甘肃省铁路投资建设集团有限公司（甘肃铁投）2025年深度分析

来源：根据公开信息整理

一、基本概况与股权结构（省属核心国企）1. 基本信息

• 全称：甘肃省铁路投资建设集团有限公司（简称：甘肃铁投集团）
• 成立：2007 年 9 月（前身甘肃投资集团铁路公司），2018 年 8 月正式挂牌
• 性质省属公益类国有独资企业，省政府授权履行铁路出资人代表职责
• 总部：甘肃省兰州市城关区北滨河东路 72 号
• 注册资本300 亿元

• 甘肃省国资委60%（180 亿元），实控人
• 甘肃省电力投资集团（甘肃电投）40%（120 亿元）
• 一句话：100% 省属国资，省国资委绝对控股，政府背书极强

• 甘肃控股铁路项目唯一建设主体全省铁路投融资核心平台
• 使命：铁路兴陇、交通强省，构建以兰州为中心的米字型高快速铁路网

1. 铁路投融资：负责省内控股铁路项目资金筹措、投资、资本运营
2. 铁路建设管理：项目前期、勘察设计、施工组织、安全质量、征地拆迁全流程管控
3. 铁路运营管理：控股铁路资产运营维护、运输组织、资产盘活
4. 路衍产业开发：铁路沿线土地综合开发、物流、建材、广告、地产等协同业务

一句话：集 “投、融、建、管、运、开发” 于一体的全产业链铁路平台。

三、资产规模与财务实力（千亿级 AAA 平台）1. 体量（2025 年末）

• 总资产超 1000 亿元（千亿级省属国企）
• 净资产：约450 亿元（资本实力雄厚）
• 累计投资：成立以来累计投资铁路项目16 个、完成投资 1113 亿元、融资 725 亿元
• 铁路里程：新增高铁641km、普速386km，全省铁路运营里程达5959km，覆盖12 市州 52 县区

• 主体长期信用评级AAA（连续 6 年），展望稳定
• 荣誉：连续两年获甘肃省省长金融奖，融资成本全国省级铁投中最低梯队

• 年度投资目标225 亿元（同比 + 34.14%）
• 上半年完成：时间过半、任务超半，投资完成率超 50%
• 项目开工 / 开通：2024 年实现两开工两开通一建成（兰张高铁中武段、中川机场环线铁路投运）

一句话：千亿资产、AAA 评级、百亿级年投、政府强背书，融资能力极强。

四、核心项目矩阵（“十四五” 十大铁路，六大在建）1. 在建重点项目（2025-2026 攻坚）

• 天陇铁路（天水 — 陇南）：甘肃首条自主投资铁路，总投资243.23 亿元，全长 208km，设计时速 160km，2022 开工、2027 通车；全国首创 “股权投资 + EPC + 全过程咨询” 模式，引入社会资本 20 亿元
• 兰合铁路（兰州 — 合作）：总投资233.9 亿元，全长 183km，时速 200km，2021 开工、2027 通车；结束甘南不通铁路历史，联通西宁 — 成都铁路
• 兰州至合作铁路
• 兰张三四线（武威 — 张掖段）：河西走廊高铁通道，总投资约200 亿元2025 开工、2028 通车
• 兰张三四线铁路
• 平庆铁路（平凉 — 庆阳）：陇东能源通道，总投资约150 亿元2025 开工、2029 通车
• 平凉至庆阳铁路
• 西成铁路（甘肃段）：兰州 — 成都高铁通道，甘肃段投资约120 亿元2023 开工、2028 通车
• 西宁至成都铁路
• 宝中铁路扩能改造：既有线电气化改造，总投资约80 亿元2025 开工、2027 完工
• 宝中铁路

• 银兰高铁（中兰段）：2022 通车，甘肃首条时速 250km 高铁
• 银兰高铁
• 兰张高铁（中川 — 武威段）：2024 通车，河西走廊首段高铁
• 兰张高铁
• 中川机场环线铁路：2024 投运，实现空铁联运无缝衔接
• 兰州中川国际机场综合交通枢纽环线铁路

一句话：在建六大项目总投资超 1000 亿元，覆盖陇东南、河西、甘南，构建甘肃铁路主骨架。

五、核心竞争力（四大壁垒，省内绝对垄断）✅ 1. 政策垄断壁垒

• 省政府唯一授权铁路出资人代表，省内控股铁路项目 100% 由其主导，无竞争对手

• AAA 评级 + 省属国资，债券利率低至2.27%（全国省级铁投最低），融资成本优势显著

• 统筹铁路、土地、物流、建材、能源等资源，路衍产业协同效应强

• 深度融入西部陆海新通道、一带一路、黄河流域生态保护，战略地位不可替代

一句话：省内铁路建设 “唯一玩家”，政策 + 资本 + 资源 + 战略四重壁垒，护城河极深。

六、主要风险与挑战（客观提示）⚠️ 1. 投资规模大、回收期长

• 铁路项目单体投资百亿级、建设期 5-6 年、回收期 20-30 年，短期盈利压力大

• 千亿资产对应数百亿负债，每年付息压力大，依赖持续融资与政府支持

• 铁路投资高度依赖国家 / 省级财政预算、专项债、国土空间规划，审批周期长、不确定性高

• 土地开发、物流等业务规模小、盈利弱，短期难以对冲铁路主业亏损

一句话：长周期重资产行业通病，依赖政府持续输血与长期战略耐心。

七、一句话总结与定位对比总结

甘肃铁投 = 甘肃省铁路建设 “唯一平台” + 千亿级 AAA 省属国企 + 西部陆海新通道核心载体 + 甘肃经济发展 “交通引擎”。

对标参考（全国省级铁投）

• 定位：与四川铁投、云南铁投、陕西铁投一致，均为省级铁路投融资主体
• 规模：总资产超千亿，与云南铁投、陕西铁投相当，小于四川铁投（2000 亿 +）
• 评级AAA 顶级，全国省级铁投第一梯队
• 项目：“十四五” 十大铁路，投资强度西北领先

注：仅代表个人观点，不构成投资建议。