甬金股份拟投资超11亿元建钛合金与精密复合板带新产线，需直面四大风险

每经记者：彭斐 每经编辑：董兴生

冷轧不锈钢头部企业甬金股份（603995.SH，股价18.69元，市值68.33亿元）迎来重大战略布局。

5月19日盘后，甬金股份公告披露，公司拟在浙江省金华市兰溪市高新区投资11.51亿元，建设“年产10万吨精密金属新材料（超薄精密不锈钢及钛材板带）产业化项目”，主要产品涵盖钛合金、金属复合材料、精密超薄不锈钢等，一期、二期项目总建设期预计达36个月。

《每日经济新闻》记者注意到，这是甬金股份贯彻“一体两翼”发展战略、深耕高性能定制化新材料领域的重要举措。然而，在原材料供应商高度集中、市场价格震荡筑底以及宏观经济波动等多重考验下，这项耗资超11亿元的项目能否顺利落地、为公司注入强劲的业绩增长动能，仍面临诸多不确定因素。

拟以11.51亿元投建高端金属材料项目

公告显示，甬金股份于5月18日召开了第六届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于设立子公司投资建设新项目的议案》。

根据议案，甬金股份董事会同意公司与兰溪高新技术产业园区管理委员会签署项目投资协议书，设立全资子公司浙江甬金精工科技有限公司（暂定名），出资方式为现金出资，持股比例100%，注册资本暂定2亿元。

公告显示，该项目总投资金额为11.51亿元，资金来源为现金，主要由自有资金和银行贷款组成。项目建设地点位于浙江省金华市兰溪市高新区，主要内容为“建设年产10万吨精密复合板、钛合金材料、精密不锈钢等产品的生产线”，核心产品涵盖钛合金、金属复合材料、精密超薄不锈钢等。

具体来看，该项目将分两期建设，其中一期项目设计产能6万吨，建设期为24个月，总投资7.02亿元，其中固定资产投资5.62亿元，铺底流动资金1.40亿元；二期项目设计产能4万吨，建设期12个月，总投资4.49亿元，其中固定资产投资3.99亿元，铺底流动资金0.50亿元。

甬金股份在公告中指出：“本次交易已经公司第六届董事会第二十一次会议审议通过，未达到股东会审议标准。”同时，该事项不属于关联交易，亦未达到重大资产重组标准。

记者注意到，作为深耕不锈钢冷轧领域多年的老牌制造业企业，甬金股份2025年冷轧不锈钢产品全年生产入库产量达361万吨，同比增长8.86%，位列“中国民营企业500强”第297位。

甬金股份此次大手笔投建新项目，正是瞄准了高端定制化新材料市场的庞大机遇。在2025年财报中，甬金股份称，2025年公司生产加工钛板产量超1万吨，协同公司的冷轧优势，延长产业链，提高附加值。钛合金基于自身低密度、高强度、强耐腐蚀性等优异性能，在航空航天、化工、3C、海洋、医疗健康等领域应用广泛，未来在机器人（关节、骨架）、无人机、氢能产业链（制氢与储运）等领域同样拥有很大的市场空间。

新项目“远水”能否解资金与市场“近渴”？

尽管新材料板块前景诱人，但公司眼下的境况并非“万事俱备”。

据甬金股份《2025年年度报告》，公司在2025年实现营业收入426.46亿元，同比增长1.88%；但归母净利润为5.49亿元，同比下降32.31%；扣非归母净利润为5.28亿元，同比下降22.78%。

对此，甬金股份解释称，归母净利润下降主要系2024年度浙江甬金有1.27亿元的一次性搬迁补偿收入，同时海外越南甬金受贸易关税及汇率波动等多重因素影响，整体业绩未达到预期。

而2026年第一季度报告显示，甬金股份一季度营收为98.49亿元，同比虽增长4.91%，但经营活动产生的现金流量净额为-1.36亿元。

在现金流相对吃紧的背景下，超11亿元的投资款能否按期到位存在未知数。

此外，甬金股份还在公告中针对该项目提示了包括审批、资金、实施、收益等四大主要风险。

在审批风险上，甬金股份称：“目前该项目尚未获得相关有权部门正式批准，如因国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件发生变化，项目的实施可能存在延期、变更或终止的风险。”

而在资金风险方面，甬金股份表示，该项目投资金额较大，主要资金来源为自有资金或其他自筹资金，资金能否按期到位存在不确定性，如果融资渠道、信贷政策等发生变化，存在未来因投资进度不及预期而造成的延期建设或建设方案调整、取消的风险。

此外，甬金股份还提到收益风险：“后续如行业政策、市场环境、价格波动、产品技术迭代等情况发生较大变化，或导致该项目的经营状况及盈利能力不达预期。”

事实上，不锈钢冷轧行业目前延续供应宽松格局，产能仍在消化周期中，传统行业的需求表现疲软。甬金股份在高端精密材料的转型上已有过募投项目不及预期的先例——2025年2月，公司就曾因国内外市场环境变化、产能爬坡慢及整体效益不达预期，被迫提前结项原定增募投的“年加工22万吨精密不锈钢板带项目”，并将剩余募集资金变更投向泰国。

此次，甬金股份在公告中强调：“公司投资本项目，是从长远发展角度做出的审慎决策，符合公司的长远规划和战略布局。”

但在全行业严峻复杂的竞争态势下，这笔承载着公司“数智化转型”与差异化竞争野心的投资，能否如期达产并攻克进口替代的难关，打破新材料领域的“场景壁垒”，仍有待时间检验。