知乎2025年营收下滑23.6% CEO周源：加速对AI相关的商业化探索

《科创板日报》3月25日讯（记者 黄心怡）知乎近日发布2025年第四季度及全年业绩报告。报告显示，知乎第四季度营收6.44亿元；2025年全年营收27.5亿元，较2024年下滑23.6%；2025年全年经调整净利润为3790万元。这是知乎首次实现全年非公认会计准则（Non-GAAP）盈利。

在具体业务方面，2025年营销服务收入为8.44亿元，较2024年下降32.29%；付费会员收入为15.39亿元，同比下降12.66%；其他收入为3.66亿元，同比下降37.93%。

2025年知乎的毛利为16.48亿元，而2024年为21.81亿元，下降24.4%；2024年毛利率为60.6%，2025年为59.9%。2025年的投资收益为2.319亿元，而2024年为6540万元。该增长主要由于知乎对一家私人公司的投资公允价值进行重新计量，所产生的未实现收益所致。

截至2025年及2024年12月31日，知乎的现金及现金等价物、流动及非流动定期存款、受限资金及短期投资分别为44.512亿元及48.590亿元。

具体到2025年第四季度，知乎付费阅读业务贡献3.34亿元收入，占比51.8%；营销服务收入2.35亿元，占比为36.5%，包括教育、消费品及版权等在内的其他业务贡献7520万元收入，占比为11.7%。

在付费阅读领域，知乎第四季度IP版权贡献收入同比增长超5倍，全年版权收益作者规模同比增长6倍。

在营销服务领域，知乎第四季度营销服务收入为2.35亿，环比增长24%。财报对此解释为，得益于围绕客户结构优化和商业产品升级的持续投入与坚定执行，知乎的商业IP和服务不断增强客户吸引力和收入贡献。

知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“展望2026年，在夯实核心业务基础的同时，我们将加速对AI相关的商业化探索，关注不会疯狂烧钱，且能够看到健康现金流的业务。”

周源在电话会上透露，知乎将主要聚焦AI短剧、漫剧和AI数据服务领域。“目前AI短剧、漫剧赛道已经验证了用户的付费意愿。而AI对于高质量数据有较大的需求，知乎可为AI独家制作的高质量数据，并发掘模型还未覆盖到的专业技能和新认知、新能力。

周源还表示，正在推动AI和社区的加速融合。“过去第四季度，用户的互动频率有所提升。用户开始在评论区调用AI能力来进行事实的核查，比如通过知乎直答来解释一些专业信息。第四季度知乎直答的直接使用MAU同比增长超过260%，次月留存率同比提升83%。”

对于2026年的盈利目标，知乎CFO王晗表示，今年不会单纯追求盈利的增长，依然会在AI方面进行投入。“我们会谨慎考虑新业务，选择能够看到ROI且适合知乎的方向进行投入，在AI收入在增长的同时保证净利润处于健康状态。”