核心指标同比跌幅收窄 但行业总量仍处于筑底培基阶段——2026年1-3月房地产行业数据点评

来源：市场资讯

（来源：克而瑞地产研究）

导读

国家统计局发布2026年1—3月份全国房地产市场基本情况，数据显示新建商品房销售、投资规模持续收缩，同比跌幅有所改善；新开工和到位资金持续处于较大跌幅区间。当前房地产市场的整体基调依然是回调筑底，整体趋势是否有实质性的变化4月和5月是重要的中观监测窗口。

01

商品房销售规模持续收缩，同比跌幅有所改善

1—3月份，新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%；其中住宅销售面积下降13.1%。新建商品房销售额17262亿元，下降16.7%；其中住宅销售额下降18.5%。

图1 全国商品房月度累计销售面积及销售额同比增速

数据来源：国家统计局

1-3月，新建商品房销售面积及金额累计同比跌幅较上月有所改善，分别收窄3.1个和3.5个百分点。但也要看到，两项指标同比跌幅依然是两位数，且较2025年1-12月份跌幅仍有扩大，显然房地产市场的整体基调依然是回调筑底。判断整体趋势是否有实质性的变化，只看一个月的跌幅减小是不够的，4月和5月是重要的中观监测窗口。

尽管3月以来部分核心城市出现“点状复苏”，但呈现较强的结构分化行情，表现为重点城市二手房市场热度回升，新房市场持续下行；重点城市核心板块受捧，一、二线城市远郊和三、四线城市承压。局部热度正向传导效应有限，不足以扭转全国整体市场，整体仍处低位。

整体来看，新房市场下行趋势难改。一方面宏观经济及居民收入水平未得到明显改善，市场预期并未反转，房地产市场整体仍处于止跌回稳、筑底培基的进程中。另一方面是供应显著缩量且还将持续，市场规模主动收缩，交易量缺乏扩容的基础。当前政策层面延续“一线稳预期、二线扩需求、三四线去库存”的分层调控逻辑，未来市场将继续在分化中达到新的平衡，在低基数下企稳。

图2 全国商品房近一年月度销售面积及同比增速

数据来源：国家统计局

3月新建商品房市场交易活跃度较年初有所提升，但仍低于去年同期。单月销售面积10232万平方米，同比减少8.0%，跌幅较上期缩小5.5个百分点，在2025年10月份触及最低值（-19.6%）后，已经连续四个月跌幅收窄。

表1 2026年1-3月按物业类型和地区分商品房销售情况

单位：万平方米、亿元、%

注：同比变动数据为与上月累计对比

数据来源：国家统计局

各物业类型中，住宅和商业营业用房销售面积及金额较上期均有不同程度改善；办公楼两项指标保持增长，涨幅有所收窄。

各区域销售面积及金额持续表现为同比下降，与上期相比，除东北地区两项指标跌幅继续扩大外，其他三区域均有所改善，东部和西部地区改善更为明显。东部地区销售面积及金额占比分别较上期提高了1.6个和1.4个百分点，至44.1%、58.6%。

02

房地产开发投资季度跌幅收窄了一个台阶

1—3月份，全国房地产开发投资17720亿元，按可比口径计算同比下降11.2%；其中住宅投资13531亿元，下降11.0%，降幅扩大0.3个百分点。

图3 全国房地产开发投资累计同比增速

数据来源：国家统计局

1-3月，房地产开发投资累计同比跌幅保持稳定，相较去年年底的同比数据，今年一季度的跌幅明显收窄了一个台阶。整体开发投资依然低迷，新房市场销售持续下行抑制企业扩张拿地的信心，将有限的资金投向核心城市确定性较高的优质地块；政策层面，自然资源部等部门发文提出新增城镇建设用地原则上不用于房地产经营性开发，从土地供应源头上限制了新增供应的扩张，进一步抑制了投资活动。总体而言投资持续下滑是政策引导主动控量、行业自身调整的综合反映，投资活动将在未来一段时间内与更低的市场需求规模寻求匹配，逐步向以“好房子”为核心的新发展模式过渡。

图4 全国房地产开发近一年月度投资及同比增速

数据来源：国家统计局

月度数据方面，3月全国房地产开发投资8108亿元，同比减少11.7%，跌幅较上月扩大0.6个百分点，整体跌幅较上年末有明显改善。

图2 2026年1-3月按物业类型和地区分房地产开发投资情况

单位：亿元、%

注：同比变动数据为与上月累计对比

数据来源：国家统计局

各物业类型中，住宅投资同比跌幅较上期略有扩大，办公楼和商业营业用房投资跌幅有所收窄，但跌幅仍高于住宅投资。开发企业对住宅投资的比重为76.4%，较上期提高0.6个百分点。

各区域投资同比持续下降，其中东北地区跌幅最大，超过三成，其他区域跌幅相对较低；与上期相比，中、西部地区有所改善，东部和东北地区跌幅扩大。开发企业在东部地区的投资比重为61.5%，较上期降低3.2个百分点。

03

房屋新开工持续处于深跌区间

1—3月份，房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%；其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%；其中，住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。

图5 全国房地产累计新开工面积同比增速

数据来源：国家统计局

图6 全国房地产近一年月度新开工面积及同比增速

数据来源：国家统计局

1—3月，新开工累计同比跌幅较上月收窄2.8个百分点，但依然处于深跌区间。单月开工规模维持在5000万平方米以上，同比跌幅正向波动，单跌幅依然明显。新开工规模下行的长期趋势确立，一方面供应端在持续战略收缩，各地主动调减新增建设用地供应规模，以加速去库存。另一方面开发企业到位资金大幅下滑，直接制约开发活动，“好房子”项目表现出相对韧性，但无法扭转下行趋势，直至达到新的平衡点。

04

房地产开发企业到位资金持续下滑

1—3月份，房地产开发企业到位资金20524亿元，同比下降17.3%。其中，国内贷款3419亿元，下降23.7%；自筹资金7762亿元，下降5.3%；定金及预收款5858亿元，下降20.1%；个人按揭贷款2204亿元，下降34.6%。

图7 全国房地产开发企业到位资金同比增速

数据来源：国家统计局

1-3月，开发企业到位资金累计同比跌幅较上期再扩大0.8个百分点，连续12个月下行。具体来看，各项资金来源中除国内贷款同比跌幅较上月扩大外，均有不同程度收窄。定金及预收款、个人按揭贷款分别较上月收窄1.4个和7.3个百分点，但两项指标依然处于较大跌幅区间。占比方面，定金及预收款和个人按揭贷款占全部资金的39.3%，较上月提升了3.1个百分点，自筹资金占全部资金的37.8%，保持稳定。

总体来看，房企各项资金来源规模持续收缩，销售回款和融资环境都未有实质性的改善，资金全面承压。国内贷款大幅下降也反映出金融机构对行业的信贷投放依然保持审慎，资金更多流向白名单项目和“保交楼”领域，对非白名单或资质一般的房企贷款意愿偏低。未来政策层面除了继续优化需求端政策促进销售回款外，如何在守住风险底线的同时，构建多层次、差异化的融资支持体系，更有效地满足不同房企的合理融资需求也是关键。

05

商品房库存规模有所减少

3月末，商品房待售面积78601万平方米，同比下降0.1%。其中，待售3年以下面积59012万平方米，下降1.8%。

图8 全国商品房各类物业累计待售面积

数据来源：国家统计局

3月销售市场活跃度有所回升，对去库存形成支撑，月末商品房待售面积较上月末有所减少。库存总量企稳，与上年同期基本持平，但按当前销售面积计算消化周期为12.1个月，去化压力依然较大。在“控增量”政策引导下，3年以下短期库存下降更为明显，这些房源在建筑质量、户型设计、科技应用等方面通常优于早期项目，更符合当前市场对“好房子”的期待，去化速度更快。

IN THE END

1.本文章内容是由克而瑞研究分析师骆彬撰写。本内容仅供参考，不构成投资建议。

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