鹰眼预警：诺普信应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，诺普信发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为57.83亿元，同比增长9.35%；归母净利润为6.5亿元，同比增长11.26%；扣非归母净利润为5.83亿元，同比增长14.11%；基本每股收益0.6609元/股。

公司自2008年2月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为17.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对诺普信2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为57.83亿元，同比增长9.35%；净利润为6.38亿元，同比增长13.62%；经营活动净现金流为14.75亿元，同比增长13.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为57.8亿元，同比增长9.35%，去年同期增速为28.37%，较上一年有所放缓。

项目202312312024123120251231营业收入（元）41.2亿52.88亿57.83亿营业收入增速-3.41%28.37%9.35%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.35%，税金及附加同比变动-6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）41.2亿52.88亿57.83亿营业收入增速-3.41%28.37%9.35%税金及附加增速-6.09%7.76%-6%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长110.83%，营业收入同比增长9.35%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-3.41%28.37%9.35%应收票据较期初增速-49.16%-72.81%110.83%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.26%，营业收入同比增长9.35%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-3.41%28.37%9.35%应收账款较期初增速-15.12%-17.09%25.26%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.13、2.33、2.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）6.4亿13.06亿14.75亿净利润（元）2.05亿5.61亿6.38亿经营活动净现金流/净利润3.132.332.31

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.44%，同比下降0.59%；净利率为11.03%，同比增长3.91%；净资产收益率（加权）为16.45%，同比增长7.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.44%，同比下降0.59%。

项目202312312024123120251231销售毛利率29.45%37.66%37.44%销售毛利率增速8.63%27.89%-0.59%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期37.66%下降至37.44%，销售净利率由去年同期10.61%增长至11.03%。

项目202312312024123120251231销售毛利率29.45%37.66%37.44%销售净利率4.97%10.61%11.03%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.9亿元，同比下降75.21%。

项目202312312024123120251231资产减值损失（元）-3927.25万-1.07亿-1.88亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为63.33%，同比下降0.55%；流动比率为0.75，速动比率为0.54；总债务为42.07亿元，其中短期债务为41.75亿元，短期债务占总债务比为99.23%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为19.7亿元，短期债务为38.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）19.82亿21.79亿19.67亿短期债务（元）39.16亿36.3亿38.75亿广义货币资金/短期债务0.510.60.51

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为19.7亿元，短期债务为38.7亿元，经营活动净现金流为14.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202312312024123120251231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）26.21亿34.85亿34.43亿短期债务+财务费用（元）40.05亿37.47亿39.88亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.28、0.28、0.26，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率0.280.280.26

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.48、0.42、0.37，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）19.82亿21.79亿19.67亿总债务（元）40.88亿51.45亿52.62亿广义货币资金/总债务0.480.420.37

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.8亿元，短期债务为38.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.271%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）13.22亿14.38亿11.79亿短期债务（元）39.16亿36.3亿38.75亿利息收入/平均货币资金2.33%1.61%1.27%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3亿元，较期初变动率为43.18%。

项目20241231期初应付票据（元）2.09亿本期应付票据（元）3亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为7.5亿元，营运资本为-15亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-22.5亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-22.5亿营运资金需求（元）7.55亿营运资本（元）-14.95亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.92，同比增长7.09%；存货周转率为2.97，同比增长6.15%；总资产周转率为0.5，同比增长4.62%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为25.8亿元，较期初增长30.21%。

项目20241231期初固定资产（元）19.84亿本期固定资产（元）25.83亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.89、2.67、2.24，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）41.2亿52.88亿57.83亿固定资产（元）14.26亿19.84亿25.83亿营业收入/固定资产原值2.892.672.24

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