上海
《科创板日报》8月31日讯 近日，诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司（下称“诺瓦聚变”）完成总额12亿元的Pre-A系列融资，包括Pre-A轮和Pre-A+轮，投资方为美团龙珠、高瓴创投、联想创投及国中资本。
其中，美团龙珠、高瓴创投继续投资，联想创投和国中资本为本轮新增投资方。据公司披露，本轮融资完成后，其投后估值超过百亿元。
诺瓦聚变成立于2025年4月，注册于上海临港新片区。成立16个月以来，公司先后完成5亿元天使轮、7亿元天使+轮及本次12亿元Pre-A系列融资，累计融资金额达到24亿元。
公司主要研发场反位形小型模块化聚变装置，即FRC-SMR。创始人郭后扬长期从事磁约束核聚变研究，曾参与美国能源部FRC研究项目，并在TAE、新奥集团及能量奇点等机构和企业任职。
在核聚变产业链中，诺瓦聚变属于聚变装置总体设计和建设企业，相当于整合等离子体物理、磁体、脉冲电源、真空系统、控制系统及材料等环节，最终形成实验装置和聚变反应堆。其上游包括高温超导磁体、脉冲电源、真空设备、特种材料和精密制造企业，下游则面向未来的电力、工业能源及数据中心等用能场景。
目前商业核聚变存在多条技术路线。托卡马克是研究时间最长、全球投入规模最大的磁约束路线，国内能量奇点、新奥聚变等企业分别从高温超导托卡马克、球形环等方向切入；此外还有仿星器、激光惯性约束及FRC等路线。诺瓦聚变选择的FRC属于紧凑型磁约束构型，国际上TAE Technologies、Helion Energy等企业也在推进相关技术。
相较于传统大型托卡马克，FRC结构更加紧凑，理论上有利于减少大型磁体及装置结构，并探索模块化、分布式部署。不过，该路线在等离子体约束时间、稳定性、重复运行及整体能量增益等方面仍需进一步完成实验验证，目前尚未形成已经投入商业运行的FRC聚变电站。
诺瓦聚变正在上海临港建设“诺瓦一号”验证装置。据公司披露，该装置已完成工程设计和部分核心部件研制，目前进入总装集成阶段，计划于2026年底实现首次等离子体放电。
按照公司规划，“诺瓦一号”将在2027年挑战1亿摄氏度等离子体温度，并于2029年争取实现氘氚等效聚变能量增益Q＞1。需要注意的是，上述时间均为公司研发目标，能否如期实现取决于装置建设及后续实验结果；氘氚等效Q＞1也不等同于电站实现净发电。
在更远期规划中，公司希望于2030年代建设50MW至100MW级小型聚变示范电站，并将AI数据中心和工业园区作为潜在应用场景。由于聚变电站尚未进入工程建设阶段，其发电成本、设备利用率和商业运营能力目前无法得到实际验证。
诺瓦聚变的快速融资也反映出资本对商业核聚变的关注持续升温。2026年以来，贝塔聚变、星能玄光、国脉聚能等国内企业相继完成融资，资金主要投向聚变装置建设、关键部件研发及工程团队扩充。
整体来看，全球商业核聚变正由物理实验向工程装置建设过渡，但距离稳定、连续和具有经济性的并网发电仍有多重门槛。对诺瓦聚变而言，百亿元估值对应的首先不是远期电站收入，而是市场对团队和FRC路线的提前定价。其下一阶段最关键的验证节点，是“诺瓦一号”能否如期完成首次放电，并逐步达到温度、约束时间和能量增益等核心物理指标。
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