零营收、仅4人参保、溢价超5倍，大牛股共达电声为何要斥资2亿控股浙江镝嘉？

本文来源：时代周报 作者：宋逸霆、韩迅

声学元器件大牛股共达电声（002655.SZ）的经营版图，正在向上游激光加工设备延伸。

近日，共达电声公告，公司拟以自筹资金合计不超2亿元对浙江镝嘉精密科技有限公司（下称“浙江镝嘉”）投资并委派过半数董事等方式，取得浙江镝嘉合计不低于51%的实际控制权。本次交易溢价率高达535.33%。

共达电声表示，浙江镝嘉超快激光精密加工技术与自研设备，可深度赋能公司现有精密元器件制造业务。值得注意的是，浙江镝嘉2025年和2026年一季度营收均为0，同期分别净亏102.80万元、58.23万元。

关于本次收购浙江镝嘉相关事宜，时代周报记者6月5日向共达电声发送采访函，截至发稿，尚未收到回复。

资深投行人士王骥跃向时代周报记者表示：“还没有营收的公司大多是研发型公司，当期收入不重要，重点是在研项目。研发项目需要通过上市公司落地产业化，研发型公司往往产业基础薄弱，需要产能落地研发。”

图片来源：共达电声官网

溢价超5倍拿下0营收公司

据共达电声公告，公司与浙江镝嘉、浙江镝嘉实控人刘乃若以及股东杭州镝盛企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“杭州镝盛”）、杭州镝荣企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“杭州镝荣”）及其它相关股东签署了股权投资框架协议。

根据协议，共达电声拟以自筹资金向浙江镝嘉增资不超过2亿元，同时向股东杭州镝盛、杭州镝荣分别增资不超过10万元并成为上述两家合伙企业普通合伙人及执行事务合伙人，以及委派过半数董事等方式，取得浙江镝嘉合计不低于51%的实际控制权，交易溢价率为535.33%。

浙江镝嘉成立于2022年4月，该公司聚焦超高精密激光加工装备及加工方案研发，其自研的系列激光加工设备，能够针对碳化硅、氮化铝、金刚石等各类超硬、高脆性材料进行打孔、开槽、异型铣削、深腔微结构等复杂加工。

共达电声表示，首先，公司声学模组、MEMS传感器中相关金属等产品可依托浙江镝嘉超硬材料微细加工能力优化制程，提高良率、压缩成本；其次，浙江镝嘉可补齐公司高端精密加工短板，加速业务落地；再次，公司将与浙江镝嘉联合开发适配声学或半导体行业的专用激光加工设备，打通从零部件加工到专用设备自研的产业链协同。

值得注意的是，浙江镝嘉的业绩数据并不出色。该公司2025年、2026年第一季度均为零营收；分别净亏102.80万元、58.23万元。截至今年一季度末，浙江镝嘉净资产为7082.88万元。

天眼查信息显示，浙江镝嘉2025年参保员工人数仅为4人。

时代周报记者注意到，湖州莫干山高新区官方微信公众号于2024年4月30日发文，浙江镝嘉在该地开展超硬材料冷激光高精加工项目。其中，项目一期预计年加工金刚石铜、金刚石铝约200万平方厘米，年产值约8000万元。项目二期为建设一条碳化硅晶锭切割、研磨、抛光生产线，预计年产值约2亿元。

股价4个月涨近2倍，一季度业绩承压

共达电声是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案提供商，主营业务为微型精密电声元器件及电声组件的研发、生产和销售及电子元器件分销。

今年以来，共达电声股价涨势迅猛。据choice数据统计，截至6月5日收盘，共达电声股票近4个月来累计涨幅高达194.67%。

在股价上涨过程中，共达电声控股股东通过申请贷款的方式增持股票。据共达电声4月16日公告，公司控股股东无锡韦感半导体有限公司（以下简称“无锡韦感”）的一致行动人上海韦豪创芯投资管理有限公司（以下简称“韦豪创芯”）拟增持1.5亿元至2.5亿元公司股份。

据共达电声同日披露公告，近日，浦发银行为韦豪创芯出具了《贷款承诺函》，同意为韦豪创芯本次股份增持计划提供专项贷款，贷款金额不超2亿元，贷款期限不超过3年，贷款承诺函有效期6个月，用途仅为增持公司股份。

虽然股价持续大涨，但共达电声短期业绩承压。公司今年一季度营收同比下滑1.34%至2.87亿元；归母净利润同比下滑74.72%至522.92万元。

具体来看，共达电声今年一季度由于子公司基建项目投资增加，在建工程金额同比大增70.93%至4431.01万元；由于汇兑损失增加，公司财务费用同比大涨84.96%至801.56万元。

时代周报记者注意到，共达电声于今年4月27日披露了2026年股票期权激励计划（草案）。根据草案，激励计划授予的股票期权（含预留授予）行权价格为25.62元/份。而股权激励的考核要求仅对公司的营收有要求，而并未对公司盈利数据做出指标。

据共达电声2026年股权激励计划，公司对2026年、2027年、2028年的经营业绩目标值分别为17亿元、19.5亿元、22亿元。而公司2025年全年共实现营收14.40亿元。