上海
根据美国农业部2025年5月供需报告显示，2025/2026年度世界玉米产量较4月预估调增1161万吨，至13.1268亿吨。总消费较4月预估调增441万吨，至12.9277亿吨。期末库存较4月预估调增214万吨，至2.9695亿吨，库存消费比上升至22.97%。
2025/2026年度较上年度（2024/2025）来看，收获面积增加832万公顷，产量增加8061万吨。进口量增加975万吨，出口量增加2629万吨。下游消费来看，饲用消费增加3487万吨，食种工消费增加786万吨，总消费增加4272万吨。期末库存较上年度增加215万吨。
本月新增2026/2027年度展望：2026/2027年度世界玉米产量预计为12.9538亿吨，较2025/2026年度减少1730万吨；总消费预计为13.0647亿吨，增加1370万吨；期末库存预计为2.7754亿吨，减少1941万吨，库存消费比进一步下降至21.24%，为近六年最低水平。单产预计为6.09吨/公顷，略低于本年度的6.14吨/公顷。
从产量来看
月度变化（2025/2026年度）
世界玉米产量较4月预估调增1161万吨，至13.1268亿吨。 主要调增国家：巴西（+300万吨）、阿根廷（+700万吨）、南非（+40万吨）、坦桑尼亚（+50万吨）。 前二十国家总产量调增1136万吨，至12.1570亿吨。
年度变化（2026/2027 vs 2025/2026）
世界玉米产量预计减少1730万吨，至12.9538亿吨。 美国产量预计减少2605万吨，至4.0629亿吨，但仍处于历史高位。 中国产量预计增加576万吨，至3.0700亿吨。 巴西、阿根廷产量分别增加400万吨和减少400万吨（阿根廷从5900万吨降至5500万吨）。 乌克兰、墨西哥、南非等国产区出现不同程度减产。
从消费量来看
月度变化（2025/2026年度）
全球消费量预估调增441万吨，至12.9277亿吨。 主要调增国家：埃及（+200万吨）、印度（+70万吨）、土耳其（+40万吨）、菲律宾（+30万吨）。 巴西消费量调减250万吨。
年度变化（2026/2027 vs 2025/2026）
全球消费量预计增加1370万吨，至13.0647亿吨。 增长主要来自：中国（+400万吨）、巴西（+350万吨）、墨西哥（+140万吨）、印度（+150万吨）、越南（+170万吨）。 美国消费量预计减少254万吨，至3.3161亿吨。
从进口量来看
月度变化（2025/2026年度）
世界进口量调增276万吨，至1.9586亿吨。 主要调增国家：埃及（+200万吨）、哥伦比亚（+40万吨）、沙特阿拉伯（+60万吨）、土耳其（+60万吨）。 中国进口量调减200万吨，至600万吨。
年度变化（2026/2027 vs 2025/2026）
世界进口量预计增加273万吨，至1.9859亿吨。 增加主要来自：越南（+170万吨）、墨西哥（+70万吨）、埃及（+30万吨）、哥伦比亚（+20万吨）。 中国进口量预计维持600万吨不变。
从出口量来看
月度变化（2025/2026年度）
世界出口量调增632万吨，至2.1361亿吨。 主要调增国家：阿根廷（+600万吨）、俄罗斯（+30万吨）、南非（+20万吨）。 缅甸、乌干达出口量小幅下调。
年度变化（2026/2027 vs 2025/2026）
世界出口量预计减少670万吨，至2.0691亿吨。 美国出口量预计减少381万吨，至8001万吨。 阿根廷、巴西出口量分别减少500万吨和增加100万吨。 欧盟、南非、加拿大等出口量小幅下降。
从期末库存来看
月度变化（2025/2026年度）
世界期末库存调增214万吨，至2.9695亿吨。 中国期末库存调减200万吨，至1.7815亿吨。 巴西期末库存大幅调增536万吨，至1158万吨。 阿根廷、乌克兰、印度等库存有所下调。
年度变化（2026/2027 vs 2025/2026）
世界期末库存预计减少1941万吨，至2.7754亿吨。 美国期末库存增加1501万吨，至5441万吨。 中国期末库存减少1378万吨，至1.7815亿吨。 巴西、阿根廷、墨西哥、印度等国库存普遍下降。
总结与展望
2025/2026年度全球玉米供需呈现“产需双增、库存略升”的格局，库存消费比小幅上升至22.97%，整体平衡偏宽松。 2026/2027年度则出现“产量回落、消费继续增长、库存明显下降”的趋势，库存消费比降至21.24%，为近六年最低，全球玉米市场可能逐步收紧。 产量方面，美国仍是全球玉米供应的核心变量，其产量预期在2026/2027年有所回调；中国、印度等需求国消费持续增长。 库存方面，中国库存连续两年下降，全球库存集中度提高，市场对供应扰动的敏感性增强。
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