腾讯2025年游戏业务营收同比增长22%；虎牙官宣5000万美元股票回购计划丨游戏早参

每经记者：张梓桐 每经编辑：魏官红

丨2026年3月19日 星期四丨

NO.1腾讯2025年游戏营收同比增长22%

3月18日，腾讯控股发布2025年第四季度及全年财报。游戏作为核心业务增长稳健，全年游戏业务收入达2416亿元，同比增长22%。其中，本土市场游戏年收入同比增长18%至1642亿元。国际市场游戏年收入超越100亿美元大关，同比增长33%，创历史新高。

点评：本次游戏业务超预期增长，对腾讯控股资本市场表现形成强力支撑，多重积极信号明确释放。首先，增长确定性强化：22%的整体增速在行业存量竞争中极具稀缺性，验证“长青+出海+AI”逻辑兑现，缓解市场对增长见顶的担忧。其次，盈利质量提升：游戏业务高毛利特性显著，海外高增与效率优化带动整体毛利率上行，叠加自由现金流充裕，为股东回报、研发投入与战略并购提供充足弹药。

NO.2虎牙官宣5000万美元股票回购计划

3月18日，虎牙宣布，公司董事会已批准新一轮股票回购计划，该计划于3月18日正式生效。 根据公告，公司将在截至2028年3月18日的24个月内，以公开市场交易、协议转让、大宗交易等多种方式，回购总价值最高达5000万美元的股票，资金来源为现有自有资金。

点评：虎牙此次大规模股票回购，既是对2025年转型成效的阶段性总结，也是对未来增长的提前布局。结合公司持续强化的电竞内容生态、全球化发行能力，以及AI技术在直播场景的落地规划，虎牙有望在行业结构性调整中实现估值修复，其核心竞争力将进一步转化为可持续的增长动能，为股东创造长期价值。

NO.3《洛克王国：世界》就预注册活动发文致歉

3月17日，腾讯魔方工作室群旗下经典IP续作《洛克王国：世界》启动预注册与绝版UID抢注活动，因参与用户规模远超预期，活动入口出现大面积排队、卡死、加载失败等问题，引发玩家集中反馈。当日官方迅速发布致歉公告，承认服务器承载与流量预估不足，并承诺在3月26日游戏全平台正式上线后，通过邮箱向全体预注册玩家发放棱镜球作为补偿，以平息用户情绪、修复体验口碑。

点评：本次快速致歉与实物补偿，体现腾讯游戏成熟的用户关系管理，有助于把负面舆情转化为用户忠诚度。对资本市场而言，该事件不构成盈利预警或估值下调因素；若上线后数据亮眼、留存与付费达标，反而会强化市场对腾讯IP储备与长线运营能力的信心，对股价形成正向支撑。

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