广东
大家好，我是量子熊猫。
今天AI 产业继续被暴击，日经 225 指数 -0.74%，韩服因为三星股东回报计划不及市场预期被加大暴击，KOSPI 指数-3.12%，A 股科创 50 和创业板指分别-3.10% 和-3.21%，作为科技对冲的港股恒生指数和恒生科技指数也因为alibaba的800 亿增发瞎 bb，分别-1.89% 和-3.61%。
不过开局一巴掌后又突然给了颗糖吃，根据港交所公告，集团主席蔡崇信和 CEO 吴泳铭合计增持了 1.2 亿港币阿里股票，其中蔡崇信花了约 8000 万港币买了 72 万股均价约 112 港币，吴泳铭买了 4000 万港币均价约 111.6 港币。
虽然但是，给个机会保本出阿里再也不玩了。
吐槽完阿里继续回到正题，今晚美股目前纳指 -0.92%，道琼斯 +0.29%，基本跟我们一个套路，消息面上说美国财长贝森特将会公布新一轮的财政计划，按照路边消息人士透露，可能会花 1 万亿美元的财政资金（TGA一般账户资金，其实就是暂时挪用的税收资金）来进行长期国债的回购，1 万亿什么概念，上次公布的也就才 40 亿美元，美国国债总体规模也就才 40 万亿，这路边消息真的是有点夸张了。
看了眼美国 30 年国债的收益率目前是-0.83%，这一玩意还不如上次 40 亿美元回购（盘中最大-2.16%）有效，看来市场也不信丑国敢刷 1 万亿美元的信用卡来还 30 年的房贷。
更有意思的是上轮 40 亿美元回购国债公布后，特朗普在媒体采访的时候说没有指示贝森特要干预债市，不过要是干预的话，终极手段是出动美军。
特朗普的逻辑其实不奇怪，只是直接把三美主义（美元美债美军）收割全球的剧本摆到台面上说就有点奇怪了，不过以往靠美军维持的信用体系最近已经被伊朗搞得有点漏风，真正能解决美债问题的核心逻辑还是降息和增长直接把短期和长期问题根本性解决，长期不好说，短期干预倒是可以继续期待下。
另外针对美债问题桥水创始人达利欧也发文 《国家如何走向破产》，建议 配置10% 到 15% 的黄金，以应对可能到来的美债危机。
不过需要强调和注意的是，桥水是对冲基金，按照对冲基金的玩法还得有部分仓位去配置传统防守板块，所以想抄作业之前，大家先检查下自己的持仓和历史操作，看看自己是不是能走对冲路线的料，别听风是风，听雨是雨，最后搞的还是追涨杀跌。
1，更新下大家关注的长江存储 IPO 信息，按照 IPO 流程，先辅导-辅导验收-受理（目前阶段）-问询-审议-注册-发行-上市。
参考宇树和长鑫的时间，从受理到上市分别是 5-6 个月时间，其实剔除长鑫春节假期原因，差不多都是 5 个月，所以这个时间基本也能够代表快车道的速度上线，所以毛估长江最快就是明年 1 月份赶在春节前，要是忙着放假也说不定搁置到春节后也就是明年 2 月底。
长江存储拟募资 330 亿元，超过长鑫的 295 亿元，发行规模约占总股本的 10%-12%，所以算下来市值 2750～3300亿，单价在 13.5 元左右。
2026 年一季度净利润 333.79 亿元，按照 x4 算下来全年利润 1335 亿，按照长鑫 38x 动态PE 就有 5 万亿，不过这个太夸张了看个热闹就好，三星、海力士和美光都是 DRAM+HBM+NAND，只有铠侠和闪迪跟长江一样业务都是 NAND+SSD，但长江主要都是消费级，工业级应用的高附加值SSD出货量还很小。
不过好在有 A 股流动性和稀缺性溢价加持，假设能达到闪迪 23.7x 或者铠侠 19.3x 的动态 pe 水平，那么对应只是就是 2.5～3 万亿市值，将近十倍的涨幅中一签能赚 7 万，十倍虽然有点夸张，但自从长鑫吃瘪后熊猫也敢乱 bb 了，有梦就要敢想。
（说下真实预估， 长江发行量只有长鑫的三分之一， “稳中”1 签预计需要 350 万市值，上市后 市值 1.5 万亿，1 签大概能赚 3 万）
2，宇树科技今天又跌了 10.31%，第一天上市最高冲到 1100 元，然后第二天跌18.70% 变687 元，第三天跌2.12% 变 672 元，第四天也就是今天变成了 603 元，按照长鑫剧本去炒宇树的估计头都绿了。
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