鹰眼预警：用友网络最近三年净资产收益率平均低于7%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，用友网络发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为91.82亿元，同比增长0.32%；归母净利润为-13.89亿元，同比增长32.6%；扣非归母净利润为-15.97亿元，同比增长21.64%；基本每股收益-0.41元/股。

公司自2001年5月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为55.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对用友网络2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为91.82亿元，同比增长0.32%；净利润为-13.51亿元，同比增长34.72%；经营活动净现金流为8.12亿元，同比增长396.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-9.3亿元、-20.7亿元、-13.5亿元，同比变动分别为-515.15%、-121.79%、34.72%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）-9.33亿-20.7亿-13.51亿净利润增速-515.15%-121.79%34.72%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.32%，营业成本同比下降3.66%，收入与成本变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）97.96亿91.53亿91.82亿营业成本（元）48.26亿48.02亿46.26亿营业收入增速5.77%-6.57%0.32%营业成本增速19.45%-0.51%-3.66%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长67.83%，营业收入同比增长0.32%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速5.77%-6.57%0.32%应收票据较期初增速14.45%-64.07%67.83%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.62%，同比增长4.38%；净利率为-14.72%，同比增长34.93%；净资产收益率（加权）为-18.73%，同比增长18.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-54.88%、27.48%、1.58%、11.11%，同比变动分别为105.67%、410.67%、-135.23%、249.22%，销售净利率较为波动。

项目20250331202506302025093020251231销售净利率-54.88%27.48%1.58%11.11%销售净利率增速105.67%410.67%-135.23%249.22%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-9.19%-23.05%-18.73%净资产收益率增速-559.5%-150.82%18.74%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.74%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-6.01%-11.87%-8.74%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为14.2%、15.5%、16.2%，呈持续增长趋势。

项目202312312024123120251231商誉/净资产14.2%15.5%16.2%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为57.25%，同比下降3.68%；流动比率为0.76，速动比率为0.72；总债务为47.53亿元，其中短期债务为40.85亿元，短期债务占总债务比为85.94%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.16，0.89，0.76，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）1.160.890.76

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.22，3.76，5.61，长短债务比变动趋势增长。

项目202312312024123120251231短期债务（元）42.4亿55.92亿40.85亿长期债务（元）19.1亿14.89亿7.29亿短期债务/长期债务2.223.765.61

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.89，广义货币资金低于总债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）85.75亿67.41亿42.64亿总债务（元）61.51亿70.8亿48.13亿广义货币资金/总债务1.390.950.89

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.39、0.95、0.89，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）85.75亿67.41亿42.64亿总债务（元）61.51亿70.8亿48.13亿广义货币资金/总债务1.390.950.89

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为39.6亿元，短期债务为40.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.827%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）80.45亿64.24亿39.56亿短期债务（元）42.4亿55.92亿40.85亿利息收入/平均货币资金1.28%0.93%0.83%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.51%、2.14%、3.36%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）1.95亿2.36亿2.85亿流动资产（元）129.22亿110.31亿84.79亿预付账款/流动资产1.51%2.14%3.36%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.48%，营业成本同比增长-3.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速28.87%21.1%20.48%营业成本增速19.45%-0.51%-3.66%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.58%、2.23%、3.09%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）2.04亿2.46亿2.62亿流动资产（元）129.22亿110.31亿84.79亿其他应收款/流动资产1.58%2.23%3.09%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为2.22倍、3.76倍、5.61倍持续增长，筹资活动净现金流分别为20.9亿元、2.9亿元、-20亿元持续下降。

项目202312312024123120251231筹资活动净现金流（元）20.89亿2.88亿-20.03亿长短债务比1.932.074.49

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.3亿元，筹资活动净现金流为-20亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20251231经营活动净现金流（元）8.12亿投资活动净现金流（元）-13.47亿筹资活动净现金流（元）-20.03亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为18亿元、17.6亿元、13.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-2.7亿元、8.1亿元。

项目202312312024123120251231资本性支出（元）17.97亿17.59亿13.37亿经营活动净现金流（元）-9050.15万-2.74亿8.12亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.91，同比增长5.33%；存货周转率为11.71，同比增长17.34%；总资产周转率为0.4，同比增长8.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.86%、10.03%、10.54%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）25.15亿24.22亿22.8亿资产总额（元）255.21亿241.57亿216.31亿应收账款/资产总额9.86%10.03%10.54%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.29、3.89、3.39，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）97.96亿91.53亿91.82亿固定资产（元）22.86亿23.55亿27.06亿营业收入/固定资产原值4.293.893.39

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.3亿元，较期初增长54.3%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）4.73亿本期其他非流动资产（元）7.3亿

点击用友网络鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。