2万亿美元，史上最大IPO敲钟了

史上最大IPO来了。美东时间6月12日，SpaceX（股票代码：SPCX）正式登陆纳斯达克。

盘面上，SpaceX开盘即大涨29%，报174美元，较135美元的发行价显著溢价；盘中SpaceX市值一举突破2.3万亿美元，超越特斯拉，成为全美市值第七大公司。

在此之前，马斯克已通过双重股权架构，牢牢掌握SpaceX 82.4%的投票权。这意味着，SpaceX的核心战略与未来决策，将由马斯克一人主导。而在这家超级巨无霸IPO之后，马斯克的身家也来到1万亿美元级别，成为人类历史上首位“万亿级富豪”。

富可敌国，全球首位“万亿富豪”来了

随着SpaceX的上市，马斯克的身家迎来爆发式增长。据福布斯实时榜显示，SpaceX上市后，其身价直接飙升至约1.1万亿美元。

其中，SpaceX无疑是大头。据招股书披露的估值与持股比例测算，马斯克持股的SpaceX账面价值达到约8400–9200亿美元，占其个人总财富的约75%–85%；再加上其持有的特斯拉约3200亿美元股份（包含特斯拉未行权的期权），以及拥有SpaceX数十亿美元期权。

粗略计算，SpaceX的上市，直接为马斯克贡献了超2700亿美元的财富增量，超过全球第2–6名富豪的总和，将其推向人类历史上首位“万亿级富翁”的宝座，以至于网友纷纷表示：“马斯克，富可敌国了。其1万亿美元身价，已接近瑞士、波兰全年的GDP。”

然而，财富增长之下，质疑声也不断。在SpaceX上市前，硅谷一线创投博主们就炸开了锅。他们普遍争论：SpaceX能否支撑住这一高达2.3万亿美元的估值？

纵观整场争论，创投博主们普遍聚焦于星链与星舰业务。看多派认为，星链营收、利润、全球用户规模稳步增长，且业务已成功拿下大量政企、军方长期订单；星舰项目虽处于投入状态，但属于长期战略布局，SpaceX应当具备万亿估值的想象空间。

看空派则直言，星链业务的盈利规模，无法匹配万亿市值。一方面，星链用户增速、单用户收益趋稳后，业务增长空间有限；另一方面，在星舰长期亏损的情况下，xAI也尚未盈利，SpaceX整体盈利难度大增，后续大概率无法支撑这一估值。

然而，不管怎么说，此次SpaceX上市，马斯克无疑是最大赢家。据招股书显示，为稳定股价，马斯克“精心”为SpaceX设计了阶梯式的股份解禁方案。

具体来看，在Q2财报发布后，SpaceX将优先释放20%的股份；若股价10个交易日内有5日高于IPO发行价的30%，将额外释放10%的股份。

此外，在IPO上市后的第70天、90天、105天、120天、135天，这五个时间节点里，每次都会解禁7%的股份；到Q3财报发布后，还会解禁28%的股份，直至180天上市期满，所有股份全部解禁完毕。

值得一提的是，马斯克本人不参与任何批次的股份解禁，并设置了长达366天的超长锁定期。不难看出，马斯克对SpaceX的长期发展抱有十足信心。

百亿AI算力服务收入，SpaceX真正的王炸

尽管在上市之前，创投博主们对SpaceX的估值争论不休，但也抵挡不了全球投资者的申购热情。数据显示，SpaceX此次IPO的认购突破2500亿美元，远超750亿美元目标IPO。

而本次IPO最大的亮点，来源于一笔重磅的算力合作。AI巨头Anthropic已确认，将从2026年5月起，向SpaceX支付每月12.5亿美元的费用，以用于租用SpaceX的Colossus和ColossusII两大数据中心集群的算力，合同有效期至2029年5月。

这意味着，星链业务之外，SpaceX在AI算力服务领域也有一笔相当可观的收入。按每月12.5亿美元计算，SpaceX一年就可向Anthropic收取150亿美元；累计合作三年，就是450亿美元，这还仅是Anthropic一家。

最新消息显示，Alphabet旗下的谷歌公司，也同意向SpaceX支付每月9.2亿美元的费用，以获取算力服务。6月5日，在SpaceX提交的最新文件中显示，谷歌将从今年10月到2029年6月向SpaceX支付这笔算力费用。

以此计算，合作期内，SpaceX将向谷歌公司获取一年110.4亿美元，三年超331亿美元的收入。更重要的是，SpaceX还将与其他公司合作类似服务。

一年150亿美元+110.4亿美元，是什么概念？单从数字上来看，两笔超260亿美元的营收，就超越SpaceX旗下星链业务全年的单一收入。2025年，星链业务收入为113.87亿美元，占SpaceX总收入的61%，为最主要收入来源。很明显，2026年这一情况，正在发生改变。

再对比其他AI算力服务公司。放眼全美，目前最大的AI算力独立供应商为——CoreWeave。财报显示，2026年Q1，CoreWeave营收为21亿美元，全年对应营收为75亿美元-80亿美元。可以说，SpaceX一年的AI算力服务收入，就超过260亿美元，是CoreWeave全年营收的3倍多。

再加上，亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云等传统巨型云厂商，虽然体量庞大，但他们纯粹对外出租高性能AI训练算力的专项收入，反而不及SpaceX的单笔收入多。

由此，SpaceX一年260亿美元的AI算力收入，足以撼动整个行业格局。这也让SpaceX不再是一家“单纯”的航天与卫星通信公司了，而是跻身全球头部AI算力的“基础设施”巨头。

马斯克，正在重构“AI基础设施”定价权

马斯克之所以能让SpaceX突破2万亿美元市值，达到惊人的2.3万亿美元，根本原因在于对“AI基础设施”定价权的重构。

众所周知，在工业时代，石油是“基础设施”的定价权，而现在和未来，“算力”和“电力”是基础设施的定价权。这也是SpaceX力压Meta与沙特阿美，成为继苹果、微软、英伟达、亚马逊、Alphabet巨头之后，第6家“万亿美元俱乐部”成员的真正原因。

那么，马斯克是如何一步步重构“AI基础设施”定价权的？

首先看星链业务。从卫星发射数量上来看，SpaceX一家公司发射的卫星数量，就超过全球其他公司的总和。以2025年为例，全球全年才发射329次轨道卫星，但SpaceX一家就发射167次，占全球总发射量的一半以上。

星链的发射，直接为马斯克构建了庞大的全球卫星通信网络，让AI算力卫星与地面用户之间有了高效的数据传输通道。

其次是AI算力服务。招股书中披露的Colossus和ColossusII超级计算机集群，不仅被马斯克誉为全球最大的连贯性超级计算机，还是人类历史上首个吉瓦（GW）级的AI训练集群。虽然在业务上，该集群与星链业务相对独立，但在战略上却深度协同，两者共同为SpaceX构建“发射+网络+AI算力”的商业闭环。

再者，就是芯片设计。招股书披露，马斯克的Terafab项目，将由SpaceX+特斯拉+xAI+英特尔合资筹建，并且该项目由马斯克亲自设计芯片。这不仅能降低外部供应链的依赖，还与太空光伏能源系统深度绑定，直接满足太空光伏供电的算力需求。

根据规划，SpaceX计划到2028年，实现100GW太阳能+1TW芯片产能。

最后则是能源——Megapack地面储能。目前，马斯克的这一地面储能系统已做到吉瓦（GW）级的电池安装，并且最重要的是，该系统已经商业化落地，这无疑为太空数据中心、卫星计算平台提供了最稳定的电力保障。

至于轨道AI数据中心，马斯克也明确表示，SpaceX已向FCC提交百万颗算力卫星申请，并预计2028年开始部署。

看到这里，也许你会发现，在马斯克的掌舵下，SpaceX将逐渐长成为一个同时集算力、电力、发射、通信、芯片五大核心基础设施于一体的“超级供应商”了。最重要的是，SpaceX还不是政府授权的代理，而是一家完全由民营企业家、独立运营的私人公司。

在一段视频采访中，马斯克被问及，当250年后希望后人如何评价你时，他的回答却是：在推动人类文明进步这件事上，发挥了有用的作用。由此可见，能当万亿富豪，绝对不是“只是捞钱”那么简单。

或许，这也不难理解，在750亿美元IPO募资目标之下，市场为何仍疯狂抢筹，争夺SpaceX的原因了。