业绩、资产双双承压，紫金银行陷入多重经营困局

上市多年后，紫金银行经营基本面全面走弱，盈利增速、资产质量、资本储备三大核心指标同步亮起预警信号。作为深耕南京的区域性上市农商行，该行受本地信贷需求疲软、行业息差持续收窄双重外部因素影响，叠加自身贷款减值大幅计提，内部风险消化与外部业务拓展双双受阻，经营困境在2025年集中暴露，颓势延续至2026年一季度。

盈利大幅失速，减值计提吞噬绝大部分经营收益

从全年财报数据来看，2025年紫金银行营收规模已经跌破上市初期水平。当期实现营业收入41.18亿元，同比下滑7.72%；归母净利润下滑幅度远超营收，同比大跌23.35%至12.44亿元，营业利润、利润总额同比降幅也均突破25%。回溯上市后走势，该行自2019年登陆A股后，营收增长早已陷入停滞：2022至2024年营收始终在44亿-45亿区间小幅震荡，没有实质性增长，而2025年直接回落至四年最低值，较上市首年46.75亿元的营收规模缩水超5.5亿元。

盈利下滑并非短期波动，而是逐年加速恶化。2022年紫金银行净利润尚且维持5.6%的正向增长，随后两年增速近乎归零，2023年、2024年分别仅增长1.16%、0.3%，增长动能基本丧失。分季度拆解能看出盈利崩塌拐点出现在下半年：2025年三季度营收环比大幅下滑近三成，四季度营收延续跌势；净利润同比跌幅从三季度33.73%进一步扩大至四季度85.11%，年末单季盈利大幅缩水超八成。横向对比A股十家上市农商行，行业整体营收仅微降0.65%，紫金银行不仅营收降幅远超同业，更是十家机构里唯一净利润跌幅突破20%的银行，盈利表现排名垫底。

深究盈利崩塌的直接诱因，信贷资产减值计提激增是核心推手。2025年该行信用减值损失同比大涨32.53%，总额突破10亿元达到10.81亿元，内部结构上，贷款减值损失出现跳涨，从2024年的3.95亿元暴涨至10.71亿元。这意味着紫金银行当年大部分经营性营业收入，都被用于核销存量不良贷款、计提风险准备金，账面盈利被风险处置成本大幅侵蚀。

区域客群高度集中，净息差垫底拖累内生造血能力

作为扎根南京的本地农商行，业务地域单一化是紫金银行与生俱来的短板，也成为本轮业绩下滑的底层原因。公开数据显示，该行超九成线下物理网点集中布局南京，本地投放贷款占全行贷款总量的84.81%，业务深度绑定南京本地经济周期。2025年南京区域营收29.16亿元，同比下滑10.97%，是营收下滑的主要拖累项；第二大本营镇江同期营收5.32亿元，同比下滑5.22%。仅扬州异地分支机构营收小幅增长，但业务体量过小，完全无法抵消南京、镇江两大核心区域的营收缺口。

叠加银行业全域利率下行周期，该行净息差连年探底，利息主业收入持续萎缩。数据显示，2018年至2025年的七年内，紫金银行净息差从2.275%单边下行至1.13%，累计下行幅度突破114个基点。进入2026年一季度，息差压力进一步加剧，最新净息差1.08%，位列全部A股上市银行末尾。受此影响，利息净收入从2022年超40亿元收缩至2025年31.09亿元，三年内缩水近9亿元。盈利能力弱化也直接反映在股东回报上，该行加权净资产收益率连续四年走低，从9.32%回落至6.23%，单位资产创造收益的能力逐步退化。

不良连续抬升，风险缓冲垫、资本水平双双弱于行业

伴随着盈利走弱，紫金银行信贷资产质量进入下行通道，不良贷款连续三年抬头。截至2025年末，该行不良贷款余额26.28亿元，同比增加11.92%；不良贷款率1.35%，较2023年、2024年的1.16%、1.24%持续攀升。从贷款五级分类细节来看，次级、可疑、损失三类后三类贷款均未出现明显出清，存量信贷风险仍在持续暴露，后续不良反弹压力仍存。

风险抵御的安全边界也在不断收缩。2025年末该行拨备覆盖率降至180.09%，较2024年末回落21.35个百分点，距离150%的监管红线仅剩约30个百分点的缓冲空间；拨贷比同步从2.50%下滑至2.43%，2026年一季度再度微跌至2.41%。目前两项指标依旧满足监管合规要求，但风险缓冲空间已经被大幅压缩，后续若不良继续增加，将面临补充拨备、进一步挤压利润的双重压力。

资本层面短板同样突出。2025年末紫金银行核心一级、一级资本充足率均为10.62%，资本充足率12.81%，2026年一季度三项资本指标再度小幅下行。对照国家金融监督管理总局披露的商业银行行业平均数据，该行各类资本充足率、风险抵补指标均低于行业均值，后续信贷投放、不良核销都会受到资本额度约束，外源资本补充需求迫切。

针对当前全方位经营压力，紫金银行管理层已经披露后续整改路径，涵盖压降高风险信贷资产、精细化管控存款负债成本、线上数字化渠道改造、扩充理财、代销等中间业务收入。不过放眼区域市场，近年来南京国有大行、股份银行持续下沉县域及小微市场，本地同业内卷化竞争加剧，叠加全行业息差收窄趋势短期难以逆转，该行单一依赖南京本土市场的结构短板无法快速补齐。现阶段公布的整改举措偏向行业通用方案，缺少针对性突围手段，能否扭转业绩、资产质量双下行趋势，仍然存在较大不确定性。