北京
8月26日消息，The Information援引两名了解公司财务数据的人士称，DeepSeek今年前七个月收入约4.75亿元，已经达到2025年全年收入的约10倍；同期净亏损约7.15亿元。
DeepSeek前七个月整体毛利率为44.6%，其中API业务毛利率达到82.9%。公司没有回应置评请求。
API毛利率超过八成，说明模型调用收入扣除推理直接成本后，毛利已经相当可观。但这不等于公司赚钱，维持模型迭代和算力扩张仍需要外部资金。DeepSeek同期在AI基础设施上投入约110亿元，是收入的23倍。
收入在最近几个月明显提速
The Information上月还披露，按照DeepSeek最近一个月的收入折算，公司年化收入已经达到4亿至5亿美元，约合28亿至36亿元人民币。
4.75亿元是七个月实际产生的收入，4亿至5亿美元只是把最近一个月的速度乘以12。它们放在一起，能够看出DeepSeek的收入主要在最近几个月加速。
The Information将这轮增长与V4系列的采用增加联系起来，尤其是价格较低的V4 Flash。DeepSeek也开始提高单次调用的收入。
8月17日起，公司正式启用峰谷定价。V4 Pro每百万输出token从此前的6元，上调至非高峰13.5元、高峰27元；V4 Flash为非高峰4.5元、高峰9元。
涨价后，DeepSeek的官方API仍低于不少同类模型。价格优势缩小了，但同样数量的token可以带来更多收入。至于涨价是否影响用量和客户留存，目前还没有公开数据。
亏损、算力与融资
DeepSeek前七个月净亏损7.15亿元，已达2025年全年（约9.35亿元）的四分之三。亏损的主要原因是算力扩张的速度远超收入。前七个月AI基础设施投入约110亿元，是同期收入的23倍，也是2025年全年同一项支出（约12亿元）的近9倍。
这110亿包括租用配备AI芯片的服务器，也包括购买芯片和其他计算设备。服务器租赁可能进入当期成本，购买设备则可能形成资产、逐年折旧。没有完整财务报表，无法判断其中多少已经影响当期利润。
为填补这一缺口，DeepSeek在6月刚完成第一轮500亿元融资，随后便启动第二轮接触。The Information称，公司计划再次募集500亿元，目标估值5000亿元，并已聘请投行协助准备明年在上海上市。目前融资方案仍在讨论，DeepSeek也没有公开确认。
若按最近4亿至5亿美元的年化收入计算，5000亿元估值约为当前年化收入的140至180倍。这一定价同时押注模型能力、用户增长和未来算力规模。（易句）
（本文由AI撰文，网易编辑负责校对）
