上海
21世纪经济报道记者雷晨
5月12日，三只松鼠在深交所互动易上回应投资者疑问，明确表示公司平台投流非利润下滑主因，而是多种因素共同作用的结果，包括年货节销售旺季结构性错档、坚果原料价格大幅上涨、传统门店优化及生活馆新项目投入，以及新增物业折旧及摊销费用上升等。
财报数据显示，公司2025年度实现营业收入约101.89亿元，维持百亿营收规模，但归母净利润1.55亿元，较上年同期下降约六成，利润表现与营收体量形成明显反差。
这一落差也让市场普遍关注，电商投流成本过高是否为利润下滑的核心诱因。据财报附注及公司相关说明，2025年三只松鼠平台服务及推广费达到13.12亿元，占全年营业收入的比重约为12.9%，主要是在抖音、淘宝、京东三大主流电商平台的投流费用。不过，从2024年到2025年，三只松鼠的线上营销整体费用保持相对稳定，未出现大幅增长。
尽管短期利润面临压力，但三只松鼠对线上渠道的重要性仍持肯定态度。公司表示，淘宝、京东、拼多多、抖音等线上电商渠道是其核心业务基本盘的重要组成部分，这些平台拥有规模化用户基数和成熟运营体系，可通过多点位运营满足多元用户需求，实现商品场景化展示与供需精准匹配。
关于未来发展规划，三只松鼠称，将持续加大在内容电商平台的投入，深耕并强化“D+N”全渠道协同与精益运营，推进线上渠道品牌及内容的专业化运作，同时优化品类结构、提升单品效能。
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