东贝集团2026年一季报解读：扣非净利大降182.20% 经营现金流净额亏2.33亿

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增12.61%，规模稳步扩张

2026年第一季度，东贝集团实现营业收入16.89亿元，较上年同期的15.00亿元增长12.61%，营收规模保持稳步扩张态势。从营收结构来看，本期全部营收均来自主营业务，无其他收入贡献。

净利润：由盈转亏，降幅超137%

东贝集团本期净利润出现大幅下滑，归属于上市公司股东的净利润为-1679.21万元，上年同期为盈利4524.81万元，同比大幅下降137.11%；扣非后净利润亏损进一步扩大至2484.20万元，较上年同期的3022.02万元下降182.20%，成为本期业绩变动最突出的指标。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动幅度归属于上市公司股东的净利润-137.11%归属于上市公司股东的扣非净利润-182.20%

公司表示，业绩转亏主要受市场环境和汇率变动影响，本期研发费用、财务费用增加，信用减值损失、资产减值损失计提增加，多重因素共同挤压利润空间。

每股收益：由正转负，与净利同步下滑

受净利润大幅下滑影响，公司每股收益也由正转负。基本每股收益为-0.0271元/股，上年同期为0.0731元/股，同比下降137.07%；稀释每股收益为-0.0271元/股，上年同期为0.0730元/股，同比下降137.12%，与净利润变动趋势完全一致。

加权平均净资产收益率：转负，盈利能力骤降

本期公司加权平均净资产收益率为-0.67%，较上年同期的1.80%减少2.47个百分点，直接由盈利状态转为亏损，反映出公司净资产的盈利能力出现大幅恶化。

应收账款：同比大增25.01%，回款压力凸显

截至2026年3月31日，公司应收账款余额达20.74亿元，较上年年末的16.59亿元增长25.01%，远超同期营业收入12.61%的增速。应收账款规模大幅增加，一方面可能是公司为拓展市场放宽信用政策，另一方面也反映出公司面临较大的回款压力，需警惕坏账风险进一步上升。

应收票据：同比增11.13%，票据结算占比提升

公司应收票据余额为7.00亿元，较上年年末的6.30亿元增长11.13%，与营收增速基本匹配。应收票据规模增加，说明公司通过票据结算的业务占比有所提升，虽然票据的流动性强于应收账款，但仍需关注票据到期兑付风险。

存货：同比增12.40%，库存压力有所上升

截至报告期末，公司存货余额为10.24亿元，较上年年末的9.11亿元增长12.40%，略低于营收增速。存货规模增加，可能是公司为应对上游原材料波动提前备货，也可能存在产品滞销的情况，需关注存货周转效率及跌价风险。

销售费用：同比降20.57%，费用管控见成效

本期公司销售费用为1900.48万元，较上年同期的2392.60万元下降20.57%。在营收增长的背景下销售费用不增反降，显示公司在销售端的费用管控取得一定成效，或是通过优化销售渠道、缩减不必要开支实现了费用的压降。

管理费用：同比微降0.59%，规模基本稳定

本期管理费用为4001.88万元，较上年同期的4025.75万元微降0.59%，费用规模基本保持稳定，说明公司在管理端的运营效率未出现明显波动。

财务费用：同比大增2683.80%，汇兑及利息影响显著

本期公司财务费用为746.09万元，较上年同期的26.80万元大幅增长2683.80%，成为利润下滑的重要推手之一。虽然本期利息费用较上年同期有所下降，但汇率变动带来的汇兑损失以及其他财务成本的增加，导致财务费用大幅飙升，反映出公司面临的汇率风险有所上升。

研发费用：同比增13.06%，持续加大研发投入

本期公司研发费用为7154.94万元，较上年同期的6328.59万元增长13.06%，研发投入增速高于营收增速，显示公司在技术研发方面的持续重视。但研发费用的增加也在一定程度上对本期利润造成了挤压。

经营活动现金流净额：亏损扩大至2.33亿，现金流压力陡增

本期公司经营活动产生的现金流量净额为-23338.73万元，上年同期为-5420.07万元，亏损规模同比大幅扩大。公司表示主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致，反映出公司在采购端的现金支出大幅上升，而销售端的现金流入未同步增长，经营现金流压力陡增，需警惕资金链风险。

投资活动现金流净额：由负转正，实现小额净流入

本期投资活动产生的现金流量净额为103.89万元，上年同期为-6330.08万元，实现由负转正。主要得益于本期收回投资收到的现金达3.11亿元，而购建长期资产及投资支付的现金合计3.10亿元，整体实现小额净流入，反映公司本期在投资端进行了资产回收与布局的平衡。

筹资活动现金流净额：同比增79.99%，融资力度加大

本期筹资活动产生的现金流量净额为8563.58万元，较上年同期的4757.70万元增长79.99%。主要因本期取得借款收到的现金达2.63亿元，较上年同期的2.09亿元有所增加，同时偿还债务支付的现金较上年同期减少，显示公司本期加大了融资力度，补充资金流动性。

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