甲骨文亮眼季度财报安抚投资者

来源：环球市场播报

甲骨文联席首席执行官 Clay Magouyrk

　　甲骨文在周二成功安抚了华尔街紧绷的神经。这家已成为投资者对 AI 相关支出焦虑焦点的云服务与软件公司，公布其 2 月季度营收略高于市场预期。更重要的是，这是两个季度内公司第二次上调将于 6 月开始的下一财年收入预期。

　　甲骨文目前预计，2027 财年收入将增长34%，增幅是今年预期增速的两倍多，也是 2021 年以来平均营收增速的四倍。其备受打击的股价在盘前交易中上涨9%。

　　投资者担忧的核心

　　过去六个月让投资者焦虑、并导致股价腰斩的原因在于：甲骨文举债数百亿美元为 OpenAI 等客户扩建数据中心，而这些客户未来几年的付费能力，很大程度上取决于后续融资。

　　甲骨文试图安抚投资者称一切正常：公司指出，“部分最大的 AI 云算力客户近期财务状况大幅增强”，这指的是 OpenAI 近期宣布的1100 亿美元融资。不过，OpenAI 并不会一次性拿到全部资金。本轮投资方之一的软银，自身也在通过举债筹集对 OpenAI 的投资资金。这场 AI 基建扩张，本质上是一条融资链。

　　甲骨文高管在分析师电话会议上还强调，公司已通过让客户预付费用或自带 AI 芯片的方式，减少了未来数据中心项目所需的外部融资。但高管并未解释这类协议会对营收造成多大影响 —— 如果客户自带芯片或提前付款，支付金额不太可能与原有模式持平。

　　甲骨文也尚未明确这类合作模式转变，将如何影响整体数据中心资本开支。公司目前预计，截至 5 月结束的 2026 财年全年资本支出将达500 亿美元，是上一财年的两倍多。

　　标普全球市场情报数据显示，分析师预计甲骨文本财年自由现金流消耗将达 230 亿美元。对比来看，甲骨文 2022 至 2024 三年间累计产生的现金流总计仅 250 亿美元。当被问及 2027 财年资本支出预期时，高管并未给出明确答案。

　　投资者或许在本次财报后暂时安心，但风险依然存在。

　　贝尼奥夫债券

　　Salesforce 正在大胆行动。就在亚马逊进入债券市场，为 AI 数据中心扩张融资至多500 亿美元的同一天，报道称，Salesforce 计划发行200 亿至 250 亿美元债券，为一项500 亿美元的股票回购计划提供资金。

　　这对 Salesforce 而言是一笔巨额债务。截至 1 月 31 日，公司未偿还债务仅 140 亿美元，现金净额 95 亿美元。

　　这一切早有预兆。首席执行官马克・贝尼奥夫在上次财报电话会议上就暗示，Salesforce“没有有效利用债务”。他谈及公司股价（今年以来已下跌 26%），以及公司近年在重大收购中发行股份的事实。

　　“现在是机会，把部分股票从市场买回…… 我认为债务是绝佳方式。” 他表示。

　　以当前股价计算，500 亿美元可回购2.5 亿股，将流通股缩减约四分之一至 6.73 亿股，为近十年最低水平。

　　尽管如此，评级机构并不乐观。例如，穆迪将公司评级从 A1 下调至 A2（仍处于投资级中段），理由是其 “财务政策出现重大转变，包括对债务容忍度提高”。

　　与此同时，Salesforce 股价下跌约 2%，至 195 美元左右，与过去一个月的交易区间持平。如此大规模的回购本意在提振股价，但似乎并未打动股票投资者。

　　其他要闻

• 英伟达与前 OpenAI 首席技术官米拉・穆拉蒂联合创立的模型公司 Thinking Machines Lab 周二宣布达成战略合作，将部署至少1 吉瓦由英伟达即将推出的 Vera Rubin 芯片驱动的服务器。英伟达还对该公司进行了 “重大投资”。
• 谷歌周二宣布，将向美国国防部提供Gemini Agent Designer，用于非机密项目。
• 前 Meta 首席 AI 科学家扬・勒丘恩为其新 AI 初创公司 Advanced Machine Intelligence Labs 融资超10 亿美元，投资方包括英伟达、Greycroft、前谷歌 CEO 埃里克・施密特及杰夫・贝索斯。
• Meta 聘请了 AI 智能体社交网络 Moltbook 的创始人马特・施利希特与本・帕尔，并收购了 Moltbook，二人将加入 Meta 超智能实验室（AI 部门）。
• 法官下令 Perplexity 暂时停止访问亚马逊网站，这是亚马逊起诉这家 AI 搜索初创公司一案的胜利。亚马逊去年 11 月起诉，称其通过 AI 浏览器 Comet 欺诈性访问网站并代用户下单。