北京
开年信贷市场原本势头不错，却被一场突如其来的地缘政治冲突打乱节奏。毕马威3月31日发布的报告显示，2026年一季度新增杠杆贷款规模达到1733亿美元，环比上季度的1381亿美元明显回升，但同比去年同期的1951亿美元仍有差距。
数字背后藏着一条清晰的分割线。1月和2月，并购驱动的机构贷款创下2022年以来最强开局，单季规模746亿美元，占机构贷款总量的46%。但进入3月，美国对伊朗开战引发的市场震荡，让投资者情绪急转直下。
毕马威在报告中直言："地缘政治冲击、油价波动和持续的不确定性，可能继续扰乱风险偏好，导致市场间歇性停摆。"高收益债市场同样经历"先扬后抑"——一季度发行规模近800亿美元，平均收益率7.08%，但战事爆发后迅速降温。
值得注意的是，"巨型交易"（megadeals）成为支撑市场的关键力量。报告提到，尽管整体波动加剧，并购驱动的发行仍在维持一级市场活跃度，优质发行人依然能够在杠杆贷款、高收益债和直接借贷市场获得融资。
企业端的并购意愿并未消失。美国银行近期对CFO及财务高管的调查显示，约半数受访者表示未来一年比过去一年更可能开展收购。但风险也在累积：标普全球周二发布的报告指出，市场参与者关联度上升、复杂资产结构带来的新杠杆，以及半流动性投资工具的普及，正在推升系统性风险。
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