【IPO追踪】乐动机器人（01236.HK）挂牌猛涨130%，割草机器人“狂奔”

5月11日，港股市场迎来"智能机器人移动感知第一股"，乐动机器人（01236.HK）成功在港交所主板挂牌上市。

这家在全球发售期间备受投资者追捧的机器人企业，上市首日即获市场青睐。股价高开约103%后持续上行，截至发稿报60.7港元，涨幅高达130.27%，成交额6.67亿港元，总市值达202.3亿港元。

以每手200股、发售价26.36港元计算，不计手续费，投资者每手可盈利约6868港元。具有国资背景的基石投资者——康成亨远景投资有限公司认购了1,050.82万股，截至发稿已浮盈约3.61亿港元。

在近期的全球发售中，乐动机器人深受投资者偏爱。香港公开发售获6,707.66倍认购，认购倍数仅次于BBSB INTL（08610.HK）的10,745.13倍和天星医疗（01609.HK）的7,823.13倍，位列今年以来新股认购倍数排行榜第三名。此外，国际发售部分亦获得9.54倍认购。

乐动机器人本次IPO发售价定为每股26.36港元，募集资金净额约8.068亿港元。资金将主要用于：约45.0%用于加强智能机器人视觉感知技术的研发；约30.0%用于优化生产能力及产能扩充；约10.0%用于品牌建设与国际拓展。

公司于2017年在深圳成立，是一家提供视觉感知产品及割草机器人的企业，拥有多款覆盖智能机器人领域的激光雷达创新产品。其智能视觉感知产品已搭载至各类整机机器人，包括扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人、巡检机器人及物流机器人。

根据灼识咨询的数据，以2024年相关收入口径计算，公司是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。

截至目前，乐动机器人已与超过300家机器人及相关企业建立了紧密合作，客户涵盖全球前十大家用服务机器人公司中的七家，以及所有全球前五大商用服务机器人公司。公司的产品及服务已触达超过50个国家和地区的终端用户，并管理着超过2.0万平方米的工厂。

2024年，乐动机器人正式切入割草机器人赛道，推出并量产了第一代割草机器人Pion。2025年，公司实现第二代智能割草机器人的量产，产品融入了AI大模型驱动的场景识别与边界检测算法。如今，智能割草机器人正成为公司业务的第二增长曲线，2025年该业务贡献收入约1.37亿元（单位：人民币，下同），占总收入比重达18.3%。

伴随业务拓展，公司收入快速增长，从2023年的2.77亿元一路攀升至2025年的7.48亿元，三年复合年增长率约为64.4%。不过，公司仍处于亏损状态，2025年期内亏损扩大至6250.1万元。剔除股份支付等非经常性开支后，经调整净亏损为2608.9万元，同比收窄超过40%。

2024年，受传感器价格战影响，公司毛利率降至19.5%；2025年，随着高毛利的割草机器人业务占比提升，毛利率回升至25.7%，盈利结构明显优化。

需要注意的是，公司经营性现金流持续为负（2025年为-1.36亿元），主要因研发投入和全球扩张所致，目前仍依赖融资与营收回款支撑。

对于乐动机器人的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往报道《【IPO前哨】从扫地到割草，乐动机器人IPO背后的智能硬件新战场》。

作者|遥远

编辑|Danna