梓橦宫的前世今生：2025年资产负债率12.89%低于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

梓橦宫成立于2005年4月26日，于2021年8月13日在北京证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于四川省内江市。该公司是化学制剂领域企业，核心产品包括片剂、硬胶囊剂等多种剂型药品，具有一定技术研发优势。

梓橦宫主营业务为生产、销售片剂、硬胶囊剂、搽剂、散剂、软膏剂，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，涉及抗流感、小盘、融资融券概念板块。

经营业绩：营收行业第92，净利润第57
2025年，梓橦宫营业收入4.24亿元，在行业111家公司中排名第92，远低于行业第一名华东医药的436.12亿元和第二名复星医药的416.62亿元，也低于行业平均数40.74亿元和中位数11.7亿元；净利润8287.08万元，行业排名57，远低于第一名恒瑞医药的77.17亿元和第二名复星医药的42.48亿元，略低于行业中位数8288.3万元，与行业平均数3.31亿元差距较大。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年梓橦宫资产负债率为12.89%，较去年同期的13.56%有所下降，且远低于行业平均的35.54%，显示出公司较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为76.47%，虽较去年同期的78.80%有所降低，但高于行业平均的57.18%，表明公司盈利能力较强。

董事长唐铣薪酬43.52万元，同比增加0.66万元
梓橦宫控股股东和实际控制人均为唐铣。董事长唐铣，1961年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生，主管医师、高级经济师。曾任西南医科大学附属医院助教等职，2003年至2015年1月任四川梓橦宫药业有限公司董事长，现任梓橦宫药业董事长，2025年薪酬43.52万，较2024年的42.86万增加0.66万。总经理李云，1972年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生、药师。曾任四川省内江华康药业有限责任公司销售员等职，2010年1月至今在公司任职，现任公司董事、总经理，2025年薪酬39.08万，较2024年的37.84万增加1.24万。

A股股东户数较上期减少1.78%
截至2025年12月31日，梓橦宫A股股东户数为8750，较上期减少1.78%；户均持有流通A股数量为1.28万，较上期增加1.82%。

开源证券指出，维持对梓橦宫2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为0.94/1.09/1.15亿元，对应EPS为0.65/0.75/0.79元/股，对应当前股价PE为19.7/17.0/16.0倍，维持“买入”评级。业务亮点如下：1. 2025Q1 - Q3营收3.03亿元，同比增长1.57%；单季度来看，2025Q3营收1.06亿元，同比增长6.70%；归母净利润2068.63万元，同比增长16.69%。2. 硫酸氨基葡萄糖胶囊上市申请获受理，一类新药马甲子胶囊Ia期临床入组；2025年前三季度投入研发费用530.67万元；2025年上半年富马酸伏诺拉生片药品注册上市许可申请获得受理；布洛芬缓释胶囊等进入中试阶段。3. 2025年上半年创新药与中医药板块在政策、技术、资本多重驱动下实现高增长。

图：梓橦宫营收及增速

图：梓橦宫净利润及增速

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