央行开展买断式逆回购！缩量规模3000亿元、期限91天

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（来源：现代商业银行杂志）

近日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年8月5日（遇节假日顺延）。

图片来源：中国人民银行官网

买断式逆回购是中国人民银行于2024年10月推出的公开市场操作工具，是指央行从一级交易商（如大型商业银行）手中购买债券，并约定未来由交易商回购相同数量同种债券的交易行为，以此实现向市场投放流动性。

数据显示，5月份有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，由此，央行5月6日开展3000亿元买断式逆回购操作，意味着5月份3个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为5000亿元。

这是央行连续第三个月缩量续作3个月期买断式逆回购，缩量规模较上月扩大2000亿元，符合市场预期。招联首席经济学家董希淼表示，4月中短期货币政策工具缩量操作根本原因在于，目前市场流动性较为充裕。

“今年以来央行已大规模投放流动性，叠加财政支出等季节性因素，市场资金面宽裕，存款类机构7天期质押式回购利率（DR007）持续低于1.4%的政策利率，1年期同业存单利率也处于历史低位。”董希淼认为，央行适时进行缩量操作，一是为了实施精准纠偏，防范资金空转，引导利率逐步靠拢政策利率，稳定市场预期；二是实施“削峰填谷”灵活调节，保持流动性充裕的同时又不至于过度宽松。

王青也认为，央行近期这些缩量操作，不代表保持市场流动性充裕的政策基调发生变化，更多属于“削峰填谷”性质。

4月28日召开的中共中央政治局会议要求，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。董希淼表示，这表明，央行当前更注重运用多种货币政策工具对市场流动性适时调整，并加强对科技创新、提振消费、中小微企业精准滴灌。未来一段时间，货币政策的支持性立场并未改变。

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