阿里、Anthropic连续调价，严重算力荒再现，10大龙头一览

4月15日晚间，阿里云在短短一个月内第二次提价——算力卡涨5%-34%、存储涨30%、百炼模型单元涨2%-7%。更隐蔽的涨价来自大洋彼岸：Anthropic将Claude企业版从固定订阅转向“按算力消耗计费”，客户每月的AI账单不再封顶。美国纽约数据提供商Ornn的数据显示，英伟达Blackwell芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。OpenRouter平台周度累计Token消耗量较一年前提升约7-8倍-——算力，正在变成AI时代的“硬通货”。

4月15日，阿里云再次发布公告，宣布5月15日起上调大模型服务平台百炼部分MU模型单元服务价格，涨幅2%-7%。这已经是阿里云一个月内第二次调整收费——3月18日，阿里云宣布算力卡产品上涨5%-34%，文件存储CPFS上涨30%。

阿里官方解释涨价原因：“持续保障底层硬件的稳定供应、提升平台运维服务质量，并应对算力市场成本的变化”。但业内人士都清楚，“成本变化”不过是“算力根本不够用”的体面说法。

Anthropic的涨价方式更为隐蔽。Claude企业版正式取消固定订阅费，改为“每用户每月20美元基础费 + 按实际消耗算力容量额外付费”。过去企业客户可以享受“包月无限调用”的福利，现在每个Token都要按量计费。有开发者在社区吐槽：“以前用Claude训练模型就像开自助餐，现在变成了按盘收费。”

这并非孤例。就在阿里和Anthropic调价前后，腾讯云宣布5月9日起AI算力相关产品服务价格上调5%，智谱API价格在上调83%后调用量仍增长约400%，DeepSeek在内蒙古乌兰察布自建数据中心，从“租算力”转向“买算力”。无论是涨价、按量计费还是自建数据中心，都指向同一个事实：算力，是真的不够了。

二、算力荒根源：Token爆炸 + 芯片产能“硬瓶颈”

Token消耗量指数级增长。 2026年全球AI应用的核心叙事，已从“训练”切换到“推理”。OpenRouter平台周度累计Token消耗量较一年前提升约7-8倍，国产大模型在其中贡献了约40%的市占率。以DeepSeek为例，其新一代V4模型参数规模达到万亿级别，百万级上下文窗口，仅是一次常规推理所需的算力，就可能消耗过去数百次对话的总量。中信证券研报明确指出：Agent和多模态应用爆发才是导致国内算力荒的根本原因，预计2026年国产算力芯片出货量至少实现翻倍增长。

芯片产能硬约束无法短期突破。 需求端爆炸增长的同时，供给端的核心瓶颈在于半导体制造本身。英伟达H100订单排期已延至2027年，国内头部算力租赁厂商如利通电子虽然调度规模近3万P，但自有的高端芯片仍然有限。算力荒正在从“短期现象”演变为“长期结构性问题”。东吴证券指出，当前算力紧缺程度较高，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式。

算力涨价传导路径： 高端GPU缺货→算力租赁商成本上升、交付周期拉长→云服务商被迫涨价→下游AI企业/开发者算力成本飙升→只有规模大、有订单锁定能力的头部厂商能扛住压力，中小企业加速出清。

算力涨价潮不是短期炒作的题材，而是正在兑现的长期产业趋势。以下10家公司，分别在算力租赁、光模块、AIDC、服务器、芯片等核心环节卡位最紧、受益最直接：

算力租赁三巨头：业绩弹性最大

1. 协创数据（300857）——一季度净利润预增284%-402%，智能算力产品大规模交付进入计费阶段，已用业绩验证涨价逻辑，是整个算力赛道最早兑现的龙头。
2. 利通电子（603629）——可调度算力近3万P，与腾讯签有50亿3年期大单，出租率接近100%，2025年净利润预增近10倍，算力规模领跑A股。
3. 宏景科技（301396）——在手未交付算力订单超1万P，订单金额约26.15亿元，算力相关收入从2023年1.15亿元飙升至2025年前三季度约15.5亿元，成长性最突出。

光模块“三剑客”：算力传输命脉

1. 中际旭创（300308）——全球光模块市占率第一，800G/1.6T产品批量出货，算力越密集，光模块需求越大，是算力产业链最上游的“卖水人”。
2. 新易盛（300502）——800G/1.6T产品线完善，海外云厂商订单饱满，在算力涨价周期中直接受益于上游采购放量。
3. 天孚通信（300394）——光器件平台龙头，为英伟达提供CPO光引擎等核心产品，技术壁垒极深，是光模块环节护城河最厚的标的。

AIDC与算力调度：算力基础设施“房东”

1. 光环新网（300383）——8.2万机柜IDC底盘，算力业务规模已超4000P，2026年目标提升至10000P，IDC与算力双轮驱动逻辑正在兑现。
2. 润泽科技（300442）——AIDC纯度最高，2026年AIDC业务收入规模有望反超传统IDC，两类业务毛利率均保持在45%左右。
3. 首都在线（300846）——全球化智算云布局，已形成超2万片规模化GPU集群，同时建设算力调度平台，实现跨区域算力统一管理。

国产算力芯片与服务器：底层硬件基石

1. 海光信息（688041）——国产CPU+GPU双核龙头，2025年及2026年一季度业绩验证国产AI算力需求持续高景气，开放生态战略构筑长期壁垒。

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