汽车股新能源板块，赢麻了！

天变得有些快。

“五一”假期开始前，中国汽车股交出了4月的月度成绩单。这个月最后一周，全球汽车产业的目光聚焦中国北京，但资本市场上的故事，却与车展内的喧嚣形成了鲜明反差。

《汽车K线》统计在册的中国汽车股，4月平均上涨3.99%，虽然整体飘红，但六大板块表现差异非常明显。

其中，新能源板块以18.53%的惊人涨幅傲视群雄，零部件、智能化/出行板块也分别录得6.36%和5.26%的稳健增长，商用车微涨1.47%。

然而，最受大众关注的乘用车板块却微跌0.26%；经销商/零售/后市场板块则继续沉沦，月度大跌7.22%。

盛大的北京国际车展，为何没能点燃乘用车和经销商板块的行情？

01

从4月乘用车板块的具体表现来看，上涨个股并非没有，但涨幅有限，且下跌数量远超上涨数量。

在《汽车K线》统计的29只乘用车个股中，仅有10只上涨。岚图汽车以17.19%的月度涨幅领跑，路特斯、蔚来港股涨幅分别为13.91%和12.18%，吉利汽车上涨9.46%。

这四家公司的上涨，各有其扎实的基本面支撑。

岚图汽车受益于控股股东东风集团斥资超2.5亿元增持H股，以及泰山X8预售订单的火爆。蔚来则是在ES8达成10万台交付里程碑基础上，部分券商机构上调其盈利预期，使资本市场期待的“高端产品放量+可持续盈利”逻辑得到强化。

吉利汽车凭借包括近期极氪8X、9X在豪华市场的强势表现，引得花旗等多家外资机构密集唱多、调高目标价；子品牌的利润兑现，成为0175获得资金青睐的核心驱动力。

而路特斯上涨的核心催化剂来自2025年财报亏损大幅收窄、毛利率提升至9%及首款插混车型开启交付所带来的盈利预期改善。

所以在资本市场看来，车展只不过是一个时间窗口而已，真正的驱动力仍是业绩、订单与市场预期的共振。

02

更值得关注的，是乘用车板块在4月多达18只个股下跌，板块整体承压明显。即便是车展进入公众日的今年第16周，该板块亦未能实现上涨，录得1.64%的周度跌幅。

具体来看，北京汽车4月下跌9.15%，板块垫底；海马汽车下跌8.96%，小米集团下跌8.63%，广汽集团港股下跌7.24%。此外，长安汽车、上汽集团、比亚迪双股、长城汽车双股等头部企业也均录得不同程度的下挫。

第16周，乘用车板块更是19只个股下跌，且除众泰汽车周度涨幅达到20%外，其余上涨个股均涨幅有限。

众泰汽车的意外上涨，或许更多是低价股的短线炒作，难以代表板块趋势。而长城汽车港股跌幅超10%，北京汽车、奇瑞汽车、广汽集团港股、华晨中国周跌均超5%，则反映出市场对部分传统车企转型进程的担忧正在加剧。

为何北京车展的“流量”未能转化为“销量预期”？

《汽车K线》认为，核心原因在于资本市场对汽车行业“内卷”的担忧压过了新品的短期刺激。

北京车展虽然规模宏大、新品云集，但同时也向外界传递了一个强烈信号——“内卷”的烈度有增无减。

从各家车企发布的产品来看，同质化倾向愈发严重。在激烈的竞争格局下，单一新品的边际效应正在递减，投资者显然更关注企业的盈利能力和长期生存能力，而非短期的热度。

更何况，4月中国国内汽车市场销量并不尽人意。

03

与乘用车板块的平淡形成鲜明对比的，是新能源板块的强势爆发。4月，该板块整体涨幅高达18.53%，成为中国汽车股中最亮眼的存在。

从月度总榜涨幅前十来看，新能源产业链上的公司占据了绝对主导地位。

龙蟠科技成为4月最耀眼的明星，其港股以68.54%的月度涨幅登顶总榜，A股亦大涨47.29%，位列涨幅第3。江特电机上涨56.43%，紧随其后。英博尔上涨45.65%，天齐锂业港股和A股分别大涨44.65%和44.25%。

此外，天赐材料、雅化集团也分别录得超30%的涨幅，跻身4月涨幅Top10，锂电中游材料公司迎来了普涨行情。

驱动新能源板块“赢麻了”的核心逻辑，依然是资源端的定价权回归。

4月以来，碳酸锂价格持续走强，广州期货交易所主力合约接连突破关键阻力位。

一方面，下游动力电池排产数据超预期，“淡季不淡”的态势延续至二季度；另一方面，如津巴布韦限制出口等海外锂矿供应扰动频发，进一步加剧了市场对供给端收紧的预期。

在“供缩需旺”的背景下，手握锂矿资源的上市公司，自然成为资本市场争相追逐的标的。

值得注意的是，在第16周的周度榜单中，新能源板块依旧“霸榜”。涨幅Top10中，一举占据8个席位，显示出新能源板块的上涨动能仍在延续。

这些上市公司不仅受益于产品涨价，其自身在固态电池、新型锂盐等领域的技术储备，也为股价提供了更高的估值弹性。

04

4月，零部件板块整体上涨6.36%，智能化/出行板块上涨5.26%，两大板块同样不乏亮点，但上涨逻辑明显不同。

零部件板块的核心驱动力，与新能源高度相关，但多了一层“AI算力溢出”的想象空间。

当月该板块中，潍柴动力港股的表现可谓一骑绝尘，涨幅达41.43%，其A股亦上涨28.71%。

随着全球AI数据中心（AIDC）对备用电源需求的激增，潍柴动力作为柴油发电机组核心供应商，其估值逻辑正从传统周期股向“AIDC基建成长股”切换。

此外，立讯精密4月大涨36.01%，三花智控港股上涨18.4%。这些公司要么切入了AI服务器散热、连接器等高增长赛道，要么在机器人执行器领域有所布局，共同特征是成功获得了“新价值锚点”。

智能化板块方面，4月表现较为稳健。全志科技上涨24.91%，禾赛双股分别上涨22.43%和18.62%，中颖电子上涨16.29%，涨幅居前。显然，激光雷达、车规级芯片等细分领域仍是资本市场关注的重点。

但需要注意的是，进入第16周，智能化板块出现明显回调，周度微跌1.7%，27只个股中有20只收跌。其中，小马智行双股分别下跌9.3%和7.48%，德赛西威周跌8.1%。

这反映出在地缘政治风险升温、美联储降息预期摇摆的宏观背景下，高估值的科技成长股仍然面临较大的波动风险。

Robotaxi商业化落地的不确定性，也对相关上市公司的估值产生了短期压制。

05

4月的跌幅榜，同样揭示了当前中国汽车股的结构性风险。

经销商/零售/后市场板块成为重灾区，月度总榜跌幅Top10中，经销商占据了半壁江山。美东汽车暴跌32.14%，不幸成为4月表现最差的汽车股，永达汽车、长久股份亦跌幅不浅。

这与《汽车K线》此前的判断完全一致。居高不下的库存、新能源直营模式的冲击，以及价格战对利润的侵蚀，仍在持续挤压传统经销商的生存空间。在汽车流通行业模式发生重大变革的背景下，经销商板块的“至暗时刻”远未结束。

此外，森特股份4月下跌18.12%，大东南下跌10.64%，位居跌幅榜前列。

在第16周的跌幅榜中，宁德时代港股周跌12.52%，周度领跌，颇为引人注目。这可能与短期资金获利了结，以及市场对其一季度财报的谨慎预期有关。

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回望4月，虽有一场盛大的北京车展，但唱主角的乘用车板块却未能迎来资本市场的春天。相反，新能源板块的强势，让资本市场看清了谁才是眼下的“硬通货”。

“销量驱动”正在行业中失去光环，取而代之的是“资源为王”与“科技溢价”。锂矿的涨跌、AI算力的需求、机器人赛道的争夺，正成为决定估值的核心变量。

附：汽车股六大板块月度走势（2026.3.31-2026.4.30）

附：汽车股六大板块周度走势（2026.4.24-2026.5.1）

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