450亿美元！国家级大基金第一给了DeepSeek，梁文锋赌对了什么？

最近AI圈和投资圈直接炸出了一个超大新闻，传了快半个月的DeepSeek融资消息，终于有更靠谱的风声放出来了。据说国家集成电路产业投资基金，也就是大家常说的国家大基金，正在牵头谈DeepSeek的第一轮外部融资，这轮谈成的话投后估值能到450亿美元，差不多合3000多亿人民币。谁能想到，才18天时间，DeepSeek的估值就直接翻了一倍还多，这个增速真的惊掉了不少人的下巴。

半个月前，圈内还在热议DeepSeek估值200亿美元的融资传闻，当时中国证券报引了一位国资机构人士的话，说这个消息大概率是真的，但他也说暂时没法投钱，更多信息不方便多说。到了4月22号，又有消息传出腾讯和阿里都在跟DeepSeek谈投资，那时候报出来的估值还是超过200亿美元。放到现在来看，这估值涨得真的跟坐火箭一样。

其实早在去年2月，市场就传过DeepSeek要融资的消息，说阿里打算按100亿美元估值投10亿美元，占10%股份。结果没过多久，阿里副总裁颜乔就出来直接否认了，DeepSeek这边相关人士也说融资消息全是谣言。这次和之前完全不一样，已经有渠道人士向上海证券报证实，双方确实在商谈，只是最终估值还没定下来。

除了牵头的国家大基金，还有好几家互联网巨头和国资背景基金都参与了，所有人都很低调，闷头推进这事。最终的投资名单和交易条款还在磨，没完全定下来。有意思的是，就在融资消息传出来前后，DeepSeek悄悄做了一次关键的股权变动。有知情人说，梁文锋这次打算以个人身份投钱进去，这不光是出钱的事，更是把自己的身家和公司命运绑在一起，摆明了态度给所有人看。

DeepSeek的硬实力其实早就圈里有名了，数学、STEM还有竞赛型代码这些硬核项目，它的成绩比所有公开评测的开源模型都好，已经能跟全球顶级闭源模型掰手腕了。现在大模型赛道有多挤有多烧钱，只要稍微关注圈里事的人都能看明白。国内字节阿里腾讯都在使劲砸钱、砸算力、砸生态，一众独角兽也在后面拼命追。国外OpenAI、Anthropic、谷歌更是靠技术、资本、人才三道高墙把路堵得死死的，这些年人才和算力成本涨得飞快，压力真的不小。

DeepSeek其实是个非常年轻的公司，2023年7月才成立，是幻方量化一手孵化出来的，创始人是浙大校友梁文锋。从成立到现在，它全靠幻方量化内部资源撑着，从来没拿过一分钱外部投资，也没借过外部融资渠道的钱，完全是内部养着发展到现在。但问题也慢慢出来了，从去年下半年到现在，已经确认有至少5名核心研发人员离职。这里面包括第一代大语言模型核心作者王炳，V3核心贡献者罗福莉，R1核心研究员郭达雅，还有OCR系列的魏浩然和多模态的阮翀，大部分人都去了字节、腾讯、小米这些大厂。

放到现在这个节点，还想靠内部循环支撑模型迭代、大规模商业化部署，还要留住顶尖研发人才，确实不太现实了。国家大基金本来就很少投AI大模型公司，它的投资逻辑从来不是看谁能快速赚钱，而是盯着产业链安全，盯着卡脖子环节的突破，盯着国产AI生态的标杆搭建。国家大基金三期2024年才设立，注册资本有3440亿元，过去主要投芯片制造、设备这些核心硬骨头，明确说30%的资金要布局AI相关领域，目标就是打破美国技术垄断，搭起自主可控的AI生态。在大基金的判断里，只会用英伟达芯片做模型的公司，最多就是应用层面的创新，脖子随时都有被掐住的风险。

梁文锋最狠的一步棋，其实就是当时硬生生把DeepSeek的核心命脉从英伟达的CUDA生态里拉了出来，差不多相当于主动断了自己的捷径。那时候全球AI公司都对英伟达显卡有依赖，几乎跟上瘾一样，没人愿意碰当时还不太好用的国产芯片。大部分公司都选了走捷径，直接用美国成熟芯片，既不用花好几个亿做底层适配，也不用忍受性能折损，更不用啃算子重构、架构优化这些又苦又累的硬骨头。梁文锋偏不，他带着团队死磕国产芯片，重点就是啃华为昇腾系列芯片的适配。

去年美国出台新一轮AI芯片出口管制，直接把H20的算力砍到了原版的五分之一，整个行业瞬间集体焦虑，这就是摆在所有人面前的赤裸裸的现实。DeepSeek早就提前做完了工作，不仅完成了大模型对华为昇腾910B、910C和950超节点的全量适配，还在官方技术报告里把昇腾芯片和英伟达GPU并列，甚至把昇腾950PR列为V4-Pro的主力推理平台，做到了20毫秒端到端响应的低时延推理。这份先见之明和硬骨气，相当于在极限压力下，给中国人工智能留了一块最硬的底牌。

现在国家大基金领投，腾讯等科技巨头也在谈跟投，梁文锋本人还要亲自投钱，三层优势叠在一起，释放的信号已经非常明确了。DeepSeek打算跳出国内同质化的激烈内卷，靠国家队支持打通国产算力的关键环节，借腾讯海量用户和产业落地资源补上应用生态的短板，加上创始人拿身家名声下注的决心，就是要实打实跟境外的顶级大模型公司正面较量。之前不少人还嘲笑梁文锋是自讨苦吃，这些人估计没看出来，从梁文锋坚决适配国产芯片那天起，DeepSeek在格局上就已经赢了。

现在交易还在一步步推进，这家完全靠技术起家的国产大模型公司，也从之前闷头悄悄深耕，走到了规模化扩张的新阶段。它接下来怎么走，肯定会持续搅动中国乃至全球AI产业的竞争格局，不少人都盯着这事呢。大家都在等最终交易落定的那天，看看这家敢啃硬骨头的公司能走出什么样的路。

参考资料：上海证券报 国家大基金洽谈投资DeepSeek，中国证券报 DeepSeek融资传闻求证