调研速递|农心作物科技接待东方财富证券等3家机构 杀虫剂制剂毛利率30% 国内渠道驱动增长

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

投资者活动关系类别 特定对象调研 时间 2026年5月8日 地点 公司会议室 参与单位名称 东方财富证券（胡凯、高博文、张露）、竹润投资（邹伟、唐亮）、昀启投资（汲肖飞） 上市公司接待人员 董事会秘书 袁江、证券事务代表 白喜富

核心问答要点

农心作物科技董事会秘书袁江向机构介绍了公司发展历程、业务布局、2025年度经营业绩及未来战略规划，并就产品毛利率、业务增长驱动、技术优势等核心问题展开交流。

杀虫剂制剂毛利率约30% 2025年利润剔除一次性因素后更优

针对杀虫剂制剂毛利率及利润表现，公司表示，杀虫剂制剂毛利率稳定在30%左右。2025年杀虫剂产品整体毛利率下降，主要受原药产品毛利率拉低影响，若仅看制剂产品，毛利率与往年持平。2025年公司利润同比实现增长，若剔除原药工厂固定资产折旧、管理费用及财务成本等一次性或阶段性因素，实际利润水平更高。

产品涨价空间受限 国内渠道为增长主引擎

关于杀虫剂产品涨价空间，公司指出，不同品种涨价潜力存在差异，前期虽有小幅提价，但原料成本同步上涨抵消了大部分收益，且农药价格季节性波动明显，短期难以形成长期支撑。2025年杀虫剂业务增长主要依赖国内渠道销售，海外业务目前占比较低，对收入和利润贡献有限。

制剂开发以需求为导向 差异化竞争力显著

在制剂产品开发优势方面，公司强调深耕行业多年，基于对终端种植户需求及作物病虫草害防治的研究，技术开发部、产品开发部协同打造的产品在实效性和稳定性上具备差异化竞争力。

AI技术辅助研发迭代 医药行业实践具借鉴意义

谈及AI技术应用，公司表示目前AI在农药领域仍处雏形阶段，主要作为研发辅助手段，应用于化学合成、构效分析及精准解决方案环节，可缩短实验室到中试、产业化到应用的迭代周期。农药原药研发与医药创新药存在相似性，但农药应用场景更复杂，医药行业AI实践对公司具有一定启示。

植物生长调节剂壁垒在应用 坚持“一作物一方案”

针对植物生长调节剂领域，公司指出技术壁垒不在于合成而在于应用，其对作物种类、生育期、气候及土壤条件极度敏感，施用不当可能产生药害。公司通过苯肽胺酸系列解决方案，在玉米、小麦等主粮及经济作物上梳理出精准施用窗口，例如玉米特定叶龄阶段施用可促进养分向生殖生长流动，实现提质增产。与同业相比，公司坚持“一个作物一个方案”，将应用研究做到极致，提供可复制、可验证的种植解决方案。

公司同时说明，本次调研未涉及应披露重大信息。

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