腾讯Q1财报，满篇都是追赶AI的焦虑

作者 | 封华 编辑 | 魏晓

5月13日，腾讯发布第一季度财报，实现营收1964.6亿元，同比增长9.1%；营业利润673.8亿元，同比增长17%；调整后净利润为679.1亿元，同比增长11%。

数字增长在意料之中，外界最不一样的感受是——腾讯对于AI明显焦虑了。

当日腾讯股东大会上，马化腾说道：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”

确实，腾讯AI已掉队。

在今年年初的腾讯年会上，腾讯总裁刘炽平公开表示，混元的研发更像应试考试，单项成绩表现不错，但一进考场就露馅，不少关键能力都有缺失。

用户端，元宝的用户数被豆包、DeepSeek远远抛在身后，

在字节、阿里等大厂AI不断推陈出新的同时，腾讯在自研前沿模型能力、C端AI应用体量、底层算力投入强度、行业生态位卡位这四个维度，与第一梯队的全面差距是真实存在的。

在日新月异的AI时代，腾讯需要加速迭代，迎头赶上。

加大AI投放

腾讯真的急了

去年年底姚顺雨加入腾讯，入职首席 AI 科学家，将腾讯混元团队推倒重来，把预训练、强化学习和基础设施全部重建。

这是腾讯下定决心发力AI的开始。

腾讯焦虑最直观的表现，就是加大了投放。

今年早些时候，腾讯总裁刘炽平表示：“2026年我们肯定会持续加大对AI的投入，去年我们在AI新产品上投入了180亿元，今年至少翻倍。”

事实上正是如此。

今年一季度，腾讯自由现金流为人民币567亿元，反映经营活动所产生的现金净额人民币1,014亿元，部分被资本开支付款人民币370亿元（主要用于支持公司AI相关的投入）、媒体内容付款人民币59亿元及租赁负债付款人民币18亿元所抵销。

也就是说，当季上千亿元的经营现金流净额，有约36.5%主要投入了AI，更通俗地说，每赚10元经营现金，就有近4元用于支持AI。腾讯正在用强劲的主业“造血”，为AI的快速发展“输血”。

大手笔的投入，带来的是令人瞩目的业绩突破。

营销服务（占总收入19%）表现最为亮眼，同比增长20%至382亿元，增速较上季的17%进一步提高。

这得益于腾讯升级了AI驱动的广告推荐模型，腾讯营销AIM+智能投放矩阵已赋能广告主约30%的投放金额，视频号总用户使用时长同比增长超20%。

金融科技及企业服务（占总收入31%）同比增长9%至599亿元。其中企业服务收入同比增20%，云服务受AI相关需求拉动及更有利的定价环境驱动，国内外需求均有所上升。

最鼓舞人心的，是腾讯在AI基建和产品层面的成果。

在AI领域，重组后的AI研发团队于季末发布了Hy3 preview大语言模型，自4月28日起成为OpenRouter平台上按token消耗量计算使用较广的模型之一；效率AI智能体产品WorkBuddy的日活跃用户数在国内同类服务中排名靠前。

可以很明显地看出，AI已然深刻影响腾讯的业务表现和战略发展——在核心业务线上直接创造增量收入，同时在AI基建和产品层面建立竞争壁垒。

按照此次财报展露的AI发展态势，马化腾应该可以松一口气了。

基础大模型发力

元宝抱微信大腿

具体看腾讯AI的表现，可以说是“两开花”：一方面，基础大模型跻身第一梯队；另一方面，元宝与微信加速融合。

5月7日，腾讯混元公布，自上线以来最新模型Hy3 preview的Token调用量持续增加，目前总量已超过上一代版本模型Hy2的10倍，尤其是代码和智能体类场景的Token调用量增加明显。

同时，来自OpenRouter的公开数据显示，Hy3 preview在过去一周以3.66万亿Token的调用量拿到周榜总榜以及市场占有率“双第一”，并且在编程和工具调用场景下也排在榜首。

姚顺雨出任腾讯首席AI科学家后的第一仗，打得漂亮。

过去一段时间，腾讯在基础大模型领域迟迟未能跻身第一梯队，彼时在应用层，混元大模型存在感很低，不少人认为腾讯在AI时代已然掉队。

2025年初DeepSeek爆火之后，腾讯在AI战略上重度拥抱DeepSeek，自研的混元大模型优先级则随之下调。这个选择，短期内能够拉高元宝的活跃度，但长期来看，腾讯需要在AI底层技术上建立护城河。

此次混元Hy3 preview杀了个回马枪，混元大模型终于在腾讯内部站了起来。而腾讯在AI上，也拿回了久违的主动权。

腾讯的战略级AI原生产品元宝，也在快速进化。

今年春节，腾讯要以集团之力托举元宝APP，发动红包大战，分10亿元现金红包，单个红包金额最高可达万元，呼吁用户来元宝App体验AI新玩法。

数据显示，元宝在红包大战期间，一度爬上热度高峰。但在红包大战结束后，下滑程度也很明显。

而在春节红包退潮后，留存是真正的考验。

QuestMobile数据显示，截至3月，AI原生App大盘月活达到4.4亿，豆包（3.45亿）、千问（1.66亿）、DeepSeek（1.27亿）位列前三，元宝以5735万月活位居第四，与第一梯队差距明显。

元宝选择的破局路线，是植根微信生态。

5月13日——财报发布当天——元宝宣布了一项关键更新：上线微信群聊总结功能。用户可在微信中选中聊天内容，一键转发至元宝进行智能总结、分析，覆盖工作讨论纪要、客户需求提炼等场景。此前元宝已支持对微信文件、公众号内容进行智能总结。

与此同时，腾讯AI工作助手QClaw于5月11日上线“文件空间”功能，打通本地文件、腾讯文档与ima知识库，构建从文件获取到内容产出的一站式工作流。

综合来看，腾讯对元宝的运用，仍旧比较内敛，特别是涉及到微信社交的事项，尤为小心翼翼。

这虽然体现了腾讯AI的差异化路径——不急不燥，“慢工出细活”，但在日新月异的AI时代，这也意味着，腾讯AI，还远未到躺平的时刻。

Lanmeih/今日话题

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