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朗科科技:全球领先的闪存应用和移动存储产品提供商
研究机构：华泰证券 分析师： 马仁敏
朗科科技股份有限公司拥有闪存应用及移动存储领域内全球领先技术及专利,主营业务包括闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业务,是全球领先的闪存应用和移动存储产品提供商。
我们认为,未来3 年内,闪存应用及移动存储市场的规模将不断增长,同时,行业内的竞争将日益激烈。未来随着市场逐渐向强势、技术品牌的行业龙头集中,行业利润水平将趋于稳定。
受金融危机和行业周期性波动的影响,公司最近3 年的收入增速变动较大。我们认为,未来3 年,随着公司对研发的持续投入,以及专利授权盈利模式的不断成熟,公司的毛利率水平有望得到提升。
公司计划通过本次IPO 募集资金2.13 亿元,用于投入4 个项目的研发和运营。募投项目将帮助公司进一步增强技术创新能力,布局营销网络和塑造品牌形象,从而提高公司的市场份额和盈利能力,我们预期公司未来3 年的产品销售业务和专利授权业务将保持高速增长。
我们对公司未来的业绩进行预测分析,朗科未来三年的EPS 分别为:0.63 元、1.0 元和1.30 元。
根据在A 股上市的计算机硬件公司的2010 年动态市盈率水平以及公司未来3 年的成长性,我们给予朗科科技35-40 倍的动态市盈率合理区间,对应2010 年的业绩预测,我们认为,公司股价的合理区间为:35 元-40 元。公司的发行价格为39 元,位于合理价格区间以内,我们建议投资者积极参与申购。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
