对冲基金，正套现巨额利润

现在已经没人在讨论AI泡沫了，全球都在买AI。

韩国股市市值达到了创纪录的4.1万亿美元，上周超越英国，并有望在本月超越加拿大。

中国台湾股市总市值，率先超越加拿大的4.4万亿美元，照此速度，最早下个月超越印度，成为全球第五大股市。

标普500指数屡创历史新高，自3月30日低点以来上涨14.5%，24个交易日内，美股市值暴增8.3万亿美元。

看上去，一片繁荣。

但市场里的聪明资金，正在悄悄离场——机构在跑，散户在冲。

对冲基金，已经连续3周净卖出美股，科技板块是被卖得最狠的。

高盛交易台的数据非常直白：科技板块去杠杆的力度，创下十年之最。

Mag7（美股七巨头），过去5个交易日中有4天被净卖出。半导体、硬件、软件——无一幸免。

对冲基金正在套现科技行业的巨额利润。机构撤退，但被动资金继续冲锋，形成显著背离。

4月，资金继续以极快的速度涌入美国上市的ETF，规模高达1739亿美元。其中1030亿美元流入了美国股票ETF 。

先锋标普500ETF（VOO）以252亿美元的资金流入领先，使其年初至今的资金流入达到474亿美元。另一位值得注意的赢家是VanEck半导体ETF，在四月获得了39亿美元流入。 更有意思的是，一只3倍做空半导体ETF同期净流入24亿美元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

整体上，在史诗级暴涨中，机构已提前收缩风险。一边是对冲基金在撤退，一边是ETF在疯狂接盘。追溯历史，这种背离在1999年底到2000年3月曾经上演：对冲基金提前减仓科技股。散户和共同基金疯狂涌入，最终结局是互联网泡沫破裂。高盛首席美股策略师本·斯奈德团队最近发了一份报告，措辞很直接：当前涨势高度集中于少数巨型科技股，市场宽度已跌至互联网泡沫以来的最低点。什么意思？不是所有股票都在涨，就那么几只AI相关的大票在撑着指数。涨势集中在AI基础设施——英伟达、台积电、博通。而AI对更广泛的产业和场景的影响，根本没被市场定价。历史数据显示，市场宽度收窄，与股市大幅回撤之间，存在明显相关性。这份报告的结论，多少有点挑动市场神经——窄幅行情终将被打破，不是补涨，就是补跌。

不止是对冲基金在撤。CTA的系统性买入已消退，养老基金在月末转为净卖家，税收退税驱动的散户买入浪潮即将消退。

市场在创下历史新高后面临资金流出压力。

最近华尔街又在传鬼故事了。华尔街有句老话：Sell in May and go away。大概意思是，历史统计显示，5月是一年中第一个可能出现资金净流出的月份，通常发生在1-4月的强劲流入之后。

这个5月，会不会再次应验？

中东局势在假期期间再起波澜。

美军宣布强行护送商船通过海峡，伊朗向美军舰发射导弹，随后冲突进一步升温，据报阿联酋气基础设施同日遭到导弹与无人机袭击。

中东局势骤然升温之下，原油急涨、金银跳水，美股震荡，标普纳指跌离纪录高位。前一日大涨的港股今日全线回落。

美伊开火争夺霍尔木兹主导权之下，债券市场，正在发出一个资本市场无法忽视的强烈信号。

美国30年期国债收益率再次触及5%，标普500指数在过去两年触及这一关键点，都出现了回调。

原因不复杂：

当无风险收益率达到5%，政府债券对资金的吸引力大幅上升，钱会从股市里抽走，去买确定性更高的国债。是以，这一关键点，在过去两年中一直被市场视为关键分界线。

桥水基金创始人达里欧，又发出了最新警告：未来两年将是特别危险的时期——AI狂热、美债问题、地缘冲突——三重风暴正在汇聚。

更重要的是，他说了一句让很多投资者不舒服的话：绝大多数人试图通过“择时”来应对，但注定不会成功。

其直言无法通过“择时”获胜，建议构建一个全天候组合，配置5%-15%黄金并远离现金，同时警惕AI狂热下的估值泡沫。

都看到这里了

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