200亿美元独角兽要来了？快手回应可灵拆分，腾讯会掏钱么

近日，快手旗下视频生成大模型“可灵AI”传出拆分融资的消息，消息称本轮计划融资20亿美元，总估值200 亿美元，且正与腾讯等潜在投资方商谈。

5月12日中午，快手在港交所更新公告，称正在评估拟议重组可灵AI相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。公司还提到，上述拟议方案仍处于初步阶段，本公司尚未就此签署任何最终协议。概不保证该等拟议方案将会进行。

（图源：截图自快手自愿性公告）

至于融资细节，快手对开机实验室表示，目前暂无进一步消息。腾讯方面截至发稿也暂无回应。

01.

可灵有多“灵”

可灵（Kling）是快手旗下自研的AI视频生成大模型，目前被视为国内该赛道的头部产品之一。

成立至今，可灵AI已经历经多版本更新。

（图源：开机实验室制图）

自2024年亮相以来，可灵AI历经多次模型、产品的迭代。

目前，可灵AI新一代AI创意生产力工具，聚合了可图大模型和可灵大模型的技术，提供生图、生视频的服务。

服务形态上，面向创作者（个人/企业），提供Web端和移动端的在线创作平台&工具；面向开发者（个人/企业），提供API解决方案。

（图源：开机实验室制图）

可灵AI的商业化之路始于2024年7月，当月产品正式启动付费会员。

快手在2024年财报中表示，自商业化启动至2025年2月，累计收入超1亿元。

2025年第二季度，可灵AI收入超2.5亿元；第三季度，可灵AI的收入超3亿元，第四季度，这个数字变成了3.4亿元。

除了产品本身增长变快，可灵AI也在带动快手整体营收增长，在财报中，快手多次提到可灵AI的增长，是收入核心增量来源之一。

2025年度财报电话会上，快手CEO程一笑表示，截至今年1月，可灵AI ARR已超过3亿美元，团队有信心在今年实现可灵AI收入超过100%的同比增长。

同是AI赛道，快手为何专注做AI视频？

或许是因为熟悉，快手的上一波成功，就源于2013年打造的同名短视频平台。

之后AI浪潮，让快手在原有的赛道做了延伸。据晚点，2023 年初，快手启动 AI 战略。快手 CEO 程一笑在一次内部会上说，要聚焦推荐和视频生成。

不过AI视频玩家多，竞争也激烈。年初，OpenAI旗下的Sora就已宣布要遗憾离场，为什么快手能赚到钱？

找准了用户群和场景或许是原因。据公开信息，可灵AI近 70% 的收入来自专业用户订阅。在2025年年报中，可灵AI主要商业化应用于营销、电商、影视、短剧、动画、游戏等专业创意创作场景。

目前，可灵AI全球用户规模突破6000万，累计生成超过6亿个视频，为超过3万家的企业客户和开发者提供API服务，覆盖广告营销、影视动画、游戏制作等行业 。2026年1月，月活跃用户数（MAU）已突破 1200 万。

国信证券2025年的一份研报显示，2025年5月，KIing AI视频使用市场份额达到了30%。

（图源：截图自国信证券研报）

招商证券不久前发布的报告预测，AI视频生成市场规模到2030年将达到400亿美元。进一步而言，到2030年，如果AI在制作环节的渗透率达到10%，其对应B端市场规模将达到360亿美元。在C端，随着内容创作者、AI渗透率和付费率的提升，2030年市场规模将达到约40亿美元。

02.

AI资本游戏进入下半场？

快手分拆可灵AI的时间点还有一个大的背景，就是AI赛道从去年底到今年，投融资、上市的新闻出现得都更加频繁。

除了快手的可灵AI，百度旗下AI芯片业务昆仑芯也在2026年初确定分拆上市。

彼时，百度发布公告称，昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格，以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖。

百度给出了三个分拆原因：其一，分拆能更全面地反映昆仑芯集团基于自身优势的价值；其二，业务属性上，昆仑芯，将吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的投资者群体；其三，则是“昆仑芯集团之业务凭借其规模已足以寻求上市地位”

而独角兽们更是在追求更进一步。

智谱、MiniMax去年在港交所上市后，股价都跑出了一条上扬的曲线。两家公司目前估值分别突破3700亿元、2100亿元。

近期，摩根士丹利亚太研究团队把MiniMax目标价由990港元上调至1100港元。

热钱更是蠢蠢欲动，涌向还未上市的独角兽们。

据证券时报，有市场消息称DeepSeek计划首轮募资最高500亿元，其中创始人梁文锋个人出资200亿元，投后估值或将超过3500亿元（约515亿美元）。

5月7日，据华峰资本官微消息，月之暗面（Kimi）已完成新一轮约20亿美元融资，投后估值超过200亿美元。5月11日，据上海证券报，阶跃星辰即将完成25亿美元融资，并已拆除红筹架构，加速赴港IPO准备，腾讯已跟投阶跃星辰新一轮融资。