创业板指历史新高！股民：终于等到你，还好我没放弃

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周三的A股，气势如虹，不是在刷新历史新高，就是在刷新历史新高的路上。
先看数据，沪指涨0.67%，深成指涨1.67%，创业板指涨2.63%直接突破2015年的4037点，刷新历史新高。

沪深两市成交额3.24万亿，跟昨天几乎持平，连续第六个交易日站在3万亿上方。超3200只个股上涨，超百股涨停，赚钱效应又回来了。
昨天创业板还在深V挣扎，今天就一鼓作气冲破4000点大关，这节奏比翻书还快。
今天的戏份，主要集中在科技这一头。
消费电子单日涨了近5%，半导体涨超3%，电源设备、电网设备跟着走。
这种斜率不是散户在追，是有人在系统性建仓。工业富联今天涨停，AI服务器的逻辑市场已经用脚投票反复确认过了。
存储芯片这边，德明利直接涨停封死，江波龙涨近9%，国产替代的故事不再只是PPT，是有订单在跑的。
中际旭创涨3%、长电科技涨4%，光模块和封测这条线，还在往前跑。

就有人欢喜就有人愁。
保险板块今天跌得比较靠前。
这不难理解——大盘涨、成长股狂飙的日子，资金自然往弹性更大的地方跑，保险这类防御型配置今天被当成提款机。
长端利率预期的扰动也没消，保险股的资产端压力市场一直没忘。
今天的跌，不是基本面出了问题，是资金在做选择题，选了另一道。
能源金属同样没好日子过。锂、钴、镍这些新能源金属今天集体走弱。
背后逻辑也直接——中美贸易缓和的预期一起来，大家对供应链修复的信心回升，之前因为地缘紧张和贸易风险定价的溢价，今天开始往下走。

需求端电动车销量短期也没有新催化剂，板块找不到往上走的理由，资金就先撤了。
科技涨、资源跌，今天的跷跷板效应教科书般标准。
钱在哪里说得很清楚。两融余额今天刷出新高，创业板、科创板相关ETF今日净申购，场外资金借道ETF往里进。多条资金路径同时开着，3万亿的量才能一直顶着不破。
今天涨停147家，跌停17家。这个比例摆在这里，大多数账户今天是好看的。
但“历史新高”这四个字，本身就有重量。
11年前那批在高位没走掉的人，今天站在了解套的位置，他们下一步怎么选，盘子感受得到。
不是说要跌，是说高位的筹码从来都不是真空的，量能能不能继续顶着是个问题。
科技主线的逻辑没有被破坏，中美缓和的窗口期还开着，方向没变。只是站在山顶等下一个山头，和在山腰等回调再上，是两种完全不同的打法。
今天能涨到历史新高，明天的事，明天再说。
说完今天的A股复盘，咱们再唠唠盘后发生了哪些大事。
1、美国总统特朗普抵京开始正式访华
9年后，美国总统带着多位美企CEO抵京，经贸是这次的重头戏。
中美之间每年贸易体量超过6000亿美元，这条线断不起，双方都清楚。
美国那边通胀压力还没消，国内消费品价格涨了一轮，选民感受得到；中国这边出口订单受影响，部分产业链承压。两边都在等一个台阶。
关税战虽已停火，但145%惩罚性关税还在头上悬着；芯片管制、半导体设备限制，中方大概率要推动美方让步。市场现在交易的不是“打不打”，是“谈成多少”。
A股连续6天3万亿成交、创业板突破4000点，底气就在这儿。
但关税遗留、科技管制、供应链重构，哪样都不是一次访问能打包带走的。明天才是重头戏。
2、港股腾讯控股和阿里巴巴发布了财报
腾讯控股：第一季度营收1,964.6亿元，同比增长9.1%。
一个字，“稳”；两个字，“真稳”。
营收1964.6亿，比预估少了30亿，但营业利润673.8亿，超预估17亿——钱没收够，但钱花得更精了。

调整后净利润679.1亿，同比增11%，几乎踩在预估线上。营业利润同比增17%，跑赢了营收增速整整8个百分点，说明这一季腾讯的经营效率在提升。

但更值得关注的话在业绩会上：腾讯高管明确表示，AI相关服务需求持续增长，今年资本支出将高于去年，重心在下半年。

还有一句话点睛，“会有更多国产芯片陆续投入使用”。

这不只是成本结构的调整，也是在表态：腾讯的AI基础设施正在系统性切向国产化，这条路一旦跑通，既是技术自主，也是成本优化。
今天的利润稳，明天的牌正在打。腾讯的下半年，比这张财报更值得盯。

阿里巴巴第四季度营收2,433.8亿元，同比增长3%。
这张财报，一眼看上去是“AI赢了”。
云智能416亿，同比增38%，超预估，是整张财报最硬的数字。
阿里巴巴高管在财报电话会上说得直接：阿里将超出此前3800亿元的资本支出计划，把更多钱砸向AI基础设施。
云在赢，利润在燃烧，阿里在用今天的利润换一个更大的筹码。
今天阿里和腾讯先后发财报，主旋律出奇地一致：都在加大资本开支，都把钱往AI上砸。
中国科技的这轮资本开支周期，才刚开始。
3、大摩全面上调中国股指目标价
大摩今天的这份报告，值得多看两眼。

沪深300目标价上调至5400点，隐含11%上行空间，这是大摩在公开表态：中国资产还有得涨。
更值得注意的是他们的逻辑——不是因为政策刺激，而是企业盈利在改善、供应链主导地位在强化、人民币在升值。
这三个驱动力，每一个都比“政策预期”更扎实。

大摩点名的方向也很清晰：A股优于港股，上游制造（材料、工业、能源）+ 硬科技（半导体）是主线。
这和今天市场的实际走势高度吻合——会涨的板块，机构早就投票了。

有一句话值得散户记住：大摩说MSCI中国指数被大型平台公司拖累，真正表现好的公司大多在A股。也就是说，外资看中国，看的越来越是A股，而不是港股里那几只互联网巨头。

风向在变，钱会跟着走。
4、中韩半导体ETF溢价30%再停牌，今年来风险提示及停牌公告达135次
今年以来135次风险提示，平均每个交易日将近两次，基金公司的手都快写麻了，散户还是照样冲。

逻辑不难理解：韩国半导体直接对标AI算力需求，HBM概念全球稀缺，国内A股找不到完全替代的标的，这只ETF就成了唯一的窗口，溢价30%是供需失衡的必然结果。

但这里面藏着一个很凶的风险：你买的不是半导体，你买的是“溢价”。净值没涨这么多，是情绪把价格推上去的。
一旦韩股调整、或者市场情绪冷却，溢价可以在一天之内从30%归零——跌的不只是净值，还有那30%的水分，双重亏损叠加。

基金公司已经说得很清楚了，剩下的是投资者自己的选择。
追热点没有错，但追一个溢价30%的热点，要想清楚自己买的到底是什么。