“踩雷”趣店，这家券商26H1牛市中扣非净利润负增长

图片来源：摄图网

今年以来A股市场交易活跃，券商的经营业绩也普遍保持良好的增长态势。根据同花顺iFinD数据，截至8月25日，24家披露2026年中报的上市券商中，营收与净利润增速平均值分别为37.38%和49.03%。

其中，国盛证券（002670）的业绩表现落后，营收与净利润仅实现个位数增长，扣非净利润甚至出现负增长。公司投资业务出现重大挫折，因持有及出售趣店（美股代码HTT）股票，直接造成子公司国盛香港业绩亏损。

此外，国盛证券的业绩主要靠经纪业务拉动，该业务收入占总营收近七成。不过，经纪业务因存在严重合规漏洞，被证监会立案调查。同时，证券自营、投资银行等业务收入出现下滑；资管业务收入增长迅速，但是占比仍然较低。

“踩雷”趣店导致业绩落后

国盛证券是江西省本土券商，2020年曾因内部治理问题而被证监会接管，并在2022年获得江西国资委入主。2025年，上市公司国盛金控合并吸收原国盛证券；2026年1月，原国盛证券完成客户和业务移交并正式注销。

今年以来，上市券商普遍取得良好业绩，国盛证券却逆势而行，业绩增速明显弱于同行。2026年中报显示，国盛证券实现营收为9.27亿元，同比增长1.09%；实现净利润为2.16亿元，同比增长3.04%；扣非净利润为1.87亿元，同比下滑10.01%。

值得注意的是，在24家已披露2026年半年报的上市券商中，有19家实现营收与净利润双增，其中有4家实现净利润同比增长超过100%。其中，国盛证券的业绩增速排名垫底，仅高于锦龙股份。

造成业绩落后的直接原因，是投资业务的收益大幅下滑。财务数据显示，国盛证券的投资收益为5463万元，同比下滑67.38%；公允价值变动收益为-7530万元，同比下滑355.46%。

国盛证券解释称，投资收益减少主要系交易性金融工具投资收益减少所致，公允价值变动收益减少主要系子公司国盛香港所持股票HTT市值波动影响所致。2026年上半年，国盛香港实现营业收入为-0.84亿元，实现净利润为-0.69亿元。

早在2016年11月，国盛证券通过子公司以3.75亿元的价格购买趣店的5%股权。2017年10月，趣店登陆纽交所上市，发行价格为24美元/股，上市后股价持续大跌，期间每股价格曾降至不足1美元。2026年8月25日，趣店股票保持下跌趋势，降至2.57美元/股。

2018年5月，国盛证券宣布适时出售所持有趣店的股票，当时持股数量为1415.95万股；直到2025年9月，国盛证券再次宣布适时出售趣店的股票，彼时仍持股1267万股。截至2026年中期，国盛证券持有趣店的股票降至1090.6161万股。

由此可见，国盛证券持有趣店的股票数量仍比较多，是埋在公司财务报表中的“雷”。当前，趣店的股价波动较大，呈现持续下跌态势。国盛证券能否将趣店的股票以合理的价格出清，目前仍有待观察。

经纪业务内控现漏洞被立案调查

从具体业务来看，国盛证券的证券经纪业务仍是压舱石，成为公司主要的利润来看。2026年中期，经纪业务实现收入为6.89亿元，同比增长24.36%；营业利润率为34.21%，同比增加10.18个百分点。

值得注意的是，经纪业务收入占总营收比重达到74.33%，这反映出国盛证券对经纪业务的依赖性较大。由于证券经纪业务具有较高的周期性，市场交易活跃时收入增长迅速，但在市场低迷时融入陷入业绩波动。

此外，国盛证券的经纪业务还存在合规风险。7月31日，国盛证券收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案调查。

国盛证券的自营业务和投资银行业务则出现收入下滑。其中，自营业务由于投资失误，“踩雷”趣店的股票，导致收入同比下降61.67%；投资银行业务由于证券承销收入同比下降，收入也同比减少41.53%。

信用业务、期货业务和资产管理业务均实现快速增长。其中，资管业务是一大亮点，今年上半年收入为4059万元，同比增长343.83%。

国盛证券主要通过子公司国盛证券资产管理有限公司来开展资管业务。国盛证券表示，截至2026年中期，存续资管产品规模近百亿元。

另一方面，国盛证券参股的江信基金，则持续陷入亏损中。截至2026年中期，江信基金的管理规模仅剩1.2亿元，在公募机构中排名垫底。而在2024年中期，江信基金的管理规模还有30余亿元。

由于管理规模大幅下滑，江信基金的业绩继续亏损。2026年上半年，江信基金实现营收仅为114.11万元，实现净利润亏损1113.27万元，资产负债率更是达到109.98%。

为支持江信基金继续经营，国盛证券在2026年半年报中披露，公司向江信基金提高总额不超过4500万元的借款，借款到期时间为2027年2月28日，年利率为固定利率3.10%。

总的来看，国盛证券的业绩增速仅为个位数，在上市券商中排名落后。这主要是持有的趣店股票大幅下跌，自营业务收入减少六成。经纪业务成为公司业绩的支柱，但是内控问题凸显，国盛证券涉嫌违反账户实名制等规定，被中国证监会立案调查。

（本文完）