胜蓝股份2025年报解读：营收增35.26% 资产总额飙升41.12%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收规模大幅扩张，四季度增长亮眼

2025年胜蓝股份实现营业收入17.41亿元，同比2024年的12.87亿元增长35.26%，营收规模创下近三年新高，较2023年的12.41亿元累计增长40.29%。分季度来看，公司营收呈现逐季攀升的态势，第四季度单季营收达到4.97亿元，同比、环比均实现增长，成为全年营收增长的重要支撑。

从业务结构来看，公司消费类电子连接器核心业务稳健运营，新能源汽车连接器业务稳步增长，同时受益于AI算力需求爆发，数据通讯类连接器业务快速突破，成为新增量引擎，三大业务协同推动营收规模大幅提升。

项目 2025年（元） 2024年（元） 同比增减 2023年（元） 营业收入 1,741,322,558.86 1,287,351,672.50 35.26% 1,241,323,635.54 季度 营业收入（元） 第一季度 336,691,832.75 第二季度 437,532,094.32 第三季度 469,757,245.95 第四季度 497,341,385.84

净利润稳步增长，扣非盈利质量提升

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比2024年的1.03亿元增长8.85%；扣除非经常性损益后的净利润为1.09亿元，同比增长12.53%，增速高于净利润增速，说明公司主营业务盈利质量进一步提升。

非经常性损益方面，2025年非经常性损益总额为306.09万元，较2024年的608.77万元大幅减少，主要原因是计入当期损益的政府补助同比减少317.41万元，以及非流动性资产处置收益规模较小。

项目 2025年（元） 2024年（元） 同比增减 2023年（元） 归属于上市公司股东的净利润 111,892,907.51 102,797,363.69 8.85% 76,519,041.87 归属于上市公司股东的扣非净利润 108,831,961.37 96,709,691.02 12.53% 72,647,623.93

每股收益持平，净资产收益率略有下滑

2025年公司基本每股收益为0.68元/股，与2024年持平；稀释每股收益为0.67元/股，同比下降1.47%。加权平均净资产收益率为7.14%，较2024年的8.63%下降1.49个百分点，主要原因是公司净资产规模同比增长6.15%，增速高于净利润增速，导致净资产收益率有所摊薄。

项目 2025年 2024年 同比增减 2023年 基本每股收益（元/股） 0.68 0.68 0.00% 0.51 稀释每股收益（元/股） 0.67 0.68 -1.47% 0.51 加权平均净资产收益率 7.14% 8.63% -1.49% 7.02%

资产总额大幅增长，规模扩张提速

截至2025年末，公司资产总额达到30.57亿元，同比2024年末的21.67亿元增长41.12%，资产规模大幅提升；归属于上市公司股东的净资产为16.12亿元，同比增长6.15%。资产规模的快速增长，主要是公司为满足业务扩张需求，加大了产能建设和市场布局的投入。

项目 2025年末（元） 2024年末（元） 同比增减 2023年末（元） 资产总额 3,057,359,974.44 2,166,541,137.39 41.12% 2,165,741,795.70 归属于上市公司股东的净资产 1,612,193,668.65 1,518,731,955.66 6.15% 1,123,449,718.35

经营现金流持续改善，造血能力增强

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比2024年的1.15亿元增长24.42%，连续三年实现增长，说明公司主营业务的现金造血能力持续增强。分季度来看，第四季度经营现金流净额达到9873.13万元，成为全年现金流的主要贡献期，主要是年末客户回款增加。

项目 2025年（元） 2024年（元） 同比增减 2023年（元） 经营活动产生的现金流量净额 143,290,808.12 115,170,353.48 24.42% 94,000,400.46 季度 经营活动现金流净额（元） 第一季度 5,283,001.11 第二季度 61,061,170.39 第三季度 -21,784,660.40 第四季度 98,731,297.02

核心高管薪酬情况

报告期内，公司核心高管税前报酬如下： - 董事长潘浩：未披露具体报酬数据 - 总经理：未披露具体报酬数据 - 副总经理：未披露具体报酬数据 - 财务总监王俊胜：未披露具体报酬数据

公司面临的主要风险提示

行业竞争加剧风险

全球连接器市场集中度较高，海外头部企业占据高端市场主导地位，国内企业正加速向高端领域突破，行业竞争日趋激烈。如果公司不能持续提升技术实力、产品质量和客户服务能力，可能面临市场份额被挤压的风险。

技术迭代风险

连接器行业技术与下游应用场景深度绑定，消费电子、新能源汽车、数据通讯等领域技术迭代速度快，对连接器的微型化、高频高速、高可靠性等要求不断提升。若公司不能及时跟进技术趋势，提前布局研发，可能导致产品竞争力下降。

原材料价格波动风险

公司生产所需的铜材、胶材料等原材料占生产成本比重较高，原材料价格受宏观经济、市场供需等因素影响波动较大。若原材料价格大幅上涨，而公司无法及时将成本压力传导至下游，将对公司盈利能力产生不利影响。

客户集中度风险

公司下游客户集中度较高，若核心客户需求出现波动，或合作关系发生变化，将对公司的营收和利润产生直接影响。

汇率波动风险

公司拥有境外子公司，存在外币结算业务，汇率波动可能影响公司的汇兑损益，进而影响盈利水平。

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