浙商重点推荐&三年一倍股||汇川技术·邱世梁/王华君/张菁

来源：市场资讯

（来源：浙商证券研究所）

牛市选牛股系列

浙商“研”选，“钻石”品质。【牛市选牛股】系列推荐，助您优中选优，不负时机。

推荐标的

机械大制造——汇川技术（300124.SZ）

推荐起始日期：2026年5月4日

推荐首席

二十余年高端制造投研经历，多次获新财富、水晶球、金牛、Wind第一名。

新财富杂志评选机械行业10年上榜，其中2年第1名，6年前3名。

覆盖船舶、工控、风电、机床刀具、深海科技等高端制造业领域。

浙商证券机械大制造团队

团队特色：紧跟科技创新，把握出海机遇

标签推荐：三一重工，徐工机械，中联重科，恒立液压，山推股份，杭叉集团，中国船舶，松发股份，北方华创，罗博特科，巨星科技，上海沿浦，浙江荣泰，涛涛车业，华翔股份，杭氧股份

团队成员：邱世梁，王华君，周艺轩，王家艺，张菁，陈姝姝，李思扬，王一帆，姬新悦，陈红，周向昉，徐琛奇，蒋逸，顾淳晖，陈俊韬，李晗玥，胡嘉，张逸辰

推荐理由

工控领军者强势突围，切入人形机器人、AI数据中心等高景气新赛道，叠加国际化布局，赋能未来高成长。

1、公司是工控行业龙头，凭借扎实的工业控制底层技术积淀，已从传统单一变频器厂商，升级为多品类、多赛道、全场景的综合自动化解决方案服务商。业务布局覆盖三大核心板块：通用自动化（变频器、伺服、PLC、HMI 等）、新能源汽车电驱电控、智慧电梯控制及整体解决方案。

2、公司所处赛道均为千亿级高景气大市场：工控市场规模超3000亿元、工业机器人超850亿元、新能源汽车电驱系统达1500亿元以上。旗下多款核心产品稳居国内市占率第一梯队：1）工控板块：根据弗若斯特沙利文数据，2025年公司在通用伺服/低压变频器/PLC/中高压变频器分别位列中国市场份额第1/1/4/1。2）新能源车领域：根据弗若斯特沙利文数据，2025年公司乘用车动力系统/电机控制器/电驱系统/定子的中国市场排名第1/1/2/1，各条产品线行业地位突出。

超预期点

1、与众不同的认识：市场担忧公司国际化及新业务拓展或不及预期。但我们认为，公司依托战略力、产品力、组织力三重核心优势，海外拓展有望稳步推进；同时凭借深厚场景积淀与技术平台壁垒，将在人形机器人、数据中心赛道构筑领先优势，成长确定性充足。

2、与前不同的认识：此前我们认为公司深耕多年稳居工控龙头，传统主业为周期性行业，公司业绩增长依赖周期景气提升。当前我们认为公司立足海外市场拓展，叠加人形机器人、数据中心等新兴赛道布局，全新打开中长期成长天花板。

驱动因素

1、传统主业景气修复：工控行业周期已逐步筑底回暖，业绩向上弹性可期。

2、全球化布局打开增量：依托战略定位、产品硬实力及组织运营三重核心优势，公司加速海外市场开拓，国际化进程有望成为未来业绩高增核心驱动力。

3、新领域：公司近年来积极拓展新兴领域。1）人形机器人：依托自身场景积淀与技术平台优势，有望在行业商业化进程中抢占先机、确立行业领先地位。2）数据中心：已落地适配数据中心场景的液冷变频解决方案，并完成下游客户终端落地应用；后续凭借技术与场景优势，有望在数据中心赛道实现弯道超车、快速崛起。

检验指标：海外市场市占率；人形机器人订单体量；工控订单同比/环比增速。

催化剂：海外市场重点客户突破；新领域重点客户突破；国内制造业景气度显著回暖。

盈利预测与估值

预计2026-2028年营收约544、642、742亿元，同比增长21%、18%、16%，CAGR=17%；归母净利润为60.3、73.3、86.0亿元，同比增长19%、22%、17%，CAGR=20%。基于2026年4月30日的收盘价，对应PE为31、25、22，维持 “买入”评级。

风险提示：制造业复苏不及预期；新能源汽车市场竞争加剧；新领域、海外拓展进度不及预期。

浙商重大/重点推荐

产品级别：AAA（最高）

产品亮点：研究员最强信心推荐，研究所最严格把关，全所最高标准的推荐。

认准【浙商重大/重点推荐】标识。

产品定义：

「重大推荐」①逻辑特别清晰；②股价位置合适，一般底部推荐。

「重点推荐」①逻辑特别清晰；②上涨趋势明朗，一般右侧推荐。

浙商三年一倍股

产品级别：AAA（最高）

产品亮点：甄选好公司型的好股票，三年视角出发在β中找α，跟踪最紧、服务最优。

认准【浙商三年一倍股】标识。

产品定义：

全所严格甄选出的“三年一倍”标的，深度研究、前瞻挖掘好公司型好股票。