三六零2026年一季报解读：扭亏为盈赚1.09亿元 投资现金流净额同比大降134.5%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增长7.9%，实现稳步扩张

2026年第一季度，三六零实现营业收入20.11亿元，较上年同期的18.64亿元增长7.90%，营收规模实现稳步扩张，显示公司主营业务具备一定的增长韧性。

净利润：扭亏为盈，实现1.09亿元盈利

上年同期三六零归属于上市公司股东的净利润为亏损2.73亿元，2026年第一季度成功扭亏为盈，实现净利润1.09亿元，业绩实现大幅反转。公司表示，盈利主要源于营业收入增加及销售费用下降。

扣非净利润：同样扭亏，盈利8952.2万元

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润也实现扭亏，本期为8952.2万元，上年同期为亏损2.82亿元，核心业务盈利能力得到修复。

项目2026年第一季度2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润（万元）扣非净利润（万元）

每股收益：由负转正，基本每股收益0.02元

基本每股收益与稀释每股收益均由上年同期的-0.04元/股，转为本期的0.02元/股，每股收益指标实现正向修复，对应每股盈利水平提升。

加权平均净资产收益率：由负转正，提升1.28个百分点

本期加权平均净资产收益率为0.37%，上年同期为-0.91%，同比增加1.28个百分点，净资产盈利效率实现由负转正，显示公司对股东权益的利用效率有所改善。

应收账款：期末余额同比下降20.04%

期末三六零应收账款余额为10.97亿元，较上年年末的13.72亿元下降20.04%，应收账款规模的收缩，一定程度上反映公司回款能力有所提升，坏账风险有所降低。

应收票据：期末余额同比下降20.62%

本期应收票据余额为1974.1万元，较上年年末的2486.7万元下降20.62%，应收票据规模同步收缩，与应收账款的变化趋势一致，体现公司在应收款项管理上的成效。

项目2026年3月31日2025年12月31日变动幅度（%）应收账款（万元）应收票据（万元）

存货：期末余额同比增长10.97%

本期期末存货余额为3.93亿元，较上年年末的3.54亿元增长10.97%，存货规模的增加，需关注是否存在库存积压风险，以及后续存货周转效率的变化。

销售费用：同比大降27.60%，成盈利关键

本期销售费用为5.82亿元，较上年同期的8.04亿元下降27.60%，销售费用的大幅缩减是公司本期扭亏为盈的核心因素之一，反映公司在营销投放上有所收缩或优化。

管理费用：同比下降10.00%，管控成效显现

管理费用为1.47亿元，较上年同期的1.63亿元下降10.00%，管理费用的压降体现公司内部管理效率提升，成本管控措施初见成效。

研发费用：同比下降9.40%，投入有所缩减

研发费用为8.01亿元，较上年同期的8.85亿元下降9.40%，研发投入的小幅缩减需关注是否会对公司长期技术竞争力产生影响。

财务费用：收益规模同比缩减，净收益1.23亿元

本期财务费用为-1.23亿元，上年同期为-1.68亿元，虽仍为净收益，但规模同比缩减，主要因利息收入由1.76亿元降至1.42亿元，利息费用则由764.8万元增至1002.5万元。

项目2026年第一季度（万元）2025年第一季度（万元）变动幅度（%）销售费用管理费用研发费用财务费用

经营活动现金流：净流出大幅收窄，仍为负值

本期经营活动产生的现金流量净额为-6363.4万元，上年同期为-4.80亿元，净流出规模大幅收窄，主要因业务收支净额增加。但经营活动现金流仍为负值，反映公司主营业务的现金创造能力仍待提升。

投资活动现金流：由净流入转净流出，降幅超130%

上年同期投资活动现金流为净流入21.59亿元，本期转为净流出7.45亿元，同比变动幅度达-134.5%。主要因本期支付其他与投资活动有关的现金达53.70亿元，较上年同期的30.72亿元大幅增加，而投资流入则有所减少，需关注公司大额投资支出的合理性及收益性。

筹资活动现金流：净流出规模收窄，仍为负值

本期筹资活动产生的现金流量净额为-2888.6万元，上年同期为-7220.6万元，净流出规模有所收窄。本期公司取得借款18.09亿元，偿还债务16.66亿元，整体筹资活动以债务周转为主。

项目2026年第一季度（万元）2025年第一季度（万元）变动幅度（%）经营活动现金流净额不适用投资活动现金流净额不适用筹资活动现金流净额不适用

风险提示

1. 现金流压力风险：经营活动现金流仍为负值，投资活动现金流大额净流出，公司整体现金流存在一定压力，需关注后续资金链稳定性。
2. 研发投入缩减风险：研发费用同比下降，若长期持续可能影响公司技术迭代速度，削弱长期竞争力。
3. 存货增长风险：存货规模同比增长超10%，需警惕后续市场需求不及预期导致的存货跌价风险。
4. 投资收益不确定性：本期投资活动现金流大幅变动，大额投资支出的收益存在不确定性，需关注相关投资项目的进展及回报情况。

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