四川
美国参议院通过了对美联储新主席沃什的提名。
从投票情况来看，支持他的票数是54票，是这么多年以来美联储主席支持票数最低的一次。其中民主党45票全部反对，共和党54票全部支持他。
票数高低意义并不大，最需要关注的是他上任以后美国货币政策会发生什么样的变化？之前沃就这个事做过分析，外界最大的担心是沃什由特朗普提名，怕他会变成特朗普的提线木偶、傀儡。
我个人的基本判断是，沃什比鲍威尔要更不听话。
首先，沃什整个家族并不差钱，他老婆是雅诗兰黛的继承人，身家背景意味着他没有必要依附政治，成为特朗普的傀儡。
第二，从过往履历看，沃什很早以前就担任过美联储理事。但在2008年全球金融危机爆发后，沃什因与当时的美联储主席伯南克政见不合，对伯南克扩张美联储资产表的行为不满，他直接选择辞职。
这件事起码说明，他是非常坚持己见、有独立立场和鲜明观点的人。他对货币政策有自己的理解和思考，市场不需要担心沃什上任后会成为特朗普的提线木偶，完全按特朗普的意志行事。
大家知道，特朗普的主张很简单，就是立刻降息。
特朗普强烈要求降息，核心原因是美国政府负债极高，当前美债规模已突破39万亿美元 ，降息能大幅减轻政府债务利息负担，2026财年美国联邦财政赤字预计约1.9万亿美元，利息支出将达1万亿美元左右。
但我相信沃什是有坚守的，不会轻易妥协。
再来看沃什的政策主张的要点。他的政策主张可以总结为这么几点：
第一个，他坚决要求缩表，认为美联储当前6.6万亿美元的资产负债表规模过大、越界干预财政。
缩表本质是收紧政策，和特朗普的降息要求完全相悖。沃什的逻辑是“缩表换降息”：通过大幅缩表，为后续降息腾挪空间；他认为美国利率最终可能降到1%左右（当前维持在3.50%-3.75%区间），而降息的前提必须是大规模缩表，此举还能稳固美元指数相对强势，避免美元信用流失。
第二个政策主张，他认为美联储过去的政策太随意。特别是，他认为当年鲍威尔在美国已经明显出现通胀的情况下，误判“通胀”是暂时的，对美联储的声誉伤害太大。
另外，在鲍威尔时代，加息、降息时机总让市场猜谜，政策透明度不足、公信力受损。
沃什的主张是回归规则化决策：明确通胀、就业等核心指标阈值，达标就降息、需收紧就加息，摒弃模糊的“前瞻性指引”，不再让市场被动猜测。
让美联储重回中立、可预期的定位，这对重塑美联储声誉至关重要。
第三个，就是对于资产价格，比如股市。面对当前全球AI资产持续上涨，此前市场多次提示AI泡沫风险极高，一旦破裂，惨烈程度可能不亚于2000年互联网泡沫破灭。
目前泡沫破裂时间尚不确定，但沃什对AI行业本身态度友好，明确表态不会轻易干预股市、不会主动戳破资产价格泡沫，主张央行聚焦核心通胀目标，减少对单一行业资产价格的直接干预。
回到美国经济的现实，现在美国经济面临多重困境。
美伊冲突升级后，2026年4月美国CPI同比升至3.8% ，创近三年新高；其中能源价格上涨贡献超40%涨幅 ，房租价格同步反弹（同比上涨0.6%） ，核心CPI（剔除食品能源）同比达2.8%，同样超预期反弹。
这意味着特朗普期盼的“沃什上任即降息”的幻想彻底落空。
5月沃什上任，此前市场普遍预期6月启动降息，但从当前通胀数据来看，6月降息概率已降至极低，芝商所利率期货数据显示，市场甚至开始押注年底前加息25个基点，概率升至30%以上。
因此，我个人判断，沃什一旦上任，他跟特朗普之间的“蜜月期”可能很快会结束。
特朗普急于降息减负，但当前美国经济同时面临AI资产泡沫持续膨胀、39万亿美元巨额债务压力、通胀超预期反弹三大难题，即使沃什想维持和特朗普的良好关系，但现实给他的空间并不大。
同时，沃什上台后面临的任务比前任鲍威尔艰巨得多。
鲍威尔为彰显美联储独立性，卸任主席后继续留任美联储理事至2028年，仍拥有投票权和政策影响力。沃什上任后，美联储理事团队中仍有鲍威尔及旧班底掣肘，想要完全推行自己的激进缩表、规则化改革主张，几乎不可能“为所欲为”。沃什的美联储之旅注定不会轻松，留给他的难题和困境，远比外界想象的要多。
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