重要指数调整，事关A股！

北京时间5月13日，国际指数编制公司MSCI公布了其2026年最新的指数季度调整结果。

根据MSCI的公告，本次指数调整涉及MSCI全球标准指数、MSCI全球小盘指数、MSCI全球可投资市场指数等。MSCI此次季度评审不涉及A股纳入因子变化，调整结果将于2026年5月29日收盘后生效。

根据公告内容，MSCI全球标准（ACWI）指数本次新纳入了49只股票，剔除了101只股票。按照总市值计算，MSCI全球标准指数纳入的市值最大三只成份股分别为医用耗材行业龙头Medline、基础设施工程与建设公司MasTec和能源服务公司TechnipFMC。MSCI新兴市场指数新增成份股中总市值前三大的股票为巴西伊塔乌投资银行（ItauUnibancoOn）、长飞光纤以及百利天恒。

根据以往调整规律来看，这类调整往往在短期内引发被动资金的快速流动，可能对相关股票的价格表现产生相当的影响。

MSCI中国指数新纳入22只标的 MSCI中国A股指数新纳入19只标的

具体来看，本次MSCI中国指数新纳入的22只成份股中，包括1只港股、1只美股ADR，分别是中远海能、满帮集团；此外还有20只A股标的，涉及光通信、新能源金属等产业链标的，包括光库科技、天华新能、大金重工、大中矿业、广合科技、长芯博创、国城矿业、仕佳光子、菲利华、湖南裕能、永鼎股份、睿创微纳、荣昌生物、科达利、百利天恒、华丰科技、盛科通信、长飞光纤等。

同时，MSCI中国指数本次剔除了24只成份股，包括中航科工、石头科技、恒玄科技、首创证券、中信金融资产、阅文集团、中国通号、中国建筑、和辉光电、格科微、公牛集团等。

此次MSCI中国A股指数纳入了19只股票，包括光库科技、长飞光纤、长芯博创、百利天恒等，剔除石头科技、首创证券、中国通号等16只A股标的。

从本次纳入的个股来看，多只科技股获纳入，尤其光模块相关产业链纳入个股较多。中金公司的研究观点称，全球光模块数通市场正在高速增长。按照传输速率，低速光模块以电信应用为主；中速光模块可通用于电信与数据通信场景；高速光模块以数据通信为主，支撑跨机架高速连接需求。AI算力驱动下，光模块数通领域高景气度持续攀升。根据Lightcounting测算，2026年全球光模块数通市场228亿美元，至2030年复合增速为20%；2026年全球光模块电信市场53亿美元，至2030年复合增速为7%。

根据规则，相关个股一旦进入MSCI中国指数，便会同时被纳入MSCI新兴市场指数，从而获得大量的全球被动资金跟踪。资金流向上，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天调仓，因此往往会看到权重变动较大的个股成交“异常”放大，特别是在尾盘。相比之下，主动型资金并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。中金公司建议关注部分流动性较差的个股潜在影响。

中国资产关注度持续上升

此次调整背景是国际机构对中国资产的关注度持续上升。

近日，高盛在最新研究报告中指出，短期A股表现将显著优于H股，并将沪深300指数12个月目标上调至5300点。这并非简单的估值判断，而是根植于两大市场指数结构与全球资本“弃软就硬”再配置浪潮的深刻背离。

高盛将中国A股2026年盈利增长预测从此前的16%上调至20%，而市场一致预期已经达到23%。这一上调的核心驱动力来自PPI（工业生产者出厂价格指数）的转折。

高盛认为政策面的明确支持、叠加居民部门充裕的超额储蓄，以及A股目前约4%的股东总回报率，构成了资金向股市配置的三重共振。

摩根士丹利最新发布的报告认为，中国AI产业正在从“追赶技术”阶段转向“兑现商业价值”阶段。与此前市场更关注模型能力和技术突破不同，如今中国AI发展的重点，正从训练转向推理、从技术本身转向产业应用和盈利兑现。

报告预计，中国半导体自主化率有望从2025年的41%提升至2030年的86%，从而进一步降低AI部署成本并提升产业链韧性。该行同时预计，AI未来十年有望累计提升中国全要素生产率（TFP）约3个百分点，并推动2035年中国潜在GDP水平较未采用AI情景高出约3.5个百分点。

责编：万健祎

校对：廖胜超

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