赫然：今年到明年中国最有可能出现滞胀

网易财经9月10日讯第二届中国国际金融服务贸易洽谈会今日在广州举行，网易财经作为独家网络支持媒体，全程直播这次会议。金融评估研究中心执行总干事研究员赫然在接受网易财经专访时表示，中国已经出现了通胀，而今年和明年最有可能出现的情况就是滞胀，这也是最不好的情况。

赫然表示，对于这场危机，企业一定不能抱有侥幸的念头，一定要清醒地认识其严峻性。该转型的就必须要坚决转型，该转移的就要转移，该扩张的就抓紧时间做并购。目前值得担忧的是，在产能过剩的大背景下，很多企业在今年上半年信贷高速增长的情况下，并没有把资金投入到企业实体经济发展当中，而是用这些钱进行了股市和楼市的操作，进行市场投机。对于政府来说，面临着刺激经济与控制通胀的两难境地，政府如何在政策上进行引导，使这些资金流向实体经济，是一个巨大的挑战。

“通胀已经发生了，今年和明年最有可能出现滞胀，这也是最不好的情况。”赫然直言。

“现在，我们一定要注意到全球资本市场发生的几大变化，然后才能去应对。”赫然表示，一是全球资本市场配置资源来源产生了重大的变化，过去大量的资金来源于美国和中东这些地方，在经济危机发生了以后，很多国外投资者把中国作为一个资金的来源，同时国外的大量资金也愿意进入中国；二是中国和美国相互之间对资金流向的争夺会成为未来十几年的焦点，所有的投资者包括基金的管理者都要在这个大背景上考虑这个问题，很多大政策都会在这个背景上出台；三是融资的可能性发生的变化，随着市场的波动，IPO不会像以前那么容易，所以就必须要改变；四是PE、VC的退出战略变化；五是全世界领先投资人的思路在变化，全世界的资金掌握在投行手上，投行就是靠人的智慧和优秀规则的判断，如果核心的资本大腕和资本大颚游戏规则变了，所有的规则都将改变；六，公司投资战略前提和原则产生的变化，比如有一些基金是基于对未来经济持续繁荣的前提制定发展策略的，而今这种前提出现了重大的疑问，当增量红利不存在的时候，资本策略变成了存量财富的争夺和再分配，这就不可避免有大幅度市场的波动，通过波动实现巨额财富的转移；而最后一个变化是操盘者的投资信仰变了，这也是致命的，可能更多地从信仰巴非特转向索罗斯，转而相信人群的羊群效应和盲动力量，相信非理性的因素，这些信仰发生了变化，就意味着更大资本市场的波动。

“如果我们认为经济回升是‘WWW形’的话，意味着我们要更多地采用波段性的投资方法，随时根据美联储美元的调整和美国国债的发行情况，作出以半年期为期限进行的投资策略调整。另外，企业一定要对国内货币宽松要有一个清醒的估计，因为这种慷慨的信贷机会很可能不会再有了。”赫然表示，一旦廉价的资金不再有了，资产泡沫将破灭，所有的增长也就烟消云散了。所有的企业在准备扩张时，一定要把这些情况考虑清楚。