全面超预期，阿里AI迎商业化拐点！百亿港股互联网ETF华宝(513770)冲高3%，机构：关注大厂估值逻辑转向

5月14日，受亮眼财报提振，阿里巴巴-W表现强势，早盘一度冲高8%，收涨3.84%，带领港股互联网板块全天维持涨势。港股AI核心工具——港股互联网ETF华宝（513770）场内价格一度涨逾3%，收涨0.47%。

互联网龙头AI叙事进入业绩验证节点，昨日阿里巴巴、腾讯控股两大龙头发布最新财报，市场聚焦其AI资本开支及商业化进展。

数据显示，阿里AI正式迈入“商业化回报周期”。阿里云外部商业化收入大增40%，为9个季度以来最快，其中AI相关收入占比达30%，连续11个季度三位数增长。阿里方面表示，AI模型与应用服务年化经常性收入将在6月突破100亿元，年底将翻三倍突破300亿元。未来五年AI基建投入将远超3800亿元，并有望实现芯片全栈自研。

隔夜阿里巴巴美股应声大涨逾8%。这份财报展现了其向AI+云驱动的科技平台转型关键突破，为公司未来发展打开了巨大空间。市场对阿里的估值逻辑正在从“电商平台”向“AI科技公司”转变。

腾讯控股在AI产品方面取得显著突破，旗下Hy3 preview大语言模型位列OpenRouter平台调用量第一；WorkBuddy登顶国内AI智能体DAU（日活跃用户数量）榜。腾讯透露，下半年将有更多国产芯片投入使用，资本开支也将大幅提升；将考虑把混元与微信工作流整合。

国盛证券指出，根据国家数据局，中国Token消耗量在指数级爆发，2024年初我国日均Token消耗量约1,000亿，2026年3月突破140万亿，两年增长超1000倍。无论是大模型还是应用公司都有望显著受益。一季报密集披露期，核心关注几家大厂的CAPEX投入边际变化以及AI相关收入情况。当前位置在低位区间，产业边际变化有望产生较好的股价反馈。*

兴业证券表现，近期国产算力正在相对北美算力链补涨，港股互联网因其具备国产算力的交易属性以及AI应用落地率先受益的方向，有望成为行情扩散的重要主线之一。此外，从海外映射角度看，以港股互联网为代表的云厂商也有望是后续国内AI行情补涨的方向。*

把握2026 AI商业化元年，关注港股AI核心工具。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。

看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

机构观点来源：国盛证券20260511《关注港股Q1财报，看好AI Token经济》；兴证策略20260507《AI扩散，也别忘了恒科》。

ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(C类)不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。