北京
百亿量化私募知行通达因打新违规被上交所予以监管警示。
近日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）披露的监管措施决定书显示，深圳知行通达私募证券基金管理合伙企业（以下简称“知行通达”）在参与首次公开发行证券网下询价过程中，存在以下两项违规行为。
一是内部制度建设不完备、内控执行不到位。询价相关内部制度建设不完备，岗位职责分工不明确，重要操作环节书面复核记录存在缺失，询价当日未对研究、投资等知悉报价人员的通讯设备进行管控。
二是内部研究不充分，决策流程不规范。未建立并执行内部研究报告审批机制，内部研究报告的估值建议区间缺少严谨完整的逻辑推导过程。最终报价逻辑推导过程不完备、决策流程不规范，留存的定价依据无法支持最终报价结果。
上述决定书称，知行通达违反了《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2025年修订）》第三条、第六条、第七条规定。鉴于上述违规事实和情节，根据《实施细则》第七十四条、第七十五条，《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第2号——发行承销违规行为监管（2026年修订）》等有关规定，上交所决定对知行通达予以监管警示。
知行通达官网显示，该公司是一家专注于量化投资领域的对冲基金公司，综合利用数学、计算机、金融学等相关数据和模型，构建多市场、多alpha频段组成的投资组合策略。公司成立于2021年1月，于同年6月在中国证券投资基金业协会完成登记备案。第三方平台私募排排网的4月底的统计数据显示，知行通达刚刚晋级百亿私募行列。
根据中基协备案信息，知行通达的实际控制人为韩嘉睿，曾就职Barclays Global Investors（巴克莱全球）、Two Sigma Investments（双西投资）、PCA Investments（中投旗下合资对冲基金）、Citadel Securities（城堡证券）等多家知名机构。该公司的副总经理杨英发曾就职于工商银行、中信证券、北京高华证券、上海众量资产等。天眼查APP数据显示，韩嘉睿和杨英发分别持有知行通达约60%和40%的股份。
事实上，知行通达被监管警示的事件并非孤例，据不完全统计，2025年以来，至少已有超过5家百亿私募因打新被“点名”。
中国证券业协会（以下简称“中证协”）近日发布的网下投资者自律措施决定书显示，深圳市林园投资管理有限责任公司（以下简称“林园投资”） 在2025年12月开展的新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中，存在10项违规情形，包括定价依据不充分，首次公开发行证券研究机制、研究报告撰写和审批机制不完善，合规管理制度不完善，风险管理制度不完善，通讯工具管控制度不完善、执行不到位等，决定对其采取责令改正以及要求参加合规教育的自律措施。
今年2月，上交所发布关于对上海汐泰投资管理有限公司（以下简称“汐泰投资”）予以监管警示的决定。据悉，汐泰投资在参与首次公开发行证券网下询价过程中，存在两项违规行为：一是内部制度不完备，内控执行不到位；二是内部研究不充分，决策流程不规范。公司内部研究报告不全面，估值分析部分缺少严谨完整的推导过程，报告审批流程缺失。
2025年9月，中证协披露的一则自律措施决定书显示，决定将百亿级私募红筹投资列入网下投资者限制名单六个月，并予以警示。据该决定书，上交所去年3月开展网下投资者自律检查时，发现红筹投资存在八类违规情形，涉及决策程序、定价依据、研报机制、投决机制等网下询价业务的全部关键流程。
中证协2025年7月披露的网下投资者和配售对象限制名单显示，宁泉致远55号私募证券投资基金出现在了配售对象不得参与业务名单，受限时间为2025年6月至12月。
2025年4月，中证协发布的自律措施决定书称，盈峰资本因在IPO打新时存在未审慎报价、定价依据不充分、新股网下询价业务操作流程不完备、新股网下询价业务风险管理制度不完善等八项违规行为，被限制网下打新6个月，并被要求参加合规教育。
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