中研股份扩产10倍，“塑料黄金”格局或重塑

见习记者 刘墨

PEEK素有“塑料黄金”之称，国内行业常年维持供需紧平衡，高端市场高度依赖进口。中研股份（688716）昨日晚间公告开启10倍产能扩张，布局万吨级产能叠加上游原料一体化，一举撬动行业原有平衡。

此前，宁波华翔、沃特股份、大洋生物等上市公司皆已扩产，未来两年行业产能将集中井喷，供需格局或将快速反转。

12亿元扩产高毛利背后盈利承压

昨日晚间，中研股份公告计划总投资约12亿元，建设年产10000吨PEEK高分子材料与2000吨PEEK原料一体化项目。相较于公司现有仅1000吨有效聚合产能，整体产能实现10倍扩容，并同步打通上游关键原料自给环节。

据了解，PEEK作为一种高分子新材料，其主要用于替代金属材料，在“以塑代钢”“轻量化”的大背景下，PEEK以其优异的性能在中高端领域逐步替换金属材料的使用，是公认的性能最好的热塑料材料之一。

由于较高的技术壁垒，长期以来真正掌握PEEK高性能聚合物大规模工业稳产技术的企业很少，英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创等三家公司几乎占据了全球绝大部分的市场份额。

中研股份是全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企业，也是目前国内PEEK年产量最大的企业，其毛利率长期保持在40%以上，2026年第一季度毛利率更是高达50.64%。不过，虽然毛利率很高，但净利率却很低，在2026年第一季度甚至出现了归母净利润亏损的现象。

盈利承压的原因在于期间费用的“爆炸式增长”。数据显示，2025年中研股份的研发费用占营收的15.3%，同比增长38.8%，销售费用同比增长68.6%，管理费用同比增长28.4%；2026年第一季度更极端，其间费用高达3818万元，而营收仅仅6563万元。

针对期间费用吞噬毛利的现象，中研股份表示，为抓住产业发展机遇，公司加大研发投入，同时亦加大人力资源、战略品牌、数字化转型等领域的投入，并围绕产业链相关领域持续加强布局，不可避免地对短期业绩造成一定冲击。

一边是供不应求的下游需求，一边是因期间费用高企带来的盈利承压。2026年4月29日，中研股份公告，拟向控股股东和实际控制人谢怀杰定向增发融资不超过3.1亿元，募集资金将全部用于补充流动资金。

对中研股份而言，此次扩产，无疑是对其资金管理能力的又一次考验。

行业格局或重塑

在中研股份此次公告扩产之前，国内PEEK赛道已经掀起大规模扩产浪潮。宁波华翔、沃特股份、大洋生物自去年开始相继加码布局，产能规划均瞄准千吨级乃至万吨级，行业供给端或在2027年之后进入集中释放阶段。

具体来看，宁波华翔在上周的投资者活动中明确表示，PEEK粒子聚合的象山生产基地已于2026年2月28日正式破土动工，按计划将于2027年第一季度投产。而据产业调研，宁波华翔规划了12000吨PEEK一体化产能，同时配套上游原料自供，一期4000吨产能将于2026年率先投产，原料成本或将比国内现有厂商下降25%。

大洋生物则在2025年12月13日公告投资1.93亿元建设年产2000吨PEEK材料及关键中间体项目，预计自项目立项至试生产共30个月；沃特股份采取相对稳健的扩产策略，截至2025年底，其一期年产500吨PEEK树脂项目已经正式投产，二期年产500吨项目进入设备安装期。

除此之外，还有改性塑料龙头金发科技的新增产能以及多家未上市的企业新增产能。这些项目直接推动未来两年国内PEEK产能呈井喷式增长。据记者不完全统计，到2027年底，国内PEEK总产能可能突破30000吨，较2025年底的3200吨产能增长近10倍。

业内人士认为，与爆发式增长的供给相比，下游需求增速相对稳健，即使人形机器人、半导体、医疗器械、新能源汽车轻量化等领域需求持续高增，未来两三年的市场需求增速，依旧难以匹配行业产能的扩张速度，供需错配问题必然出现。

本轮扩产前，国内市场80%以上份额被外资占据，威格斯凭借7150吨产能垄断高端医疗、航空航天等高毛利领域。中研股份作为国产先行者，以千吨级产能与全链条认证，成为唯一能在高端领域局部替代外资的企业。

扩产后，行业或将呈现三层分化，高端市场仍由外资主导，他们凭借数十年专利、品牌与客户黏性，维持相对较高的毛利率，国产头部厂家凭借成本、地缘优势逐渐渗透。中端市场成为主战场，中研股份凭借1.1万吨总产能、全领域认证与成本优势，可能主导新能源汽车、半导体及工业机器人等领域，但同时面临中部厂商的逐渐渗透。低端通用市场则将陷入价格战，宁波华翔、沃特股份及其他新进入者以低成本、低价竞争抢占市场。

编辑：赵新亮

校对：乔伊

制作：鹿米

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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