22家上市调味品企业2025全年业绩汇总：“酱油四杰”仅海天双增…

目前，22家A股/H股上市的调味品企业均已披露2025年年度业绩报告。

整体来看，行业在存量博弈中呈现出典型的“冰火两重天”格局——近半数企业营收同比下滑，利润端的分化更为显著。海天味业、安琪酵母、莲花控股等细分赛道龙头逆势增长，而千禾味业、中炬高新、雪天盐业等则面临营收与净利的双降压力。与此同时，健康化升级、渠道变革与品类创新等仍是拉开企业差距的关键变量。

信息来源：各公司财报

表格制作：食品饮料绿皮书

按营业收入来看，海天味业、阜丰集团、梅花生物继续蝉联“前三甲”席位，全年营收规模分别达到288.7亿元、278.8亿元和242.1亿元。海天味业方面持续扩大自身优势，营收规模再创上市以来最高纪录，以7.32%的增速稳步迈向300亿大关目标。阜丰集团与梅花生物作为味精及氨基酸领域的头部企业，营收表现趋于平稳，增速分别为0.44%和-3.43%，但梅花生物归母净利润同比增长19.72%，盈利能力显著改善。

营收增速方面，莲花控股以30.45%的高增速成为全年“进步最快”的调味品企业，日辰股份（15.7%）、宝立食品（10.66%）和安琪酵母（10.08%）紧随其后。其余实现正增长的企业增速多落在低至中个位数区间，行业整体“跑得快”的选手并不多。

值得关注的是，盐业板块普遍承压。雪天盐业营收同比下滑9.96%，江盐集团同比下滑15.73%，苏盐井神同比下滑15.68%，且三家企业的归母净利润下滑幅度均超过30%，雪天盐业更是达到-74.59%，反映出基础盐业产品同质化竞争加剧、竞争压力增大的困境。

转眼复调赛道则是呈现出更为分化的格局，有人稳扎稳打，也有人艰难求变。期内，颐海国际实现营业收入66.13亿元，同比微增1.12%，净利润同比增长15.49%至8.54亿元，盈利能力有明显修复，但整体营收增速趋缓；宝立食品实现营业收入29.34亿元，同比增长10.66%，净利润同比增长12.59%至2.63亿元，公司在西式复调与轻烹解决方案领域仍掌握核心竞争力，成为持续撬动增长的关键板块；天味食品方面则是出现了自2022年以来的首次营收净利双降，营业收入微降0.79%至34.49亿元，净利润下滑8.79%至5.7亿元，旗下火锅调料、菜谱式调料和香肠腊肉调料三大业务收入同比均出现下滑。

海天味业

报告期内，海天味业实现营业收入288.7亿元，同比增长7.32%；归母净利润约70.38亿元，同比增长10.95%。旗下“三驾马车”并驾齐驱——酱油业务实现营收149.34亿元，同比增长8.55%；蚝油业务实现营收48.68亿元，同比增长5.48%；调味酱业务实现营收29.17亿元，同比增长9.29%，均保持较高增速。

在产品创新层面，海天全面布局健康化方向，覆盖有机、薄盐等热门品类，相关品类营收增速高达48.3%。渠道方面，线上渠道营收同比增长31.87%，线下渠道通过精细化运营向县域持续下沉。同时，海天高明基地2025年获评全球酱油酿造行业首家“灯塔工厂”，AI与大数据技术贯穿从原料筛选到成品品控的全链条，综合成本持续优化，进一步夯实调味品龙头地位。

此外，海天味业还积极探索品牌创新沟通方式，联合佛山文旅、央视新闻共同发起“海天请你叹佛山”活动，推动品牌与地方文旅实现双向出圈；由海天独家冠名的美食竞技综艺《一饭封神》也引来行业内外的普遍关注；期内海天更是发起“中国味合「火」人计划”，系统化助力中华饮食文化出海，推动中国味道走向世界……

莲花控股

报告期内，莲花控股实现营业收入34.52亿元，同比增长30.45%；归母净利润约为3.09亿元，同比增长52.59%，两项核心增速均高局行业前列，营收与利润表现亦双双刷新公司历史最好成绩。

总的来看，莲花控股的爆发式增长并非偶然，而是在传统味精主业取得稳健发展的基础上大力拓展新业务所致。味精等氨基酸调味品仍是公司主要的收入来源，期内实现营收22.92亿元，同比增长18.79%；而旗下鸡精、松茸鲜等复合调味品营收同比增长34%至4.6亿元，酱油等液态调味品营收同比增长661.81%至1.53亿元，均成为新的增长引擎。

值得关注的是，公司持续推进智能化改造与精益管理，生产效率与盈利质量同步提升，经营活动现金流持续向好。回看莲花控股近年来的表现不难发现，其为传统调味品企业的年轻化转型升级提供了一个颇具参考价值的样本，通过做深做透主营业务并在创新领域敢于投入跨界，在逐步迈入存量竞争的调味品大市场内找到了属于自己的增量空间。

千禾味业

报告期内，千禾味业实现营业收入25.72亿元，同比下滑16.32%；归母净利润3.48亿元，同比大幅下滑32.4%，两大指标降幅均创上市以来新高。

如果要用一句话来形容千禾味业如今所面临的难题，或许可以称作“成也‘零添加’，困也‘零添加’。”过去数年，千禾凭借“零添加”概念精准卡位健康化风口，在酱油红海中撕开一道缺口，营收与利润连续多年实现高增长，股价亦一路攀升至高位。

然而，2025年形势急转直下——海天味业、李锦记等巨头全面发力健康化产品线，以更强的品牌势能和渠道网络向下挤压；中小品牌亦蜂拥而入，以低价策略抢占货架。曾经让千禾斩获万千拥趸的“零添加”赛道，迅速从蓝海变成红海，先发优势被快速消解。

此外，渠道端的动荡也加剧了业务颓势，年报显示，千禾全年经销商净减少超千家，大换血式的渠道调整短期内严重拖累了终端动销。公司坦言，市场竞争激烈、消费环境变化等因素给业绩带来了较大冲击。

总的来看，千禾的遭遇是行业竞争升维的一个缩影——当细分赛道的概念红利消退，企业真正的品牌厚度与渠道根基才是持续抵御风浪的压舱石。

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