耐住性子“练内功” 俯下身子“溯本源”——访云南信托副总裁张洪涛

随着经济转型不断深化，“资管新规”和信托业务“三分类”新规全面落地，信托业正经历着重塑——地产业务、政信业务、通道业务持续收缩，信托公司在承受业绩压力的同时，尚未完全培育出资产服务信托、资产管理信托等本源业务的主动管理能力，同质化竞争也愈发激烈。

对此，云南信托副总裁兼董事会秘书张洪涛在接受上海证券报记者专访时表示，转型是回归受托人本源、实现可持续发展的必经之路。作为1993年入行的“老兵”，张洪涛深知，信托业的本源是服务实体经济，而非融资工具。未来只要找准定位、苦练内功，信托业在服务实体经济和居民财富管理中大有可为。因此，近年来云南信托不仅大力发展标品业务，还积极探索养老信托、家族信托等本源业务。

何为信托的本源？对于这个全行业都在探索的命题，张洪涛的答案是：“信托是因信任而托付，因此它的本源不是融资工具，更不是资金套利工具，而是专业的资产服务。”

1993年大学毕业便进入云南信托的张洪涛，是信托业“老兵”。从业30余年，他经历过信托业的初期发展阶段，也见证了行业规模狂飙的10年。在他眼中，信托从诞生起便与实体经济休戚与共，如今在经济转型持续深化的背景下，信托业的转型势在必行。

“过去，信托业凭借制度红利实现了规模与利润的‘双升’，甚至只要有信托牌照便可以实现‘躺赢’。但在这一过程中，部分信托业务偏离了受托初衷，变成了融资工具服务于融资方的需求。近年来监管引导下的回归本源，虽然带来了阵痛，但对信托业的长期可持续发展至关重要。”

在张洪涛看来，回归信托本源就是回归受托人定位，聚焦居民财富管理需求和实体经济转型方向，依托信托制度灵活性和资产管理能力，为经济发展和居民财产性收入的增加创造价值。

张洪涛介绍，近年来云南信托坚定推进业务结构调整，目前标品业务规模占比已超过50%，财富管理服务信托规模突破1000亿元，彻底改变了过去以非标资产为主的业务结构。

破坚冰：深耕标品强内功

看清了方向，便是风雨兼程。但发力标品业务绝非易事。

与公募、券商等机构相比，信托公司在发力标品时普遍面临初期科技投入大、投研能力薄弱等挑战。对此，云南信托选择扬长避短、深耕精品。

“我们坚持搭建固收投研团队，并引进量化投资的优秀人才，希望做好短期收益与长期布局之间的平衡。”张洪涛介绍，在产品定位上，公司“求精不求多”，聚焦打造精品固收产品线，2025年末公司主动管理债券业务存续规模已达359.19亿元。与此同时，围绕投资者的多元化资产配置需求，公司构建了风险评级R1到R5的多期限全产品线，以及高收益、跨境和“固收+”产品。

另外，在资本市场端，云南信托将MOM（管理人的管理人基金）业务作为核心发力点，通过金融科技赋能，为银行理财子公司、保险等机构提供专业化资产配置服务，目前已有多家头部券商完成系统连接测试。

值得一提的是，深耕标品业务的云南信托，还立足云南区域，服务当地实体经济发展。

张洪涛表示，2020年以来，公司以各类产品资金投资云南省企业发行的各类债券合计超1000亿元，为稳定云南省内平台公司债券在二级市场的估值贡献了力量。同时，公司主动搭建信托交易结构，助力云南企业一级市场债券的顺利发行。

拓新局：本源业务大有可为

除标品业务外，在关乎民生福祉的资产服务信托领域，云南信托同样动作频频。

“对本源业务的探索和创新要从市场需求出发。”张洪涛表示，养老金融是金融“五篇大文章”之一，但目前缺乏围绕生命周期的一站式解决方案，如何依托信托制度优势和公司资源禀赋找到差异化策略，一直是云南信托的战略关注点。

据悉，近年来云南信托成立了专职的一级业务部门，从企业端围绕养老相关的员工福利需求和员工薪酬管理需求进行深入研究，并推出了相关产品。与此同时，为配合相关业务发展，公司还投入了大量科技资源，自主研发专项管理系统。该系统涵盖养老信托全生命周期的产品链条，可在方案设计、制度建立、信托运营、信息披露、估值清算、收益分配等方面提供综合性一站式服务，给予受益人全方位的关怀与服务。

目前，云南信托的养老信托服务受益人数约3万人，管理规模超60亿元。张洪涛认为，我国养老保障体系是由基本养老保险（第一支柱）、企业年金与职业年金（第二支柱）、个人养老金及其他商业养老金融产品（第三支柱）构成的多层次体系。未来，若第一支柱和第二支柱更大程度地向信托业开放，辅以养老信托税收优惠政策等配套制度，信托公司可进一步拓宽养老服务信托的财产类型，为养老金融发展贡献更多力量。

在与记者交流的过程中，张洪涛每每谈起本源业务展现出的更多是期待。在他眼中，只要信托公司聚焦实体经济和居民需求，在本源业务上持续深耕，夯基固本，培育主动管理能力，终会迎来“繁花似锦”。

来源：中国信托业协会

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