原油高位警报拉响！中东停火脆弱

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

WTI（原油）

原油短期价格走势区间展望:

104.50-94.60

本周美国总统特朗普针对伊朗的行动引发市场对战争风险的重新评估。脆弱的停火协议虽带来短暂风险偏好回暖，但伊朗方面对协议执行的抱怨以及美国和以色列的强硬表态，持续压制市场乐观情绪。整体盘面显示，尽管停火协议消息发布后引发油价自周内高点117.57美元大幅回撤至91美元一线，但地缘不确定性仍令市场维持相对谨慎。地缘政治因素与风险情绪联动显著，美伊两周停火协议虽暂缓冲突，但伊朗关闭霍尔木兹海峡的举动以及后续谈判的不确定性，仍推高油价波动。恐慌指数VIX波动率保持敏感，美股尤其是纳斯达克在风险偏好回暖时提供间接支撑，但任何停火破裂迹象都可能迅速推升油价。

据综合媒体报道，美伊谈判又出变数，伊朗重新封锁海峡，伊朗驻巴大使9日删除了伊代表团当晚抵达的相关帖文，会谈能否如期举行悬而未决。4月8日停火生效首日，局势便急剧恶化，以色列对黎巴嫩真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭。伊朗随即认定以方行为违反停火约定，再度关闭全球能源咽喉霍尔木兹海峡，并威胁对以色列军事目标采取威慑行动，原油供给风险骤然升温。

伊朗重启海峡封锁的核心导火索，是其提出的10项停战条款中三项关键内容已遭违反，包括黎巴嫩实现停火、禁止侵犯伊朗领空、接受伊朗铀浓缩活动，伊方直言谈判基础已被破坏。伊朗伊斯兰议会官员进一步明确持久停火的硬性前提：美军必须撤离中东、伊朗完全掌控霍尔木兹海峡现有及未来通行权、西方国家解除对伊主要制裁、伊朗相关损失获得全额赔偿，且最终协议需经伊朗最高领袖正式批准。

与此同时，美伊双方围绕停火方案分歧显现，谈判进程充满不确定性。美国副总统万斯透露，就他所知道的停火协议就有三个版本：首版被美方质疑由ChatGPT撰写并直接否决，经巴基斯坦斡旋的第二版内容相对合理且一度有效，立场更极端的第三版正于社交媒体流传。美方仅认可修改后的新版方案，同时强调黎巴嫩事宜未纳入美伊停火协议，以军在黎巴嫩的军事行动克制仅为配合美方谈判。白宫8日宣布美伊首轮会谈定于11日在巴基斯坦伊斯兰堡举行，伊朗驻巴大使9日却删除了伊代表团当晚抵达的相关帖文，会谈能否如期举行悬而未决。美方提出的15点停火计划遭伊朗批为“虚伪”，美方试图无论结果如何都塑造“获胜”姿态，进一步增加了最终谈判的变数与弹性。

市场分析指出，霍尔木兹海峡再度关闭，将直接重创全球能源运输格局。超800艘船只滞留该区域，涉及约1.5亿至2亿桶石油当量及液化天然气。即便后续实现全面停火，卡塔尔、科威特及伊朗石化设施因冲突受损，相关产能恢复至满负荷仍需数年时间。伊朗还计划将海峡通行费制度化，拟定对每艘过境船只收取200万美元，该项费用或将成为原油定价的固定成本，长期推升油价中枢。

数据端，美国原油库存增加308万桶，连续第七周累积，本对油价构成利空，但地缘冲突风险完全主导市场走势。与此同时，馏分油库存大幅减少314万桶，炼油利润维持高位，柴油等成品油价格难以快速回落；原油远月合约保持平稳，11月、12月合约成交价略低于80美元/桶。

目前市场处于伊朗想谈但是以色列继续轰炸伊朗盟友的状况，虽然伊朗驻巴大使9日删除了伊代表团当晚抵达的相关帖文，但是油价并没有明显反弹，代表市场对和谈还是偏于乐观。在谈判前夕，美伊双方都在积累筹码，但是从第一性原理考虑，后续依然大概率朝着伊朗放弃浓缩铀从而换的海峡部分管理权和美国的停火，目前由于万斯称对黎巴嫩停火并未在协议中，于是近期美伊和谈进度的重要观察点反而落在了以色列的军事行动上，如果以色列停火，则谈判倾向于顺利进行。

技术指标显示，日图级别上，原油价格走势在本周自布林带上轨一线回落后位于布林带中轨附近区域开启阶段性修正格局，伴随14日RSI相对强弱指标回归55-45强弱平衡区，表明原油价格走势修正格局与多空双方力量进入相对均衡局面保持同频，同时提示当前原油价格已进入新一轮“校准-再定价”窗口期。需要注意的是，尽管原油价格走势有所回落，但布林带维持向上开口，伴随三轨运行线同步拐头向上，表明当前上行动能保持充沛，强化多头稳固局面。布林带上轨当前所指向的111.80美元一线构成原油价格短期动态阻力。布林带中轨当前指向的98.80美元一线，为原油短期价格走势多空力量以及强弱格局分化提供核心转换枢纽。而布林带下轨则位于85.50美元一线，为原油短期价格走势提供动态支撑。如若后续原油价格确认回收至布林带中轨区域下方，则才有望触发价格受“高位回撤-下轨测试”牵引。动能层面，当前原油价格远离并位于50日以及100日SMA简单平均移动线上方，MACD(26,12,9)的DIFF为6.5、DEA为7.3，双线以及柱状图位于零轴上方维系放量阶段，但DEA值高于DIFF值，表明原油上行动能放缓，当前价格正处于多头回补修正节点，但并未对长端看涨动能进行否定。因此，如若MACD动能指标后续位于正值区间“二次”放量，则将再度强化多头主导节奏，为价格回升提供潜在技术空间。总体而言，当前综合技术指标反映动能仍然偏向正面，描绘市场处于“强势”的技术图景，并符合“高仓位以及高波动率释放阶段的多头主导”特征。因此，在关键技术支撑价位未突破之前，后续技术结构更偏向价格重心温和上移为主；但需防范若关键技术阻力价位被反复测试且量能无法配合站稳，短期价格回撤风险将被进一步放大。

技术结构显示，日图级别上，原油价格在基本面叙事维度的推动下大幅攀升，市场将已重新定义阶段性阻力瞄点对于原油短期走势的得失权衡，同时提示续防范后续超买以及过热追涨状态下的高位回撤技术警示信号。与此同时，尽管油价在市场溢价看涨情绪推动下攀升至119美元一线，但后续价格迅速回撤反映市场情绪在经历恐慌性抢涨后已明显克制。当前市场多空双方将权衡104.50美元一线区域得失，如若市场买方位于该区域上方巩固底仓，并通过动能与量能配合站稳，则将有望触发新一轮真实技术性名义抬升概率，为油价再度攀升测试113.60美元目标提供潜在技术空间。此外，如若美伊谈判破裂预期升温，则将有望重燃通胀与避险情绪，为原油提供额外上涨动能，驱动其价格在确认突破113.60美元后，进一步上行测试近端高点119.10美元目标区域打开潜在看涨空间。

风险视角层面，随着地缘前线信息不断反复，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，即冲突仍在持续，但恐慌性的单边押注概率已明显松动。与此同时，根据市场此前反应来看，一旦美伊双方协谈顺利并释放可能结束冲突的信号，地缘政治风险溢价便迅速回落，从而导致油价大幅回撤。此外，原油当前位于实际收市期间的技术价位枢纽区下方整固，如若后续量能与动能在当前无法配合价格站稳至113.60美元区域上方，则短期原油“高位回撤-均值回归”风险将有所上升。当前多空双方将位于94.60美元区域进行新一轮支撑权衡，如若该区域防线彻底失守，则将巩固短期市场抛售姿态，伴随动能以及量能二次共振，易触发“止损-再定价-价格校准”链式边际化效应牵引，从而导致油价面临回撤至86.50美元进行修正的风险加剧。

综合而言，当前信息结构本身不支持单边趋势行情。市场同时面临两类相互矛盾的信号：一方面是停火协议、外交接触与通航修复的积极信号；另一方面是军事升级风险与政策强硬表态的负面信号。这种“正反信号共存”的市场环境，使得资金难以形成一致预期，更倾向于在区间内进行反复交易。最终形成的格局是：油价下方有支撑、上方有压力，价格被锁定在持续验证的区间内震荡运行。对于原油市场而言，运输成本与保险成本已取代传统供需数据，成为短期定价的核心变量。只要霍尔木兹海峡通航风险未解除，船租与保费的高位运行，就会持续为原油价格提供刚性支撑。然而，与冲突初期市场的恐慌性抢涨不同，当前交易情绪明显趋于克制。随着战争消息不断反复，信息真假难辨，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，冲突释放缓和信号，已经很难再触发类似最初那样的情绪性飙升。在这种背景下，原油市场似乎正进入一种典型的“拉锯时间”：新闻很多，噪音更大，但真正能够改变价格趋势的新变量却越来越少。当前原油市场正在经历典型的“供应冲击”阶段。霍尔木兹地区航运风险上升以及部分炼油设施受损，使中东地区约190万桶/日炼油能力暂时闲置。与此同时，高油价已经逐步传导至终端市场，欧美汽油价格明显上升，航空燃油成本持续攀升，亚洲进口国则面临更高的输入型通胀压力。如果油价维持高位时间过长，需求破坏的效应可能逐渐显现，从而对价格形成反向约束。此外，投机资金也开始降低风险敞口。最新数据显示，对冲基金在原油期货中的净多头仓位较2月底明显下降，说明部分资金正在锁定利润、降低地缘政治押注。因此，尽管眼下双线风险仍存，但原油市场短期内更可能偏向高位震荡阶段，而不是继续出现单边极端行情。技术层面上，WTI原油当前处于趋势转强后的价格平衡阶段，由于油价受风险因素推升，因此快速回撤风险尚未完全消除。技术整体偏向正面，但随着价格位于收市平台下方，叠加基本面相互牵制，市场波动性或将同步收窄。但在地缘政治与油价平衡措施政策未出现明确信号之前，油价更可能以高位震荡，重心缓慢上移以及温和回撤的方式运行，而非出现单边快速上行或快速回落态势。市场目光当前聚焦于后续关键价位的突破与失守将直接指引油价中期走向。当前，一旦94.60美元防线彻底失守，则将提供高位回撤信号，市场买盘获利了结以及多头降低敞口或导致油价面临回撤至86.50美元区域进行修正的风险升温。另一方面，地缘政治噪音可能瞬间重燃通胀与避险情绪，并给油价提供新的上涨动能，一旦谈判无法顺利推进，则曲线可能自近端向远端“抬升移位”，价格将有望在对104.50美元突破确认后，为其再度测试113.60美元目标区域提供技术空间。此外，若特朗普的油价控制政策承诺未能兑现，则全球油价成本损失呈累积效应，那么全球原油市场面临的供应端风险将出现实质性攀升，或对油价形成持续性支撑，并助力多头在113.60美元区域上方巩固底仓后，动能与量能共振或有望为油价加速通往测试119.10美元提供额外溢价支撑。

原油短期价格走势路线参考:

上升:104.50-113.60-119.10

下跌:94.60-86.50

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

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