上海
5月19日，“纸尿裤材料大王”延江股份（300658.SZ）20cm一字跌停。截至下午收盘，其股价为15.02元/股，市值为49.98亿元。
昨日晚间，延江股份发布公告称，终止以发行股份及支付现金方式购买宁波甬强科技有限公司98.54%股权并募集配套资金的相关事项，并承诺自公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组。
关于本次交易终止的原因， 延江股份称，经与交易对方就本次重大资产重组交易方案进行多轮商洽，各方未能就业绩对赌、并购估值定价等关键核心条款达成一致，本次并购交易进度在执行上具有较大的不确定性。考虑到在有效时间窗口内难以形成满足各方诉求的可行方案，公司拟终止本次重大资产重组交易。
此次交易始于今年年初。1月5日，延江股份发布公告称，公司正在筹划发行股份等方式购买资产事项，同时拟募集配套资金，预计本次交易可能构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易事项尚处于筹划阶段，初步确定的交易对方为包括甬强科技实际控制人JIANGQI HE及其一致行动人QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）在内的标的公司全部或部分股东。
1月19日，延江股份再次发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式向28名交易对方购买甬强科技98.54%的股权，同时向公司实控人控制的厦门延盛及公司实控人之一谢继华发行股份募集配套资金。
当时延江股份对这笔跨界并购寄予厚望。该公司在1月19日的公告中表示，交易完成后，公司业务将拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域，有利于加快上市公司战略转型，分享半导体行业成长红利。同时，甬强科技也可借此打通资本市场直接融资渠道，为其长远发展提供资金保障。
延江股份此次跨界，一度极大刺激了投资者的热情。在2026年1月19日复牌后，延江股份的股价随即大涨，当日涨幅近20%。随后，其股价在各路资金的追捧下，至今年3月11日的盘中创出了31元/股的阶段性高点。
甬强科技成立于2019年，是一家专注于集成电路高端电子信息互连材料研发、生产的企业，核心产品包括高性能覆铜板和半固化片等，其研发的高端产品已通过Intel、华为、浪潮、曙光、新华三、旭创等头部企业性能认证。
从财务数据来看，甬强科技近年持续亏损。2023年、2024年及2025年前三季度净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元。
官网资料显示，延江股份是一家专业研发、生产、销售一次性用品材料的制造商，主要产品包括PE打孔膜、3D打孔无纺布、热风无纺布、ADL导流层、水刺、热风纺粘、熔喷、Spinform等无纺布，广泛应用于卫生巾、纸尿裤、干巾、湿巾、过滤等领域。公司成立2000年，并于2017年上市，在全球4个国家，有10个生产基地，超过1000位雇员。
延江股份目前业绩较好。2025年，延江股份营业收入约17.43亿元，同比增长17.38%；归属于上市公司股东的净利润约4051.86万元，同比增长48.50%。2026年一季报，该公司营业收入为4.76亿元，同比增长9.07%；归母净利润为3141.68万元，同比增长182.90%。
对于一季度业绩的增长，延江股份表示，今年以来公司打孔热风无纺布等主导产品保持稳定增长，生产基地产能释放充分、运营效率提升，产品结构持续优化，毛利水平显著改善，带动公司整体利润快速增长。公司加大货款回笼力度，强化存货周转、外仓管理及供应链协同，充分运用供应链金融与供应商商业信用，现金流状况实现质的提升。
延江股份工作人员在接受媒体采访时表示，公司目前虽然主业营收稳定，但已接近行业天花板，且传统行业整体想象空间有限，因此公司后续仍将积极寻找第二产业，集成电路仍是重要考察方向，但未来能否找到合适标的、何时推进并购等具体事宜均存在不确定。
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