后从2011年开始，中国商业环境开始出现大变化。中国连锁经营协会发布的报告显示，从2011年开始，零售商成本大幅上升不可避免，“2011年连锁零售企业人工费用上涨26%，租金成本上升10%，但同时销售增幅却减缓，因为高通货膨胀抑制消费意愿，网络零售冲击传统零售，而限制购物卡发售、叫停卖场收费等监管加强，使卖场的获利渠道收紧”。

在此背景下，TESCO中国的处境更加艰难。一位不愿具名的TESCO中国区高管向网易财经介绍，从2011年下半年开始，TESCO中国进入最为艰难的时期，亏损面持续扩大。TESCO中国被迫开启关店裁员模式。据网易财经了解，TESCO中国2012年下半年曾连续关闭4家门店，裁员近千人，而其2012年亏损额曾高达24亿元。

进入2013年上半年，亏损之势没有得到缓解，TESCO不得不继续关闭在华多家门店。进而在2013年5月，市场传出TESCO将出售中国区业务的消息，世界第三大零售业巨头终于败走中国。

强势扩张 华润整合TESCO面临行业压力

陈岳峰向网易财经表示，乐购品牌将被换成华润万家，也沿袭了华润万家并购上一贯的强势风格。据网易财经了解，华润万家正是借助其一步步的并购成为如今如日中天的中国商超行业的“并购帝国”。

说起华润万家的“并购版图”，不得不提到另一个人——宁高宁。据媒体报道，早在2000年6月，时任华润集团总经理的宁高宁提出“永变经济，务实战略”的业务调整计划。该计划的主要原则之一就是要将旗下上市公司华润创业发展成为亚洲最大的快消品分销商之一。作为华润旗下商品分销的零售终端，华润万家在此时迎来了它的发展机遇。

媒体资料显示，当时的华润万家还只是叫做华润超市，在业内更是名不见经传，只在中国的华北、华东、华南一些城市开设了数量不多的标准超市。

2001年，华润以4.57亿元的价格收购万科集团持有的万佳百货72%的股权，这次并购为华润万家今后的发展模式奠定基础。随后几年里，华润相继并购了江苏苏果超市、天津家世界、无锡永安超市、广州宏城超市等。其中在2011年华润万家又以36.9亿元的价格并购江西洪客隆，媒体称这是近年来业内最大的一笔并购。

据陈岳峰介绍，华润万家的并购向来是强势而坚决、，被购企业从门店标识到业务架构以及重要岗位的人员等，统统会被“消化”在华润万家体系内。从华润万家的前几次并购都可以看出这一点，唯一的例外就是华润苏果。而据网易财经了解，华润苏果目前每年为华润万家贡献了近1/3的销售额。

此次收购TESCO中国，华润万家或将面临一系列的整合难题，尤其是在国内商超行业整体表现不佳的大背景下。

据外媒报道，中国经济不断放缓，打击腐败的行动，以及网上购物的兴起，日益蚕食中国某些传统零售商的盈利，对超市等实体商店的销售造成冲击。在香港上市的华润创业公布一季度报告显示，该公司零售业务的利润同比下跌逾10%，至4.71亿港元（合6100万美元）。

而据网易财经了解，就乐购目前门店的现状来说，大部分盈利状况并不理想，收购之后很可能成为华润业绩的“负担”。

除业务因素外，有分析师指出，作为全球第三大零售商的TESCO，其本身就拥有自己的文化积淀，而华润万家并购作风一向强势，“两种不同的企业文化在融合过程中可能发生激烈的碰撞”。

同为收购外资超市，作为一个失败案例的借鉴，早前物美收购卜蜂莲花之往事或许可以给华润万家带来警示。2013年10月，物美和卜蜂莲花曾联合发布公告称，物美将斥资23.45亿港元收购卜蜂莲花36家店铺。然而，由于员工阶层担心个人利益受损，陡然的罢工关店事件最终搅黄了这项交易。

不过陈岳峰向网易财经表示，此次华润万家收购TESCO中国门店，未来合资企业发展的阻力应该不会来自于整合中，“我认为双方整合中虽然会出现问题，但华润应该有能力消化。主要阻力应该是市场的变化，消费需求的变化，大卖场业态在一二线城市的逐步衰退是不可避免的，华润万家必须要考虑如何应对这个变化”。（陈俊宏）