CF40最新报告：宏观经济正处于温和复苏早期阶段

（来源：经济日报）

转自：经济日报

今年一季度，我国GDP实际同比增长5.0%，增速较去年四季度提高0.5个百分点。中国金融四十人论坛（CF40）近日发布的2026年第一季度宏观政策报告指出，一季度宏观经济持续改善，内需呈现温和修复态势。报告建议，应保持积极力度，维护经济持续回升势头；在逆周期政策工具运用方面，需更加侧重理顺预期和价格机制，培育壮大市场内生的扩大内需力量。

“当前宏观的总体判断与我们去年四季度判断基本保持一致，即处于经济恢复早期阶段。金融市场信心预期有明显改善，股票、人民币汇率经历过不错的表现；企业盈利好转、现金流改善、同比存款增速也在提升。”CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌强调，当前宏观经济正处于温和复苏的早期阶段，这种恢复尚未完全传递至劳动力市场和收入水平，因此要继续保持积极逆周期政策，“油门一定要踩够，不能松”。

报告认为，接下来的宏观政策仍要保持积极，维护经济持续回升势头，在就业、通胀没有稳定在目标水平以前，不能抱着“等等看”态度，更不能过早减弱逆周期政策力度。财政政策方面，要确保每个季度广义财政支出增速不低于名义GDP增速，政策靠前发力，避免年末突击花钱。政策性金融工具应尽早展开，早日形成实物工作量。货币政策是撬动自发性内需增长的关键支撑，要通过提升通胀预期和降低融资成本两个渠道发挥作用，激发消费和投资的内生增长动力。

在报告发布会现场，CF40学术顾问、全国政协委员尹艳林指出，从边际变化看，我国经济运行积极因素正逐步累积，向好向优态势稳步发展。“但也要清醒地认识到，经济运行中向上和向下的力量对比尚未发生实质性变化，宏观总量供求不平衡关系尚未出现实质性好转，有效需求不足依然是当前面临的突出矛盾。”

他强调要全面正确认识GDP。“GDP本身就是经济效益，没有GDP就不可能有效益，GDP越大，效益越大。高质量发展也要体现在GDP的增长上，新质生产力要形成新的经济增长点，也要落到GDP的增长上。”为实现全年经济增长目标，今年投资必须发力。国家发展改革委已要求合计超1.75万亿元的政府投资资金在6月底前基本下达完毕。尹艳林表示，还应加快投放8000亿元新型政策性金融工具，带动社会资本投资；同时建议积极研究下半年适时增加超长期特别国债安排后续投资项目，以解决“无米下锅”问题。

货币政策方面，尹艳林建议把“促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策重要考量”真正落地，适时降准降息，在二季度前实施有幅度的降息，让适度宽松的货币政策更加名副其实。同时深化利率市场化改革，畅通货币政策传导机制。（经济日报记者 赵东宇）