中航资本：缩量反弹藏玄机，资金流向两大板块

周三（4月29日）早盘，A股市场呈现震荡反弹态势，深市表现显著强于沪市。截至上午收盘，上证指数上涨0.4%，报4094.80点；深证成指上涨1.58%，报15064.27点；创业板指上涨2.27%，报3678.49点。

市场交投情绪回暖，个股呈现普涨格局，共有4091只个股实现上涨。沪深两市合计成交额1.62万亿元，较上一交易日同期略有缩量，但整体仍维持在活跃区间。

盘面结构上，资金明显转向业绩确定性高的顺周期资源品及超跌的新能源板块。

iFinD数据显示，截至4月29日上午收盘，在同花顺（300033）二级行业中，小金属行业涨幅达到4%，位居榜首。能源金属（涨幅3.98%）、电池（涨幅3.48%）等行业紧随其后。

指数表现强势，主力资金也运作积极。截至4月29日上午收盘，小金属板块的主力资金净流入额达到38.09亿元，位居第一。电池（净流入33.40亿元）、汽车整车（净流入15.33亿元）等板块也获得显著资金净流入。

对于小金属板块的强势表现，广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏告诉《证券日报》记者：“这主要受三方面因素驱动。一是业绩催化，北方稀土、中国稀土、翔鹭钨业等公司一季报净利润均实现增长；二是政策利好，工业和信息化部、国家数据局近日联合印发通知，正式启动2026年‘模数共振’行动，重点推动有色金属与AI产业融合，直接利好小金属在高端制造、半导体等领域的需求释放；三是供给收紧，稀土分离企业减产及环保核查导致镨钕等品种实际供给下降，而下游磁材企业库存处于低位，补货意愿增强。”

尽管赛道股表现活跃，但临近4月底，随着2025年年报和2026年一季报进入披露收官阶段，市场对业绩不及预期的担忧依然存在。

除了资金青睐的新能源及小金属赛道外，防御属性较强的红利板块也受到机构关注。天朗基金总经理陈建德告诉《证券日报》记者：“当前题材炒作热度下降，绩优、低估的煤炭、石油、非银等标的表现较好。而前期涨幅较大的科技股、军工股等部分个股因业绩不及预期等因素，股价迅速向基本面回归。”

在资金面上，杠杆资金整体呈现观望态势。根据同花顺iFinD数据，截至2026年4月28日，沪深京三市的两融余额合计27284.37亿元，较前一交易日减少0.93亿元。其中，融资余额为27086.94亿元，较前一交易日增加1.21亿元；融券余额为197.43亿元，较前一交易日减少2.15亿元。