公司治理
在这些问题上，CEO的利益也许跟股东利益有很大不同。而且，董事们有时会缺乏驳回CEO的知识或者气概，我们认为那些“最不独立”的董事往往都是那些董事费占自身收入很大一部分的人。
在伯克夏，董事会成员跟股东们穿同一条裤子
查理和我都喜欢像股东一样考虑（公司治理），像所有者一样行动。有时，这需要股东们采取一些行动（来监督管理层）。而在这方面，大机构投资者应该有所作为。
然而机构们远没有做到这点。通常，它们总是关注一些细枝末节，而忽略了三个最重要的问题：1，公司现有CEO是正确的选择吗？2，该CEO在薪酬方面是否有过分的要求？3，计划中的收购是否真的有助于提高公司股票的每股价值？
在这些问题上，CEO的利益也许跟股东利益有很大不同。而且，董事们有时会缺乏驳回CEO的知识或者气概。因而，大股东们对这三个问题的关注至关重要，并且应该在必要的时候站出来。
而关于董事的独立性问题，我认为耶稣对此有着极其出色的理解。《马太福音》6:21，“因为你的财宝在哪里，你的心就在哪里”。根据这种标准，伯克夏的董事会是一个很好的楷模：a，任何一个董事的家族都至少拥有400万美元的伯克夏股票；b，这些股票都不是通过期权或者认股权证从伯克夏得到的；c，董事费在任何一个董事的收入中都只占很少的一部分；d，我们从不给董事买免责险。
在伯克夏，董事会成员跟股东们穿同一条裤子。
查理和我见到过无数符合圣经“财宝”描述的例子。基于我们丰富的董事会经验，我们认为那些“最不独立”的董事往往都是那些董事费占自身收入很大一部分的人（因而他们很迫切地希望再次入选董事会，从而继续保住这种收入）。然而这些人往往都会被列入“独立董事”之列。
很多这类董事都是很体面的人，工作成绩一流。然而并不是人人都能抵挡生活水准降低的压力。因此，有些人会再三地在这种诱惑前面低头。
我来讲一个真实案例吧。最近，有一个公司面临一个收购要约（并非伯克夏提出），管理层对之很满意，公司的投资银行推动收购价格超过了该股票在近些年里的最高价格。而且，一部分董事对此很满意，希望将要约披露给股东们。
然而另一些股东——每人每年从公司领取10万美元的董事费——扼杀了这个提案，这意味着股东们永远不知道这个收购要约。非管理层股东除了从公司领取的股份外持有很少的股票。他们近些年几乎没有从公开市场买入过任何股票——尽管交易价格远低于此次收购的价格。换句话说，尽管他们可以以远低于X美元的价格买到公司股票，他们却不愿意让股东们知道这个高达X美元的出价。
我不知道哪些董事反对让股东们知道这次出价。但我知道10万美元占某些“独立”董事收入的很大一部分，很显然这符合《马太福音》关于“财宝”的说法。如果公司被收购，他们的董事费可能就到头了。
股东们和我本人也许永远都不可能知道什么导致了这次拒绝收购。但我们却知道一件事情：就在驳回这次要约的同一次会议上，董事会投票通过了董事费大幅提高的决议。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
