北京
来源：市场资讯
（来源：invest wallstreet）
投行Stifel在与德州仪器（Texas Instruments）投资者关系团队会面后，将该公司目标价从$290上调至$340。此次会面揭示出工业领域复苏正在全面铺开，同时数据中心业务增长迅猛，Stifel认为这两大驱动力有望推动这家芯片巨头迈向万亿美元市值。
Stifel分析师指出，此次会面最核心的信息是：「TXN的市场叙事已从’耐心等待周期复苏’转变为’主动验证复苏进程’。
第一季度工业收入同比增长逾30%，环比增长逾20%。分析师认为，这种广泛的增长贡献「在质量上与我们2025年观察到的任何情况都截然不同」——彼时上半年表现强劲，下半年却明显走软。首席执行官Haviv Ilan曾坦言，那段时期的强势不过是一场「虚晃一枪」。
在工业复苏之外，公司的数据中心业务已成为第二大增长引擎，占第一季度营收约12%，年化运营收入规模正迈向20亿美元。
Stifel预计，该业务板块到2029年将占总营收约20%，下一阶段的增长机遇将与采用氮化镓（GaN）技术的800V电源架构密切相关。
分析师还指出，TXN的产能布局是其在下一轮上行周期中的结构性优势。目前公司内部制造产能约为250亿美元，较2020至2022年上行周期时的约160亿美元大幅提升，且在现有洁净室和厂房产能基础上，扩产所需的交付周期远短于从零开始新建。
上述所有产能均位于美国境内。Stifel指出，这使TXN的产能布局「在地缘政治层面具备可靠性，这是少数模拟芯片同行所能比拟的」。
从更宏观的视角来看，分析师团队将德州仪器的估值重估潜力与此前处理器、晶圆代工及存储芯片股所经历的估值重估相类比，认为一家同类最优的模拟芯片公司同样有望实现万亿美元市值的里程碑。
「我们的判断是，TXN已投入足够的产能，一旦市场朝这一方向发展，公司将具备实现这一目标的选择权，」分析师写道。
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